01

總覽全書后，小慢發(fā)現(xiàn)貫穿全書有三個(gè)關(guān)鍵詞，分別是風(fēng)險(xiǎn)、分散投資和長(zhǎng)期投資。

先來(lái)講第一個(gè)關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)。大部分人對(duì)于投資首先關(guān)注收益，但是書中提供一種新思路，先從風(fēng)險(xiǎn)出發(fā)。

回到股票型基金，這種權(quán)益類產(chǎn)品的投資到底有沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)呢？

季老師認(rèn)為，對(duì)于股票型基金來(lái)說(shuō)，短期有風(fēng)險(xiǎn)，而且風(fēng)險(xiǎn)很大；長(zhǎng)期則無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，或者說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)很小。

因?yàn)楣墒袕拈L(zhǎng)期來(lái)看是上漲的，但是短期內(nèi)股票價(jià)格會(huì)受市場(chǎng)因素，尤其受投資者心理因素的影響，導(dǎo)致波動(dòng)很大。

我們要如何才能做到既降低波動(dòng)又享受長(zhǎng)期上漲呢？

答案就是接下來(lái)的兩個(gè)關(guān)鍵詞，分散投資和長(zhǎng)期投資。

對(duì)于分散投資，核心要考慮三個(gè)要素：相關(guān)性、收益和波動(dòng)。

如果兩個(gè)投資產(chǎn)品的長(zhǎng)期收益走勢(shì)是向上的，但是兩者在短期內(nèi)波動(dòng)都很大。那么，假設(shè)這兩個(gè)產(chǎn)品是完全不相關(guān)的，也就是說(shuō)，一個(gè)產(chǎn)品漲時(shí)，另外一個(gè)可能跌；另外一個(gè)漲時(shí)，這個(gè)又可能跌，將這兩個(gè)產(chǎn)品組合到一起，就會(huì)大大降低波動(dòng)。同時(shí)，因?yàn)殚L(zhǎng)期走勢(shì)是向上的，所以這兩個(gè)產(chǎn)品的長(zhǎng)期收益卻不會(huì)被抹殺。

不過(guò)，雖然分散投資可以控制風(fēng)險(xiǎn)，但卻不可能完全消除短期的波動(dòng)，一點(diǎn)虧損也不發(fā)生，所以我們需要結(jié)合長(zhǎng)期投資。

在投資產(chǎn)品的長(zhǎng)期趨勢(shì)向上的前提下，這些產(chǎn)品雖然有短期波動(dòng)，比如1天、1個(gè)月，3個(gè)月這些產(chǎn)品可能因?yàn)椴▌?dòng)出現(xiàn)虧損或者盈利很少的情況，但是如果我們把投資時(shí)間拉長(zhǎng)，比如1年、3年這樣的長(zhǎng)時(shí)間，那么這些產(chǎn)品的長(zhǎng)期向上趨勢(shì)就會(huì)更好地發(fā)揮出來(lái)。

說(shuō)到長(zhǎng)期投資，書中還提了一種常見的投資誤區(qū)：試圖拿到每一次短期漲跌的收益。

具體點(diǎn)說(shuō)，就是希望在市場(chǎng)低點(diǎn)買入，在市場(chǎng)高點(diǎn)賣出，然后又在下一個(gè)低點(diǎn)買入，在另一個(gè)高點(diǎn)賣出，長(zhǎng)此以往，通過(guò)頻繁操作獲得每一次短期波動(dòng)的收益。

這個(gè)想法聽起來(lái)很誘人，但仔細(xì)想想：我們憑什么能精準(zhǔn)預(yù)測(cè)到市場(chǎng)的漲跌，每一次都正確地操作呢？

如果我們預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確，出現(xiàn)踏空或者被套的壓力，將會(huì)完全打亂我們的計(jì)劃，在踏空后還去追漲，在被套后還去殺跌，結(jié)果損失慘重。

現(xiàn)代市場(chǎng)理論已經(jīng)證明了市場(chǎng)是無(wú)規(guī)律可循，且不可預(yù)測(cè)的，任何預(yù)測(cè)市場(chǎng)的方法都是徒勞無(wú)功的。因此，很多投資大師的建議是不去預(yù)測(cè)市場(chǎng)，避免頻繁操作，而是用長(zhǎng)期投資的方法。

總結(jié)一下這本書的核心投資理念：選擇長(zhǎng)期向上的資產(chǎn)，通過(guò)分散投資在“空間”上做好風(fēng)險(xiǎn)控制，通過(guò)長(zhǎng)期投資在時(shí)間上平滑短期風(fēng)險(xiǎn)，兩者結(jié)合，幫助我們?cè)诮档筒▌?dòng)的同時(shí)享受股市的長(zhǎng)期上漲收益。

02

回到基金上，股票型基金本身投資于很多只股票，已經(jīng)做了分散投資，但是無(wú)論再怎么分散，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)造成的波動(dòng)卻是無(wú)法避免的。這種波動(dòng)只有用一個(gè)辦法去平衡，那就是時(shí)間。隨著時(shí)間的延長(zhǎng)，一方面股票型基金的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被平滑，另一方面由于復(fù)利的作用，收益能夠不斷增加。

知道了投資理念，那具體要如何做好基金投資呢？季老師歸納了一個(gè)三步曲，一起來(lái)了解下吧。

第一步：確定投資目標(biāo)

投資前，需要明確自己的投資目標(biāo)，而投資目標(biāo)需要考慮資金的用途和個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

如果你是為自己準(zhǔn)備養(yǎng)老金，也許你還有20到30年的投資期，而你的風(fēng)險(xiǎn)承受能力又比較強(qiáng)，那么，你就可以選擇風(fēng)格激進(jìn)，預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)都比較大的基金，通過(guò)長(zhǎng)期投資的時(shí)間優(yōu)勢(shì)尋找最大收益。

簡(jiǎn)單說(shuō)，如果你的投資期限越長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力越強(qiáng)，那么選擇股票型基金的比重可以越大。如果投資期限較短，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱，那么持有債券型基金的比重需要更大。

第二步：選擇基金品種

基金的數(shù)量有很多，應(yīng)該如何選擇呢？

這里針對(duì)股票型基金，分為主動(dòng)型基金和指數(shù)基金進(jìn)行說(shuō)明。

對(duì)于主動(dòng)型基金，選擇基金主要看兩個(gè)特性：一是投資策略，二是資產(chǎn)配置。

投資策略就是選擇什么樣的股票，但是主動(dòng)型基金的投資策略并不容易看懂，更多的是由基金經(jīng)理去考慮。而 資產(chǎn)配置是我們可以把握的，資產(chǎn)配置是指基金中股票、債券和現(xiàn)金的比例，一般在基金發(fā)行報(bào)告中會(huì)公開披露，并且是基金經(jīng)理需要嚴(yán)格遵守的。

那指數(shù)基金呢，指數(shù)基金是跟蹤一個(gè)特定證券指數(shù)的制定方法來(lái)配置的基金。

它的優(yōu)點(diǎn)可以概括為三點(diǎn)：一是 分散投資，指數(shù)基金通常持有較多證券以達(dá)到分散效果；二是 被動(dòng)投資，指數(shù)基金由于是模擬跟蹤指數(shù)，因此避免了基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的判斷；三是成本低，指數(shù)基金的管理費(fèi)用一般比主動(dòng)型基金更低。

回到基金的選擇問(wèn)題上，我們需要重點(diǎn)理解一些常見的概念，來(lái)避免入坑：

一是基金凈值，很多人患有“凈值恐高癥”，覺(jué)得凈值高就代表這只基金貴，但基金凈值是基金過(guò)往業(yè)績(jī)的積累，凈值高并不代表基金“貴”，因此不能簡(jiǎn)單用基金凈值高低，來(lái)作為選擇的判斷依據(jù)。

二是新基金，選擇基金不在于基金的新舊，而應(yīng)該選擇投資風(fēng)格符合自己需求的基金。千萬(wàn)不要因?yàn)橐恢换鹗切掳l(fā)行的，就投入很多錢。

三是基金的拆分和復(fù)制。部分基金公司為了應(yīng)對(duì)投資者的“凈值恐高癥”，會(huì)有兩種辦法：一是拆分，二是復(fù)制。

前面我們提到了基金的凈值對(duì)持有人并沒(méi)有特別的意義，因此拆分基金和復(fù)制出新基金導(dǎo)致的基金凈值降低，其實(shí)并沒(méi)有多大作用，只是順應(yīng)投資者的心理效應(yīng)而已。

最后是關(guān)于基金分紅的問(wèn)題，基金分紅是從基金凈值分出去的錢，是把左口袋的錢放到右口袋，并不是獲得額外收益，所以我們同樣不能簡(jiǎn)單用分紅多作為選擇基金的依據(jù)。

第三步：選擇操作方法

這里我們著重講：一次性投資和定投。

由于市場(chǎng)是長(zhǎng)期向上的，投入越早，最終的收益越大。如果你有一筆資金可以投資，可以采用一次性投入的方式。

不過(guò)由于中國(guó)股市的波動(dòng)非常大，如果在一個(gè)高點(diǎn)的位置一次性買入，會(huì)讓持倉(cāng)成本變大，對(duì)投資收益不利。因此可以把這筆錢分成幾份，分批進(jìn)入市場(chǎng)。

還有一種常見的方法，也就是基金定投，即定期定額投資，基金定投的最大好處是幫助我們克服貪婪和恐懼，有規(guī)律地進(jìn)行投資，通過(guò)多次投入，拉低持倉(cāng)成本。而且，定投也非常適合用每月工資結(jié)余投資的工薪族，有助于我們養(yǎng)成儲(chǔ)蓄投資的好習(xí)慣。

一次性投資和定投都各有優(yōu)點(diǎn)，如果把一次性投資和定投結(jié)合使用，那會(huì)是一種更好的方式。比如年終發(fā)了獎(jiǎng)金，可以在規(guī)劃出一部分錢一次或者分批投入市場(chǎng)，而每個(gè)月的工資結(jié)余則使用定投的方式不斷積累，相信經(jīng)過(guò)時(shí)間的復(fù)利，最后會(huì)有很大收獲哦。

最后，祝大家都可以像季老師說(shuō)的，邁上投資之路，“讓時(shí)間成為朋友”，享受長(zhǎng)期投資的累累碩果。