巴菲特說(shuō)過(guò)：價(jià)值投資不能保證我們盈利，但確是我們走向成功的唯一途徑。今天我們說(shuō)說(shuō)價(jià)值投資的本質(zhì)在哪里？

價(jià)值投資的本質(zhì)：尋找價(jià)值與價(jià)格的差異

一般來(lái)說(shuō)，價(jià)值投資會(huì)對(duì)整個(gè)企業(yè)全面了解后來(lái)買，他在買股票的時(shí)候，就好比買下街角的雜貨鋪一樣，會(huì)咨詢很多問(wèn)題：這家店財(cái)務(wù)狀況怎么樣？是否存在很多負(fù)債？交易價(jià)格是否包括土地和建筑等？未來(lái)穩(wěn)定和收益率怎么樣，并與未來(lái)的價(jià)值把這個(gè)店鋪買入，那么這就是一個(gè)價(jià)值投資標(biāo)的

上面這個(gè)例子就是 簡(jiǎn)單的價(jià)值投資理解。未來(lái)的估值情況，有沒(méi)有發(fā)展?jié)摿?。人們?cè)谕顿Y領(lǐng)域會(huì)發(fā)現(xiàn)大多數(shù)的“擲硬幣贏家”，這個(gè)特殊的群體存在著許多持續(xù)戰(zhàn)勝市場(chǎng)的大贏家，這種現(xiàn)象絕非“巧合”二字能夠解釋的。這類投資者有個(gè)共同點(diǎn)：尋找企業(yè)整體的價(jià)值與代表該企業(yè)的股票在市場(chǎng)價(jià)格存在的差異，事實(shí)上，他們?cè)诶脙烧咧g的差異

價(jià)格與價(jià)值之間 的關(guān)系適用與股票，債券，地產(chǎn)，貨幣，貴金屬等，甚至整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)。

從長(zhǎng)期來(lái)看，公司的股票市場(chǎng)價(jià)值不可能遠(yuǎn)超其內(nèi)在價(jià)值的增長(zhǎng)率。當(dāng)然，技術(shù)進(jìn)步能夠改善公司的效率并能導(dǎo)致短時(shí)期內(nèi)在價(jià)值的飛躍。但是競(jìng)爭(zhēng)與 商業(yè)循環(huán)的特性決定了公司銷售，收入與股票價(jià)值之間存在之間關(guān)系，在繁盛時(shí)期，由于公司更好的利用了經(jīng)濟(jì)規(guī)模效益和 固定 資產(chǎn)設(shè)施，其收益增長(zhǎng)可能超越公司的銷售增長(zhǎng)；而在衰退時(shí)期。由于固定成本過(guò)高，其公司收益也比銷售量下降的更快。

實(shí)際操作中，股價(jià)視乎遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了公司的實(shí)際價(jià)值或者預(yù)期增長(zhǎng)率，實(shí)際上，這種現(xiàn)象不可能持續(xù)下去，股價(jià)與公司價(jià)值之間出現(xiàn)差異必須得到修復(fù)。

當(dāng)把市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)放在整個(gè)經(jīng)濟(jì)背景去考察時(shí)，價(jià)格與價(jià)值之間的差異就顯得極為重要。投資者絕不能購(gòu)買那些價(jià)格高于公司增長(zhǎng)率水平的股票，或者說(shuō)，敬而遠(yuǎn)之

舉個(gè)例子：假若股票價(jià)格在某一段時(shí)間內(nèi)增長(zhǎng)了50%，而同時(shí)期公司收入只有10%的增長(zhǎng)率，那么股票 價(jià)值很可能被高估

價(jià)值投資的基石：安全邊際

格雷厄姆曾告訴巴菲特兩個(gè)最重要的投資規(guī)則：

第一：永遠(yuǎn)不要虧損

第二：永遠(yuǎn)不要忘記第一條

巴菲特始終遵循老師的教誨，堅(jiān)持“安全邊際”的原則，這也是巴菲特永不虧損的投資秘訣，也是成功的基石。格雷厄姆說(shuō):安全邊際可以被用來(lái)作為試金石，以助于區(qū)別投資操作和投機(jī)操作。根據(jù)安全邊際的價(jià)值投資，風(fēng)險(xiǎn)更低收益更大

如果忽視安全邊際，及時(shí)你買入了非常優(yōu)秀企業(yè)的股票，如果買入價(jià)格過(guò)高，也很難賺錢。所謂的安全邊際，就是你買入的價(jià)格。及時(shí)對(duì)于最好的公司，買入價(jià)格過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)仍然是存在的。安全邊際的實(shí)際操作中的優(yōu)勢(shì)有：

1.降低投資風(fēng)險(xiǎn)

2.降低預(yù)測(cè)失誤的風(fēng)險(xiǎn)

投資者在買入的價(jià)格上，如果留有足夠的安全邊際，不僅能降低因?yàn)轭A(yù)測(cè)失誤而引起的投資風(fēng)險(xiǎn)，而且在預(yù)測(cè)基本正確的情況下，還可以降低買入的成本，在保證本金安全的前提下獲取穩(wěn)定的回報(bào)

例如：我們?cè)?0塊錢買入股票，和在8塊錢買入股票?；蛘哳A(yù)期收益將會(huì)更高，報(bào)酬潛力也會(huì)很高，風(fēng)險(xiǎn)越低。那么問(wèn)題來(lái)了，我怎么確定價(jià)格就是最低的呢？這就是我們經(jīng)常說(shuō)到的長(zhǎng)期投資，分批介入的原則了

相信這種“安全邊際”原則，格雷厄姆尤其強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)——是投資成功的基石

價(jià)值投資的三角：投資人、市場(chǎng)、公司

要想成功的投資，你不需要懂得有多大市場(chǎng)，現(xiàn)代投資組合理論等，你只需要知道如何評(píng)估企業(yè)的價(jià)值以及如何思考市場(chǎng)的價(jià)格就夠了

巴菲特說(shuō)：評(píng)估一家企業(yè)的價(jià)值，部分是藝術(shù)，部分是科學(xué)。價(jià)值投資者需要評(píng)估企業(yè)價(jià)值，思考市場(chǎng)價(jià)格。關(guān)于價(jià)值投資，作為一般投資者并不一定要學(xué)習(xí)那那些空洞的理論，只需要學(xué)習(xí)公司評(píng)估與正確看待市場(chǎng)波動(dòng)。

成功的投資者不需要天才般的智商，也不需要內(nèi)幕消息。所需要的就是在決策時(shí)候的思維模式。市場(chǎng)的表現(xiàn)越是愚蠢，善于捕捉機(jī)會(huì)的投資者勝率就越大。

綜合巴菲特價(jià)值投資的論述，我們總結(jié)為價(jià)值投資的金三角

1.培養(yǎng)理性自制的性格

2.正確看到市場(chǎng)波動(dòng)

3.合理評(píng)估公司價(jià)值

一、如何分析自己，培養(yǎng)理性的性格

投資必須是理性的，如果你不能理解它，就不要做。

投資者對(duì)公司的歷史進(jìn)行分析，需要保持理性；對(duì)公司未來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)需要敏感和直覺(jué)。同時(shí)不斷在實(shí)戰(zhàn)中增加自己的判斷能力，操作技巧，技巧一旦形成，就必須嚴(yán)格執(zhí)行。三天打魚(yú)，兩天曬網(wǎng)是不行的。

二、如何分析市場(chǎng)

態(tài)度對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)有很大的作用，是因?yàn)楣善笔袌?chǎng)的影響力是巨大的。正如巴菲特說(shuō)的：當(dāng)別人貪婪的時(shí)候我恐懼，當(dāng)別人恐懼的時(shí)候我貪婪。只有站在少數(shù)人的心理狀態(tài)，才有可能獲利，畢竟市場(chǎng)上虧錢的事多數(shù)，我們不能和他們一樣對(duì)待市場(chǎng)。

巴菲特與彼得林奇的進(jìn)本原則：要逆向市場(chǎng)而不是跟隨市場(chǎng)。是同樣的意思

三、如何評(píng)估公司價(jià)值

投資者首先要對(duì)公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，確定自己準(zhǔn)備買入的企業(yè)股票價(jià)值是多少，然后跟市場(chǎng)價(jià)格比較來(lái)買。當(dāng)前所屬行業(yè)的的前景，政策的扶持，公司內(nèi)部體系的完善性，近兩年公司的業(yè)績(jī)預(yù)增，簽訂的重大合同，董事長(zhǎng)的換屆等等就是重要的指標(biāo)。

公司股票的市場(chǎng)價(jià)格大大低于其內(nèi)在價(jià)值，將會(huì)為價(jià)值投資 的人提供很大的安全邊際和較大的利潤(rùn)空間。因此，價(jià)值評(píng)估是價(jià)值投資的前提、基礎(chǔ)與核心。

如果你還在處于虧損狀態(tài)，價(jià)值投資的你值得擁有，僅以此文先給大家，希望對(duì)大家有幫助，歡迎留言交流~喜歡記得給個(gè)贊