期權其實是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產(chǎn)的權利。這是期權在書面上的定義，其中期權合約至少涉及買方和賣方。期權買方享有可買可不買的權利，期權的賣方在買方行權時，負有必須賣出的義務。

我們這里舉個例子。比如飼料銷售商A與飼料加工廠B簽訂一張合同，即付出28元/張權利金價格（現(xiàn)價2800元），購入1000張豆粕3800看漲期權。如果一年之后，豆粕價格上漲到3800元/噸，銷售商A可以行權，以2800元/噸購入豆粕。

則銷售商A凈盈利為：1000*（3800-2800）—28*1000=972000元

而銷售商A最初的投入的權利金只有28*1000=28000元，凈盈利是其投入成本的34.7倍。

這里，我們需要注意一下，銷售商A如果確定要豆粕，飼料加工廠B則必須要給予貨物，且價格為2800元/噸。如果經(jīng)銷商A覺得還要后期銷售，可能存在著銷售風險，就不想要豆粕了，他可以放棄行權，直接對沖平倉。

倘若一年以后，豆粕價格跌到了2200元/噸，如果經(jīng)銷商A行權，就會出現(xiàn)62.8萬元的虧損。具體計算為：1000*（2200-2800）-28*1000=-628000元。

如果放棄行權，經(jīng)銷商A只虧損了28000元的權利金。很顯然，這個時候經(jīng)銷商A肯定不愿意行權的。如果他確實需要豆粕，這個時候價格已經(jīng)很低了，即便是現(xiàn)價購買豆粕也是很劃算的。這里我們需要聲明一下，當豆粕價格達到2200元/噸時，這時候市場已經(jīng)極度萎縮，養(yǎng)殖行業(yè)也會很低迷，否則豆粕價格不至于掉到這種地步。價格雖然很低，但市場前景并不見得一定轉好，即大盤跌到底部之后，未必就會立即V型反轉，也有可能是一直在底部盤整。因此經(jīng)銷商A不見得會去冒險囤貨。

上面這個只是一個理論化看漲期權的例子。在期權的實際交易中，很多事情當然沒有像說的的那么隨意簡單，多數(shù)時候交易者并不是非要等到行權日才行權，而是在行權日到來之前，就已經(jīng)行權或者對沖平倉了，當然這中間也會伴隨著盈利和虧損。這里需要說明一下，我們國家的期權是美式期權，即在行權日到來之前任何一天都可以行權。至于必須要等到行權日到來才能行權的，則稱之為歐式期權。關于如何分辨這一點，我們可以從歐洲和美國的文化上去區(qū)分。歐洲有著古老的文明和完備的社會禮儀與秩序，但對待事物上就較為刻板，崇尚信譽至上，否則也不會有巴倫支船長身陷北極面臨死亡之際，卻依然不去動委托人的食物和藥品的事件發(fā)生。相比之下，美國則崇尚自由主義，雖然監(jiān)管依舊嚴格，但看待事物上就比較寬松。但凡遇到歐美之間的區(qū)別，皆可通過類似的情況去區(qū)分。

期權作為衍生品皇冠上的明珠，其市場前景還是很大的，我們國家也只是剛剛開始。目前從事期權交易的人群還不是很多，而交易者對期權交易也比較陌生。我們國內(nèi)在期權交易上獲得成功的人群更是少之又少，但近兩年也涌現(xiàn)了幾位期權高手，比如：蟬聯(lián)2017、2018兩屆全國期權實盤大賽冠軍的于紅先生。如果有想要學習的，筆者也可以給各位引薦。

目前，我國的期權品種包括上證50ETF期權和商品期權。其中上證50ETF期權合約標的為“上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金”，在上海證券交易所上市交易，開戶交易需要50萬驗資，需通過合法的證券公司。商品期權目前有：豆粕期權、玉米期權、白糖期權、棉花期權、銅期權、橡膠期權，分別在大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海期貨交易所等三家期貨交易所上市交易，后市也會陸續(xù)上市PTA期權、股指期權等，開戶交易需要10萬驗資，則通過合法的期貨公司。希望大家在開戶上一定不要搞錯，最好找合法的證券、期貨公司，以免上當受騙。