2018-01-25 14:39:08

所謂三率判定法，就是通過對(duì)一只股票往期數(shù)年的凈利率、銷售額長期增長率、銷售毛利率觀察統(tǒng)計(jì)，得出該股票是否值得投資的判斷方法。

為了能夠簡單而又形象地向大家說明自己的投資思想，巴菲特在一次演講中把這種投資行為比喻成了“滾雪球”，在條件合適的情況下，雪球會(huì)從小到大，從慢到快，越滾越大，實(shí)現(xiàn)這個(gè)條件需要三個(gè)要素：雪的濕潤（凈利率，公司品質(zhì)）、雪的厚度夠（銷售毛利率，行業(yè)品質(zhì)）、雪的長度（銷售額長期增長率，行業(yè)空間）。雪球就是投資收益，投資者的初始資金是有限的，但是只要堅(jiān)持價(jià)值投資的理念，選到好股票，在合適的價(jià)格買入，長期持有，耐心等待，在復(fù)利的巨大作用下，很多年后這筆投資就能夠變成一筆巨大的財(cái)富！

三率判定法概要

1、三率判定法核心：凈利率、銷售毛利率、銷售額長期增長率。

2、三率判定壞股票的三大特征：

①長期凈利率低下，徘徊，甚至逆向發(fā)展，上躥下跳。

②銷售額長期增長率：增長緩慢，平均下來是徘徊狀態(tài)。

③銷售毛利率呆滯不動(dòng)或者很低。

以上三個(gè)特征可以排除80%的公司。

3、三率趨勢(shì)性變化：

如果第一個(gè)指標(biāo)極差，平庸難逃；前兩個(gè)都差可以列為差股或者變差；三率齊降，噩夢(mèng)來臨，垃圾也，如相反，三率齊升，牛股也。且如果毛利率、凈利率長期很高，不斷增長，銷售額不斷成長更佳，長期三率判定法暗合巴菲特先生的滾雪球理論，在實(shí)踐運(yùn)用中非常好用，可以避免犯致命錯(cuò)誤。

凈利率、銷售毛利率和銷售額長期增長率決定復(fù)利原理的兩個(gè)最重要的因子：期限和復(fù)利系數(shù)。5%和20%，5年下來結(jié)果差異顯著，20年下來，更是驚人，50年下來就是天淵之別。巴菲特為何那么愛可口可樂？凈利率20%以上，至今如此，增長了一百年，買到這樣的股票是祖墳冒青煙?。∵@就是為何三率重要的終極秘密。也同時(shí)解答了堅(jiān)持的重要性。老是換股就是截?cái)嗔藦?fù)利進(jìn)程！

銷售毛利率和凈利率決定了復(fù)利常數(shù)，毛利率決定了復(fù)利常數(shù)的改善空間，關(guān)系行業(yè)。貴州茅臺(tái)是上帝的偏愛，地球唯此一家。

銷售額長期增長率決定了保持這樣的常數(shù)能達(dá)到多少年，多少期數(shù)，揭示了增長空間。如果增長率很低，證明空間受壓，增長率很高則表明進(jìn)入藍(lán)?；蛘加辛俗罴蜒┑?！

獅峰紫玉文章合集：

1.三率判定法的實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用

2.長期三率利器，快速排出80%以上的股票

3.白云 山：三次完美逃頂機(jī)會(huì)的驚人回測(cè)