今天繼續(xù)講一講為什么熊市喜歡看市凈率，牛市喜歡看市盈率！

道理很簡(jiǎn)單，牛市中大家齊齊往上看，市盈率給市場(chǎng)提供了無(wú)限想象空間，靜態(tài)市盈率不行就用動(dòng)態(tài)市盈率，今年的不行，還能推出明年、后年市盈率，總能"套"到合適理由。到了熊市，大家都往底下看，市凈率常常給大家充當(dāng)尋底的指標(biāo)。

曾幾何時(shí)，市凈率是一個(gè)比市盈率更為可靠的指標(biāo)，尤其是針對(duì)那些周期性行業(yè)的個(gè)股-此類(lèi)股票每股盈利伴隨行業(yè)景氣度可能有極大波動(dòng)，市盈率也往往會(huì)幾年前還在上百倍，這幾年卻十倍也不到，若遇上行業(yè)極不景氣企業(yè)出現(xiàn)虧損，市盈率更是無(wú)從談起。對(duì)于此類(lèi)個(gè)股，利用市盈率估值極為困難。

這時(shí)候，市凈率指標(biāo)就極具參考價(jià)值了。畢竟，無(wú)論行業(yè)景氣與否，上市公司的每股凈資產(chǎn)一般不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，盈利多則每股凈資產(chǎn)增加也多一些，盈利少時(shí)每股凈資產(chǎn)增加的慢一些，虧損則每股凈資產(chǎn)也不過(guò)小幅下降。正因?yàn)槊抗蓛糍Y產(chǎn)波動(dòng)不大，所以由股價(jià)÷每股凈資產(chǎn)得到的市凈率波動(dòng)也相對(duì)較小，在估值上更具參考價(jià)值。

每股凈資產(chǎn)通常都是正數(shù)，因此市凈率也適用于虧損企業(yè)。每股凈資產(chǎn)相對(duì)于每股盈利要穩(wěn)定的多，因此市凈率相對(duì)于市盈率也要穩(wěn)定的多，市凈率適用于周期性行業(yè)。對(duì)于資產(chǎn)包含大量現(xiàn)金的公司，市凈率是比市盈率更為理想的估值指標(biāo)。市凈率尤其適用于公司股本的市場(chǎng)價(jià)值完全取決于有形賬面值的行業(yè)，如銀行和房地產(chǎn)行業(yè)。

市凈率在使用時(shí)也有一些局限性，例如由于會(huì)計(jì)計(jì)量的局限性，一些對(duì)于企業(yè)非常重要的資產(chǎn)沒(méi)有確認(rèn)入賬，如商譽(yù)、人力資源等。這對(duì)于沒(méi)有多少固定資產(chǎn)的服務(wù)行業(yè)尤其明顯，因此市凈率不適用于這類(lèi)企業(yè)。

許多人在同花順上沒(méi)有找到凈資產(chǎn)，注意右下角在“財(cái)”這個(gè)欄目，每股凈資產(chǎn)。

近期的還有許多銀行股股價(jià)都已跌破每股凈資產(chǎn)了，市凈率也早已跌破1，但這是好事。做到最壞的打算，假設(shè)你買(mǎi)入后公司立馬破產(chǎn)清算，由于你買(mǎi)進(jìn)股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)而這個(gè)差價(jià)就是你白賺到的錢(qián)。