1、市場需求暴增、競爭力改善或是市場集中度提高等因素。

都有可能帶來企業(yè)業(yè)績快速增長，在多重表面的緣由掩蓋下，其實(shí)質(zhì)可歸納為某些因素的變化導(dǎo)致了市場競爭緩解了（或更為激烈了）。競爭緩解了，公司變得經(jīng)營順暢起來，反之，亦然。

這是帶來投資機(jī)會的點(diǎn)，亦是風(fēng)險點(diǎn)。

分析公司不可避免的是對競爭程度演變的分析，對公司經(jīng)營穩(wěn)定性的分析。我們發(fā)現(xiàn)，競爭、競爭、最終仍然是競爭這個因素導(dǎo)致公司經(jīng)營情況產(chǎn)生波動，以至超出我們原有預(yù)期。

這里必須強(qiáng)調(diào)競爭的雙面性，競爭可以帶來風(fēng)險，也可以帶來機(jī)遇。

2、利潤率高對于零售企業(yè)不是好現(xiàn)象。

蘇寧易購利潤率歷年在提高，反而造成沒有堅固的終端壁壘，消費(fèi)者對蘇寧易購并沒有忠誠度。

而沃爾瑪長年利潤率維持在3%左右的低水平，把節(jié)約的成本轉(zhuǎn)讓給消費(fèi)者，因此在美國沃爾瑪構(gòu)造了“天天平價”的口碑。

3、完全競爭的制造業(yè)利潤率一般在5%以下，有品牌的公司會在7%左右。

行業(yè)競爭激烈，相互間產(chǎn)品較為相似，而公司利潤率卻處于較高水平，那就要擔(dān)心未來利潤率會回歸到正常水平（黑牛食品利潤率在12%以上，統(tǒng)一和康師傅利潤率低于5%）。

4、飲料行業(yè)跨區(qū)域發(fā)展帶來的明顯風(fēng)險點(diǎn)是銷售費(fèi)用的快速提高，例如廣告費(fèi)用及物流費(fèi)用提高很快。

伊利股份2005年以前的全國性擴(kuò)張就有這個明顯特征，公司規(guī)模擴(kuò)大后收益卻被費(fèi)用吞噬。

5、投入（凈資產(chǎn)）少、產(chǎn)出（銷售收入）大的公司，即投入產(chǎn)出比（產(chǎn)出/投入）大的公司往往利潤率低，這樣的公司實(shí)則是走銷量的。

不少優(yōu)越的公司，它的投入產(chǎn)出比會相對較高（管理好、周轉(zhuǎn)快），利潤率也往往會相對較高（存在品牌溢價），如以下第一類的公司：

（投入產(chǎn)出比*利潤率=（銷售收入/凈資產(chǎn)）*（凈利潤/銷售收入），實(shí)則為凈資產(chǎn)收益率，而這個公式分拆成投產(chǎn)比和利潤率給出了分析的不同角度。）

通過這個規(guī)律可以觀察到走量的公司，利潤率低；利潤率高的公司，銷售量相對少；這是符合常識的。

6、科技類公司：

1）普通勞動力紅利結(jié)束，而高端人才紅利值得關(guān)注，中國不缺高學(xué)歷人才，在IT行業(yè)，未來的國內(nèi)人才成本優(yōu)勢讓中國的科技類公司走得更遠(yuǎn)；

2）IT公司要擁有標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品或服務(wù)是IT公司做大規(guī)模的重要因素；

3）選擇科技類公司要考慮它們的技術(shù)是否能趕超國外的競爭對手。

安防行業(yè)是結(jié)合了這三點(diǎn)的很好的案例。

國內(nèi)研發(fā)人員工資低，安防實(shí)則是屬于IT行業(yè)，編程是重要工序（解決方案也涉及到協(xié)議的處理），而把程序植入標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了程序的標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，目前國內(nèi)的安防龍頭在技術(shù)能力上也能夠趕超國外龍頭企業(yè)，是很難得的有投資價值的IT類族群。

7、產(chǎn)品暢銷，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好的情況下，公司反而可能會受益于原材料價格的下跌而推動業(yè)績增長。關(guān)鍵在于產(chǎn)品的競爭力。

8、產(chǎn)能過剩的問題對不同行業(yè)要區(qū)別對待。

恒安、維達(dá)就在產(chǎn)能過剩的環(huán)境下不斷擴(kuò)產(chǎn)能并推動業(yè)績增長，它們的產(chǎn)品是暢銷、緊缺和符合消費(fèi)升級的。

在傳統(tǒng)的化工、鋼鐵等行業(yè)遇到產(chǎn)能過剩就是大的問題。

9、行業(yè)的門檻與公司的競爭力壁壘

有些行業(yè)看起來技術(shù)壁壘很高，但斗爭極其激烈，例如電子行業(yè)的上游，又如需要大量資金投入的京東方。

有時我們會混繞行業(yè)的門檻和企業(yè)競爭力造成的壁壘兩個概念