央行對市場的影響力有多大，看看美股由熊轉(zhuǎn)牛的時間就知道了：美銀美林研究發(fā)現(xiàn)相關(guān)期限正在大大縮短，相同的轉(zhuǎn)換在1954年需要25年，如今只要215天。

美銀美林的研究指出，在1929年9月7日到1954年9月22日期間，（市場下跌超20%后）標普500指數(shù)花了9146天才達到新高。而今年，標普500指數(shù)從去年底觸及熊市區(qū)域的低位反彈并創(chuàng)新高，僅僅花了215天。

這背后，全球央行的影響不言而喻。但具有諷刺意味的是，在標普指數(shù)屢創(chuàng)新高的情況下，投資者對于本輪漲勢的真實性愈加的懷疑。美銀美林數(shù)據(jù)顯示，上周股市又經(jīng)歷資金凈流出，而債券市場繼續(xù)資金凈流入。這使得今年以來股市的總資金流出達到驚人的950億美元，而債市則流入近1400億美元。

賣出股票的不僅僅是機構(gòu)客戶。數(shù)據(jù)顯示，美銀美林高凈值私人客戶也同樣經(jīng)歷賣股票買債券的過程。 其高凈值客戶的ETF投資組合正在經(jīng)歷從垃圾債到投資級債券、從歐洲日本股票到新興市場股票的新一輪板塊輪動。

由于不買股票，投資者的資金幾乎全部流入投資級債券基金和新興市場基金(包括股票和債券)，這兩支基金目前的累積規(guī)模都達到了歷史最高水平。

而在誰還在買入股票的問題上，美銀美林分析師 Hartnett指出，現(xiàn)在唯一還在買股的其實是企業(yè)自己：

標普報告顯示，第一季度回購額同比增長12.1%，近三分之一的美國公司由于減少股票數(shù)量，每股收益同比增長了4倍;

推動股價上漲的是企業(yè)，而不是私人客戶和機構(gòu)。

而在因非農(nóng)數(shù)據(jù)利好而引發(fā)新一輪大漲后，美銀美林警告稱，費城半導(dǎo)體指數(shù)需要守住1400點，CRB大宗商品價格指數(shù)需要守住400點才能阻止投資者在5月進行周期性拋售。