來自2012龍在淵的雪球原創(chuàng)專欄

太極圖，中國的傳統(tǒng)文化瑰寶之一，所謂太極生兩儀，兩儀即陰陽。陰中有陽，陽中有陰，陰極陽生，陽極陰生，這一點(diǎn)和股市沒啥區(qū)別。股市分牛熊，牛市蘊(yùn)含著熊市的影子，熊市孕育牛市的希望，牛到盡頭，化身為熊，熊市末期，牛市自來！

周期恒久遠(yuǎn)，人性永不變。無盡的牛熊轉(zhuǎn)換中，讓我們先從牛市談起吧，在漫長的投資生涯中，對于約翰鄧普頓先生的一句話甚是贊同，在此引用：

牛市在絕望中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在亢奮中死亡。

1牛市在絕望中誕生，熊市末期，市場交易清淡，成交低迷，券商裁員，私募清盤，股市無人問津，大把大把便宜貨，破凈股和高股息股比比皆是，低風(fēng)險的可轉(zhuǎn)債批量破百。輿論上各種十年零漲幅，推倒重來論此起彼伏，談起股市，股民無不嗤之以鼻。而就在這個時候，希望的火焰燃起來了，終有一日（往往和資金流動性，和政策放松有關(guān)）會引起一些聰明資金（外資/產(chǎn)業(yè)資本/高管）率先入場撿錢，股市開始上漲了。（便宜就是王道）

2牛市在懷疑中成長，反彈繼續(xù)，賺錢效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，但對于市場走勢陷入巨大爭議，熊市逢反彈就減倉的習(xí)慣，會讓很多人再次踏空，而踏空者又希望市場回調(diào)再給入場機(jī)會。反彈還是反轉(zhuǎn)，市場上下一片爭論。（在爭議中上漲）

3牛市在樂觀中成熟，市場開始形成一致性牛市觀點(diǎn)，各種資金跑步入場，成交不斷放大，各個板塊快速輪動，形成普遍性賺錢效應(yīng)。（一致性看多）

4牛市在亢奮中死亡，市場開始出現(xiàn)令人驚艷的口號：牛市萬點(diǎn)論，這次不一樣，死了都不賣，大家相信故事，依靠想象力炒股，談估值已經(jīng)輸在起跑線，市場中最弱勢的群體，例如中小學(xué)生，農(nóng)民群體開始入市，搏傻階段就是這個時刻，然而，舞曲已接近尾聲。（強(qiáng)弩之末，迎接轉(zhuǎn)折）

于是，熊市開始了：

熊市4階段：全線暴跌(泥沙俱下)-全線反彈（回光返照）-個股分化（分道揚(yáng)鑣）-連綿陰跌（玉石俱焚）；

熊市第一階段是股指見頂后的暴跌階段，好的，壞的全部要跌，此階段不能隨便抄底，因為下跌慣性巨大，策略就是空倉；牛市逃頂，主要逃的就是這段。（牛熊轉(zhuǎn)折）

第二階段，是熊市暴跌后的反彈，此階段會有不少的股票創(chuàng)新高，這批股票大都是牛市里面表現(xiàn)比較差，不是主流板塊的個股，主力建立倉位時間晚，對行情判斷失誤，造成熊市第一階段暴跌套牢，因此在第二階段，他要拉高出貨，這個階段可以做，而且可以重倉位做，品種選好，短短幾個月的反彈周期中能獲得非常好的收益，讓人又一種牛市重新來臨的感覺；（超跌反彈）

熊市第三階段，指數(shù)反彈結(jié)束后，震蕩走低，但是行業(yè)和個股開始出現(xiàn)大的分化，超級成長股和明星白馬（例如喝酒吃藥）成為最大的贏家，市場教育投資者一定要買入好公司，業(yè)績靠譜的企業(yè)，此階段可以重倉位做，但要選對股票，其他個股基本繼續(xù)陰跌下滑；（抱團(tuán)取暖）

熊市第四階段，指數(shù)依然不斷新低，陰跌連綿，市場成交量越來越小，新股發(fā)行出現(xiàn)問題，二級市場失去融資功能。等到市場信心徹底崩潰，終于見到了底部。明星白馬股形成一致性看多預(yù)期后，此階段絕大部分白馬股要補(bǔ)跌，直到市場普遍性低估，破凈股遍地，該階段輕倉，空倉為主。（陰跌連連）

實(shí)際操作中，熊市第二第三階段具有很好的參與價值。

最后用一張圖片來結(jié)束本文：

牛市重勢，熊市重質(zhì)，古人誠不欺余！

作者：2012龍在淵
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來源：雪球
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