5月24日。

已無需多言，在未來幾十年，以氫燃料汽車為代表的新能源車將是繼鋰電池車之后又一全球級別的行業(yè)黃金發(fā)展時代。

僅在國內(nèi)市場，按照各大機構(gòu)的測算，氫能源車及上下游產(chǎn)業(yè)鏈的未來20年的市場空間就數(shù)以千億元甚至萬億元級別，而目前，在國內(nèi)的氫能源產(chǎn)業(yè)鏈上下游的發(fā)展才剛剛開始。

從目前的政策推動和資本入局的強度和速度看，氫能源產(chǎn)業(yè)即將迎來爆發(fā)式的發(fā)展勢頭。

氫能源產(chǎn)業(yè)鏈從上游的制氫、中游的銷售運營渠道到下游的各種應(yīng)用等都是行業(yè)黃金發(fā)展時段。

加氫站已經(jīng)成為當(dāng)前制約氫產(chǎn)業(yè)的核心環(huán)節(jié)

根據(jù)中國標(biāo)準(zhǔn)化研究院與全國氫能標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會曾發(fā)布《中國氫能產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展藍皮書》，書中提出：到2020年，加氫站達100座，燃料電池車達10000輛；到2030年，加氫站達1000座，燃料電池車達到200萬輛。

目前國內(nèi)加氫站建設(shè)成本約2000萬元/座，較加油站和充電站相比成本偏高。1000座加氫站對應(yīng)的市場空間約200億元。雖然從這個數(shù)值看，并沒有太大吸引力。

但以加氫站為代表的中游在需求旺盛的行業(yè)成長期有明顯的價格話語權(quán)優(yōu)勢，同時作為重資產(chǎn)項目，資本在布局中必然是包括上下游各種產(chǎn)品和衍生產(chǎn)品來服務(wù)的，加氫站是最關(guān)鍵的聯(lián)系上下游產(chǎn)業(yè)鏈的核心樞紐，因此也是資本重點搶注入局的焦點。

目前，加氫站已經(jīng)成為當(dāng)前制約整個產(chǎn)業(yè)的核心環(huán)節(jié)。截至2018年12月國內(nèi)僅有加氫站25座，分別位于北京、上海、江蘇、大連、安徽、河南、廣東等地，氫燃料電池汽車保有量3428輛。

究其原因，一方面是相對加油站、加氣站，加氫站設(shè)備成本高昂很多，加油站設(shè)備成本不到100萬，加氣站設(shè)備成本300萬左右，加氫站設(shè)備成本達到近千萬。另一方面，目前的氫燃料汽車數(shù)量尚且較少，投資方建設(shè)加氫站也比較謹(jǐn)慎。最后，加氫站各級審批環(huán)節(jié)還未完全理順。以上種種原因?qū)е录託湔緮?shù)量嚴(yán)重不足。

如今年3月份，美錦能源（000723）控股子公司飛馳汽車向佛山市政府一次性交付300臺公交車時，但由于交付數(shù)量太多，需要等待相應(yīng)的加氫站等配套設(shè)施建設(shè)完畢才能投入運行。作為氫能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面走在全國前列的佛山，都面臨存量加氫站數(shù)量與公交車數(shù)量不匹配的情況，其他地區(qū)問題可能更嚴(yán)重。

2019年以來國家政策大力鼓勵加氫站的建設(shè)，政策頂層設(shè)計啟動將有助于全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。2019年《政府工作報告》首次補充“推動加氫設(shè)施建設(shè)”的內(nèi)容，要求各相關(guān)部門從各方面力促加氫站建設(shè)提示。

目前國內(nèi)各地方政府已經(jīng)有明確的相關(guān)發(fā)展規(guī)劃，從近兩年資本涌入的規(guī)模趨勢看，預(yù)計加氫站建設(shè)將迎來快速增長期。

加氫站的成本將急劇下降

加氫站有很多關(guān)鍵設(shè)備，包括氫隔膜壓縮機，儲氫罐，加氫機等。其中設(shè)備投資中最貴的為隔膜式壓縮機，成本占比達到28%左右，其次為高壓儲氫罐，占比有14%左右，最后為加氫機，占比7%左右。

參考國外的數(shù)據(jù)來看，規(guī)模為200-300kg/d的加氫站，建設(shè)成本大概為2-3百萬美元(折合人民幣1340-2000萬)。目前國內(nèi)1000kg/d加氫站的投資為1200-1500萬。

但由于地方政府在加氫站補貼方面可謂大方，如佛山市南海區(qū)新建加氫站最高補貼可達800萬元，這無疑會大大刺激相關(guān)企業(yè)跟進投入。算上建設(shè)成本補貼和運營成本補貼，開發(fā)商建設(shè)加氫站的成本將急劇下降，運營商也將有利可圖，有望打破燃料電池汽車和加氫站建設(shè)“雞生蛋-蛋生雞”的怪圈，促進燃料電池汽車和加氫站進入相互促進的正向反饋良性循環(huán)。

一旦在燃料電池汽車市場大規(guī)模發(fā)展起來以后，大于200km的儲運則是液氫儲氫加氫站存在優(yōu)勢。目前處于市場推廣初期，還是以氣態(tài)加氫站為主。

加氫站上市企業(yè)有哪些？

據(jù)同花順（300033）概念指數(shù)查詢，目前在A股市場，已有60家氫燃料產(chǎn)業(yè)有關(guān)的企業(yè)，這相比去年幾乎翻了一倍，因此這里僅簡單介紹下當(dāng)下券商推的較多的公司：

美錦能源：目前公司已在粵港澳大灣區(qū)控股國內(nèi)最大的氫然料客車廠-飛馳汽車，通過參股公司控股膜電極廠商-鴻基創(chuàng)能，并在佛山市投運一座加氫站。

雪人股份（002639）：在氫能源與燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈上已布局兩塊業(yè)務(wù)，一是氫氣制取與加氫站建設(shè)運營相關(guān)設(shè)備，二是氫燃料電池發(fā)動機系統(tǒng)集成，包括燃料電池電堆、燃料電池空壓機及氫氣循環(huán)泵等。

厚普股份（300471）:主營業(yè)務(wù)包括氣體集輸、凈化及井口液化處理裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和集成；天然氣液化工廠設(shè)備，天然氣管輸領(lǐng)域中的增壓站、調(diào)壓計量、輸配氣站等設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和集成；CNG車用加氣站成套設(shè)備、LNG車船用加氣站成套設(shè)備、船用供氣系統(tǒng)與設(shè)備、民用氣化站成套設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和集成；加氫站成套設(shè)備等。

深冷股份（300540）:主營業(yè)務(wù)包括天然氣液化與液體空分工藝包及處理裝置，是天然氣液化產(chǎn)業(yè)鏈一站式解決方案的提供商，天然氣液化裝置、焦?fàn)t氣液化裝置、煤層氣液化裝置、空氣分離裝置、化工尾氣和輕烴回收裝置、氧氮液化裝置、氫氣液化裝置、儲能裝置、LNG/LCNG加氣站、氫加注站、大型低溫液體儲槽、增壓透平膨脹機組等。

京城股份（600860）:主營業(yè)務(wù)包括車用液化天然氣(LNG)氣瓶，車用壓縮天然氣(CNG)氣瓶，鋼質(zhì)無縫氣瓶，鋼質(zhì)焊接氣瓶，焊接絕熱氣瓶，碳纖維全纏繞復(fù)合氣瓶，板沖式無石棉填料乙炔瓶ISO罐式集裝箱，氫燃料電池用鋁內(nèi)膽碳纖維全纏繞復(fù)合氣瓶以及低溫儲罐、LNG加氣站設(shè)備等。

中材科技（002080）：主營業(yè)務(wù)包括燃料電池氫氣瓶及系統(tǒng)；大口徑復(fù)合材料儲運裝備。1959年開始制造軍用及航天用壓力容器，累計生產(chǎn)20余萬只，2004年開始從事民用壓力容器制造各類氣瓶約60萬只。車用燃料電池氣瓶產(chǎn)能2萬只；配套國內(nèi)知名汽車制造企業(yè)，市場份額60%。

需要注意什么問題？

首先，預(yù)防那些蹭熱點不做事的辣雞公司。在A股市場，蹭熱點是垃圾公司的一大特色，如5G、電動汽車、工業(yè)大麻、人造肉等熱門概念一樣，在上述60家公司名單中有絕大部分都是為了蹭氫能源的熱點來炒股價的辣雞。

查看不少公司相關(guān)資料可以輕易發(fā)現(xiàn)，即使是有些公司切實投入了真金白銀一派真搞項目的樣子，比如僅僅意向投資個幾百、幾千萬元表示一下，或者高調(diào)說簽了戰(zhàn)略合作框架什么的，但實際上，這些絕大多數(shù)都是紙上談兵，逗著玩兒的，目的還是為了炒股價或者騙補貼。

實際上，氫能源整個產(chǎn)業(yè)鏈，幾乎都是需要動輒上百億的超大資金規(guī)模投入重資產(chǎn)型項目，同時還需要大量的科技研發(fā)人員，絕對不是幾千萬或一兩億元能搞得起的，如果一家公司自身沒有任何先天的相關(guān)要素優(yōu)勢，基本可以判別其動機不純了。

另外，加氫站前期運營其實很苦逼，現(xiàn)階段，氫能的制取、儲存、運輸及應(yīng)用處于相對初期，各環(huán)節(jié)在技術(shù)和配套上還存在諸多問題，在運行的各個加氫站均未實現(xiàn)盈利。

其中最大的制約因素是單體加氫站的技術(shù)和維護成本太高，同時建設(shè)規(guī)模效應(yīng)也還沒有，而需求也一直未上來，目前加氫站主要是靠補貼和未來市場前景的信念支撐。

而入局的企業(yè)并非就能都笑到最后，最終勝出的還是要靠實力和規(guī)模(技術(shù)、資金、關(guān)系缺一不可)，在其中，必然有很多企業(yè)跑著跑著就不見了的。

同時，如果加氫站最終大規(guī)模應(yīng)用，最終還是會走向公用事業(yè)的估值水平，盈利能力應(yīng)該跟目前的加油站看齊，不過這可能是幾十年之后的事情了。

不過，總體看，至少未來20年將會是氫能源產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的時代，機會一定也是非常巨大的，未來也很可能會跑出表現(xiàn)非常好的大白馬，但這就需要考驗投資者的研究能力和運氣了。