在女生的世界里，北上廣的地皮，再貴，能貴的過(guò)我們的半寸臉皮？la Mer一罐100ml的面霜3000起，加上妝前乳，精華，眼霜，隔離，防曬，一套下來(lái)大部分人的月薪恐怕不足以覆蓋，再加上美容儀大一萬(wàn)，美容院不花個(gè)1000元出不來(lái)，以為美女都是天生麗質(zhì)？你天真了。

如果說(shuō)5年前，我們拼的是護(hù)膚品，那么今天，我告訴你，我們拼的是微整形，因?yàn)槲覀儼l(fā)現(xiàn)，加著班，熬著夜，帶著娃，受著氣，價(jià)值上萬(wàn)面霜眼霜并不能拯救我們的黑眼圈眼袋眼紋和法令紋，何不把護(hù)膚品的錢(qián)節(jié)約一部分出來(lái)用于醫(yī)美？那么雙眼皮手術(shù)，去眼袋手術(shù)，綜合鼻，玻尿酸，肉毒針等等，幫我們解決了70%的問(wèn)題，表面上是外表的輕微變化，實(shí)際上是自信的塑造，對(duì)了，近兩年還流行起自體脂肪填充，大概是從大腿抽脂，填充面部，或者胸部臀部，變美的同時(shí)還可以瘦身，比收智商稅的減肥藥見(jiàn)效快療效好。

在需求急速膨脹的同時(shí)，醫(yī)美行業(yè)經(jīng)歷著不規(guī)范發(fā)展，審美車(chē)禍現(xiàn)場(chǎng)、醫(yī)療事故和毀容案例頻頻爆出，要知道修復(fù)的開(kāi)銷(xiāo)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大過(guò)基本治療費(fèi)，舉個(gè)例子，雙眼皮手術(shù)兩萬(wàn)，修復(fù)術(shù)要4萬(wàn)，面部脂肪填充過(guò)多，還得打溶脂針。但這些個(gè)案并不能阻擋人類(lèi)的愛(ài)美之心，行業(yè)成熟化透明化是趨勢(shì)，內(nèi)容分享和口碑，將加速淘汰大量不規(guī)范的醫(yī)美機(jī)構(gòu)，在這個(gè)過(guò)程中，垂直社區(qū)新氧，以及綜合社區(qū)小紅書(shū)，微博，以及朋友圈，微信群都起到重要作用。

新氧于5月2日成功赴美IPO，路演有很多值得關(guān)注的點(diǎn)，分享給大家，尤其是這是一個(gè)高增長(zhǎng)的行業(yè)，新氧能否成功跑出來(lái)，有興趣的朋友我們一起來(lái)研究，歡迎留言分享你對(duì)醫(yī)美行業(yè)的認(rèn)識(shí)，以及對(duì)新氧的看法。

發(fā)行信息：

公司計(jì)劃發(fā)行1300萬(wàn)分ADS，13 ADS=10 A類(lèi)普通股；

發(fā)行價(jià)區(qū)間11.8-13.8美元，擬融資1.664億美元；

總股本77,113,419普通股，估值約13億美金。

新氧稱(chēng)其在醫(yī)美內(nèi)容閱讀量，用戶(hù)時(shí)間花費(fèi)，以及促成交易方面都是行業(yè)第一，在幫助用戶(hù)方便的獲取相關(guān)信息的同時(shí)，幫助醫(yī)美機(jī)構(gòu)獲取用戶(hù)和提高運(yùn)營(yíng)效率。

新氧的變現(xiàn)方式：

向商家收取信息服務(wù)費(fèi)和預(yù)定交易傭金。信息服務(wù)形式包括企業(yè)展示頁(yè)，圖片廣告，視頻廣告以及鏈接等形式，收費(fèi)模式包括按天，按點(diǎn)擊，以及按照文章發(fā)布量等具體簽約方案收費(fèi)；另一種是對(duì)用戶(hù)在線(xiàn)預(yù)約的項(xiàng)目抽傭，大概每筆抽10%。目前信息服務(wù)費(fèi)占2018年收入比重為67%，交易分傭占33%。

行業(yè)地位：

新氧社區(qū)內(nèi)容每月有2.4億瀏覽量；新氧APP占線(xiàn)上醫(yī)美APP使用時(shí)長(zhǎng)約84%；新氧占線(xiàn)上醫(yī)美預(yù)約成交額的33.1%。

大概可以理解為，垂直領(lǐng)域，新氧一家占80%的市場(chǎng)；交易額僅占30%的市場(chǎng)，個(gè)人推測(cè)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)這類(lèi)本地服務(wù)網(wǎng)站占交易額相當(dāng)大比例。

市場(chǎng)潛力：

2018年國(guó)內(nèi)醫(yī)美服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模1220億元人民幣，預(yù)計(jì)到2023年市場(chǎng)規(guī)模3600億元人民幣，CAGR 24%；

此外，醫(yī)美服務(wù)滲透率方面，中國(guó)遠(yuǎn)低于日本韓國(guó)。

意味著，醫(yī)美領(lǐng)域滲透率低，行業(yè)增長(zhǎng)潛力大。

市場(chǎng)投放需求：

前五大醫(yī)美機(jī)構(gòu)市場(chǎng)份額僅7.4%；私立醫(yī)美機(jī)構(gòu)市場(chǎng)份額超過(guò)80%；

醫(yī)美機(jī)構(gòu)約25%的開(kāi)支用于投放，2018年醫(yī)美機(jī)構(gòu)用戶(hù)獲取方面的開(kāi)支約310億元，預(yù)計(jì)到2023年增長(zhǎng)到790億元；

線(xiàn)上投放金額2018年為180億元，預(yù)計(jì)到2023年增長(zhǎng)到490億元。

邏輯，醫(yī)美機(jī)構(gòu)數(shù)量大而分散，投放需求大，線(xiàn)上投放增速略高于線(xiàn)下；但其實(shí)醫(yī)美機(jī)構(gòu)線(xiàn)下開(kāi)店的選址也是非常重要的一項(xiàng)開(kāi)支，線(xiàn)上引流到店，要么是口碑好，要么是低價(jià)吸引，線(xiàn)上引流對(duì)醫(yī)美機(jī)構(gòu)的效果要進(jìn)一步了解這個(gè)行業(yè)才能判斷。

分到線(xiàn)上更大蛋糕：

對(duì)比搜索引擎和本地服務(wù)網(wǎng)站，新氧認(rèn)為垂直社區(qū)的形式，在內(nèi)容真實(shí)性，信息全面性，展示效果多樣性，以及幫商家節(jié)約成本方面等都更具有優(yōu)勢(shì)，因此可以分享到線(xiàn)上更大的市場(chǎng)份額；

2018年包括新氧在內(nèi)的垂直網(wǎng)站分到醫(yī)美線(xiàn)上投放的份額僅7%，預(yù)計(jì)到2023年將占到25.6%。

結(jié)合上一張路演文件，在線(xiàn)上投放預(yù)期增速不可能明顯高于行業(yè)增速的情況下，新氧未來(lái)的增長(zhǎng)將主要來(lái)自行業(yè)自然增長(zhǎng)及蠶食線(xiàn)上份額。

公司戰(zhàn)略：

通過(guò)不斷豐富社區(qū)內(nèi)容，加速行業(yè)透明化；

應(yīng)用AI技術(shù)和其他技術(shù)創(chuàng)新；

加強(qiáng)與醫(yī)美機(jī)構(gòu)的合作，拓展更多增值服務(wù)可能性；

提升品牌認(rèn)知度，拓展用戶(hù)獲取渠道；

向其他消費(fèi)醫(yī)療領(lǐng)域拓展，比如體檢和牙科等領(lǐng)域，相關(guān)市場(chǎng)空間請(qǐng)參考下圖。

下面是財(cái)務(wù)部分

營(yíng)收高增長(zhǎng)：2016-2018營(yíng)收增長(zhǎng)CAGR 255%；

收入構(gòu)成：信息服務(wù)（廣告）占比67%，預(yù)定交易傭金收入33%；

運(yùn)營(yíng)效率提升：2018年調(diào)整后凈利潤(rùn)率13%。

2018年?duì)I收6.17億元人民幣，其中信息服務(wù)收入4.15億元，預(yù)定傭金收入2.02億元。

用戶(hù)MAU高增長(zhǎng)：2018年移動(dòng)端平均MAU 139.5萬(wàn)，2019年Q1平均MAU 192.5萬(wàn)；

信息服務(wù)客戶(hù)數(shù)高增長(zhǎng)：2018年付費(fèi)客戶(hù)數(shù)2229家；2019年Q1付費(fèi)客戶(hù)數(shù)1853家，較2018年同期的784家增長(zhǎng)136%，帶來(lái)同期相關(guān)信息服務(wù)收入增長(zhǎng)103%；

付費(fèi)用戶(hù)數(shù)高增長(zhǎng)：2018年付費(fèi)用戶(hù)數(shù)31.3萬(wàn)；2019年Q1付費(fèi)用戶(hù)數(shù)12.7萬(wàn)，同比增85%，帶來(lái)同期相關(guān)預(yù)定傭金收入同比增46%；

整體上，醫(yī)美領(lǐng)域的消費(fèi)頻次和網(wǎng)站使用頻次，相對(duì)實(shí)物電商和娛樂(lè)社交產(chǎn)品還是要低很多，客單價(jià)也相對(duì)要高，因此，用戶(hù)留存方面的參考性相對(duì)較低，但是商家續(xù)費(fèi)情況需要關(guān)注，續(xù)費(fèi)情況間接反映了商家對(duì)投放效果是否滿(mǎn)意，一定程度上決定了網(wǎng)站的長(zhǎng)期生存價(jià)值。

高毛利：2018年毛利率85.4%，比上年同期的82.8%有所提高；

銷(xiāo)售及市場(chǎng)費(fèi)用占比下降：2018年占比49.5%，2019年Q1為36.4%；

管理費(fèi)用2019年Q1時(shí)收入占比為9.8%，研發(fā)費(fèi)用占比15%；

前面說(shuō)過(guò)，由于客單價(jià)高，消費(fèi)頻次低，醫(yī)美垂直網(wǎng)站的用戶(hù)獲取相關(guān)費(fèi)用將很難大幅度降低。

調(diào)整后凈利潤(rùn)：2018年為8100萬(wàn)元人民幣，凈利率13.1%；2019年Q1凈利潤(rùn)5200萬(wàn)元，凈利率25.2%。

現(xiàn)金流：2018年運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流1.99億元人民幣。

我調(diào)整了下PPT順序，下面主要是產(chǎn)品功能，內(nèi)容生態(tài)以及業(yè)務(wù)發(fā)展歷史等方面的介紹，個(gè)人經(jīng)驗(yàn)，看這個(gè)不如把新氧的APP玩透，于是放在文章最后面，也就不廢話(huà)解說(shuō)了。