目前大多數(shù)的成功投資者以及主流的投資思想均來自于發(fā)達(dá)國家，特別是美國股票市場，考慮到我國股票市場環(huán)境與美國股票市場差別較大，在投資中直接套用國外的投資思想無異于南橘北枳，故現(xiàn)階段研究的重點轉(zhuǎn)向為國內(nèi)的優(yōu)秀投資者。

馮柳作為A股市場上頂尖的個人投資者，散戶出身有著極為出色的業(yè)績，成為私募基金經(jīng)理后依然能夠保持優(yōu)秀的業(yè)績，其投資思想又極具特點，故值得進(jìn)行深入的研究。因馮柳本人本人并未單獨出書，為了研究的系統(tǒng)性，故將其分散的文章按照個人的理解進(jìn)行分解和重構(gòu)，分別是投資之道、投資認(rèn)知、理解市場、股票研究、逆向投資體系、投資之術(shù)共六個部分。

投資之道

一、馮柳的投資風(fēng)格

1、不擇時、不對沖、不用杠桿、不做空、不做復(fù)雜的衍生品

不擇時，即不通過判斷價格的漲跌來選擇買入或賣出，不對沖和不做復(fù)雜的衍生品，保證了投資體系的簡單性，不用杠桿和不做空，將風(fēng)險把握在可控的程度內(nèi)。

2、保持高倉位單邊做多

高倉位雖然會在市場波動時存在較大的回撤，但同時也能夠避免行情的踏空。

3、逆向為主但不經(jīng)常集中投資

逆向即在大多數(shù)人不看好的情況下買入，但是不能長期集中投資，以免風(fēng)險過大。

4、概率不足的時候在很多賠率高的股票上做分散投資，賠率優(yōu)先情況下的分散潛伏

概率不足即確定性不夠，此時通過一定的分散降低風(fēng)險，并優(yōu)先考慮賠率。

5、當(dāng)確定性大的時候再換倉提升比例、在概率與賠率統(tǒng)一時的重點突破

隨著確定性的增加，提升倉位占比，在概率與賠率統(tǒng)一時，即標(biāo)的同時具有高勝率和高賠率的情況下，選擇重倉進(jìn)行集中投資。

二、弱者體系

馮柳的整個投資框架都是立足于弱者體系而建立起來的。

1、基本描述

假定自己在信息獲取、理解深度、時間精力、情緒控制、人脈資源等方面都處于這個市場的最差水平，能依靠的只有時間、賠率與常識。

2、簡單與呈現(xiàn)

假定對這個市場上的大部分東西，都看不穿，所以要等它簡單地呈現(xiàn)在面前。大幅度的單邊走勢后呈現(xiàn)出來簡單直白的主要邏輯，并在主要邏輯呈現(xiàn)之后針對其漲跌原因進(jìn)行分析。

3、賠率與常識

用賠率抵御風(fēng)險，用常識增加確定性。

賠率大即收益大，常識并非指普遍意義上的基礎(chǔ)知識，而是投資層面的認(rèn)知能力。

4、選擇的方向

選擇大幅上漲或下跌過的股票，回避方向不明的股票。大幅上漲或下跌后，它的理由一定會被市場呈現(xiàn)出來，不需要深度研究也能找到主因。方向不明，即難以進(jìn)行分析和判斷，故需要回避。

5、下跌與上漲

大幅下跌是逆向投資的理論基礎(chǔ)，長期上漲是順勢投資的基石，二者并不沖突。

三、心態(tài)

心智成熟、心態(tài)年輕，盡可能多地思考，也不介意犯錯。

1、順著自己的人性，不去改變和控制

例如持倉成本會影響心態(tài)和行動力，就把開倉和持倉區(qū)分開來。

2、“得失心”

知其不可為就是“得失心”，淡化得失叫平常心，而面對的得失太大時，硬要淡化那是自我欺騙和麻痹，這違背了投資中的誠實品質(zhì)。

3、“是非心”

而為之就是“是非心”，是怎樣就怎樣，該做的事情哪怕有再大的損失、再大的慌亂也要去做，哪怕這樣非常難以接受。

四、思維

1、兩種思維框架

極簡思維，抓主要矛盾，在簡單市場中比較有效，但容易缺乏敬畏心，經(jīng)常大賺大虧。

復(fù)雜思維，多因素與矛盾發(fā)生作用，比較容易敬畏世界，但缺乏定力和自信。

2、思維選擇

找到可被感知的方面去堅守，然后放棄復(fù)雜的方面。既要放下解釋復(fù)雜的貪婪，也要放下不敢面對簡單的恐懼。

3、股市中的思維

需要找到簡單的方向，然后應(yīng)對好復(fù)雜過程。堅持簡單的東西，警惕被復(fù)雜所侵蝕。

道，知易行難，但真知行不難，故務(wù)求深研。

以上。

來源：覺非的理想鄉(xiāng)