好在彼得林奇給出了答案：股票6分類。

當(dāng)你把某一行業(yè)的某一家公司拿在手上，有了初步的了解之后，分析股票就要邁出第一步呢，確定這家公司屬于6種公司基本類型中的哪一種類型：緩慢增長型、穩(wěn)定增長型、快速增長型、周期型、隱蔽資產(chǎn)型以及困境反轉(zhuǎn)型。

雖然劃分股票種類方法很多，像咱們炒的那些概念板塊其實(shí)也屬于劃分股票的方法之一，但6分類法仍完全可以涵蓋所有的有效分類。所以，不必?fù)?dān)心有漏掉的。

先大致來看一下這6個(gè)類型就會(huì)發(fā)現(xiàn)，其中三個(gè)是與增長有關(guān)的，有慢速增長（蝸牛）、中速增長（穩(wěn)?。┮约翱焖僭鲩L（最值得關(guān)注的）。這其實(shí)也是咱們投資必定會(huì)談到的話題，尤其是A股市場的投資者，不是一直都在致力于尋找成長股？

那結(jié)合下面具體的界定，看看A股的那些所謂的成長股究竟屬于哪個(gè)類型？

一、緩慢增長型公司股票

一般而言，規(guī)模巨大且歷史悠久的公司的預(yù)期增長速度要比國民生產(chǎn)總值稍快一些，但這種公司并不是從一開始增長速度就很慢，也是經(jīng)歷過快速增長階段后最終停了下來，或者已經(jīng)過了事業(yè)的頂峰期。

當(dāng)一個(gè)行業(yè)的整體增長速度慢下來時(shí)（每個(gè)行業(yè)似乎總會(huì)這樣），該行業(yè)中絕大多數(shù)的公司也隨之失去了增長的動(dòng)力。

我們經(jīng)常說的夕陽產(chǎn)業(yè)就是如此。

像鐵路行業(yè)、汽車行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、電器設(shè)備行業(yè)、計(jì)算機(jī)行業(yè)，曾經(jīng)也是風(fēng)行一時(shí)的快速增長行業(yè)，最終卻變成了緩慢增長行業(yè)。

離咱們較近的，比如計(jì)算機(jī)行業(yè)，想想如今電腦的普及率，以及替代品出來之后（手機(jī)、平板電腦等）對其市場的沖擊。

再比如，汽車行業(yè)，當(dāng)然每個(gè)國家處在的發(fā)展階段不一樣，那每個(gè)行業(yè)演變的時(shí)間段自然會(huì)不同。

汽車與生活水平的提高是息息相關(guān)的，所以國內(nèi)汽車行業(yè)的快速發(fā)展階段肯定比美國等一些發(fā)達(dá)國家來的要晚。

但最終發(fā)展的結(jié)局卻逃不開生命周期理論。

彼得林奇也給出了一個(gè)具體的例子（要明確不同國家不同行業(yè)所處的發(fā)展階段是不一樣的）：電力公用事業(yè)上市公司被視為最常見的緩慢增長型公司。

不過，在20世紀(jì)五六十年代，電力公用事業(yè)公司卻是快速增長型公司，當(dāng)時(shí)的增長速度比國民生產(chǎn)總值增長高出兩倍以上，它們是非常成功的公司，其股票也是表現(xiàn)最好的股票。

隨著人們不斷安裝中央空調(diào)、購買大冰箱和大冷柜，電費(fèi)開支不斷增加，電力行業(yè)成了高速發(fā)展的行業(yè)，美國主要的電力公用事業(yè)公司，特別是位于美國南部和西南部陽光地帶的電力公司都在以兩位數(shù)的速度擴(kuò)張。

20世紀(jì)70年代，由于電力成本的大幅度增加，消費(fèi)者開始學(xué)會(huì)節(jié)約用電，電力公用事業(yè)公司也因此失去了增長的動(dòng)力。

那對于緩慢增長型公司，投資者應(yīng)該秉持什么樣的態(tài)度呢？

我們看看彼得林奇是如何應(yīng)對的（僅供參考）：在我的投資組合中很難找到增長率為2%～4%的公司，因?yàn)槿绻镜脑鲩L速度不是很快，它的股票價(jià)格也不會(huì)上漲很快。

既然盈利增長才能使公司股價(jià)上漲，那么把時(shí)間浪費(fèi)在緩慢增長型的公司上又有什么意義呢？

二、穩(wěn)定增長型公司股票

穩(wěn)定增長型公司，咱們先來看幾個(gè)例子：有巴菲特曾經(jīng)的最愛可口可樂、還有我們非常熟悉的寶潔、高露潔棕欖公司，以及百時(shí)美、貝爾電話等。

這些公司市值仍然巨大，但其增長速度要快于上面提到的緩慢增長型公司，卻也并非那種反應(yīng)敏捷的快速增長型公司。

確切地說，這種類型公司盈利的年均增長率為10%～12%。

對于投資穩(wěn)定增長型股票，投資者的期望不能定的太高。

在大多數(shù)正常情況下，兩年時(shí)間內(nèi)能從高露潔股票上獲得50%的回報(bào)就非常不錯(cuò)呢。

不過，如果你知道該公司將會(huì)有一些令人震驚的新發(fā)展，或者說新的突破，那又另當(dāng)別論。

確認(rèn)的說來，能否從穩(wěn)定增長型股票上獲得一筆可觀的收益，取決于你買入的時(shí)機(jī)是否正確和買入價(jià)格是否合理。

彼得林奇用實(shí)例進(jìn)行了說明：寶潔公司股票在整個(gè)20世紀(jì)80年代的表現(xiàn)都非常出色，然而如果是在1963年買的這只股票，那么你的投資僅能上漲4倍。

用25年時(shí)間持有一只股票只能獲得4倍的投資收益率的投資的確不怎么樣，因?yàn)槟惬@得的投資收益率簡直跟購買債券或者持有貨幣基金差不多。

那在投資組合中我們應(yīng)該怎么操作呢？

彼得林奇表示總會(huì)保留一些穩(wěn)定增長型公司的股票，因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)衰退或者經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期這類股票總能為投資組合提供很好的保護(hù)作用。

以百時(shí)美為例，在1981～1982年間，當(dāng)整個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)看起來即將崩潰并且股票市場隨之也將崩潰時(shí)，其股價(jià)表現(xiàn)卻明顯不同于整個(gè)股市，反而繼續(xù)穩(wěn)步上漲。

一般來說，在股市災(zāi)難發(fā)生時(shí)，百時(shí)美、可口可樂、寶潔公司是投資者的好朋友，你知道它們將來也不會(huì)破產(chǎn)，并且很快它們的股票就會(huì)被市場重新估價(jià)，股價(jià)會(huì)重新恢復(fù)到以前的水平。

在A股的這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，風(fēng)云君覺得能認(rèn)識(shí)到這點(diǎn)還是相當(dāng)有用的。

會(huì)買的徒弟，會(huì)賣的是師父。

有了買入，必然要考慮何時(shí)賣出的問題。

對于這類型股票，彼得林奇通常的做法是在購買了穩(wěn)定增長型股票后，如果它的股價(jià)上漲到30%～50%，就會(huì)把它們賣掉，然后再選擇那些相似的價(jià)格還沒有上漲的穩(wěn)定增長型股票反復(fù)進(jìn)行同樣的投資操作。

三、快速增長型公司股票

終于來到咱們投資者最津津樂道的股票類型呢。而這也是彼得林奇最喜歡的股票類型之一。

確實(shí)，快速增長，誰能不愛呢？

這類股票有一定的特點(diǎn)：規(guī)模小、新成立不久、成長性強(qiáng)、年平均增長率為20%～25%。如果可以明智地選擇，或許就能從中發(fā)現(xiàn)能夠上漲10～40倍甚至200倍的大牛股。

對于規(guī)模小的投資組合，或者說對咱們散戶來講，只需尋找到一兩只這類股票就可以大幅度提高你的投資組合的整體業(yè)績水平。財(cái)務(wù)自由指日可待！

當(dāng)然，咱們一定要避開一個(gè)誤區(qū)，就是總喜歡從當(dāng)前最熱門的行業(yè)里面去找。其實(shí)不然，快速增長型公司并不一定屬于快速增長型行業(yè)。

索羅斯也說過，如果在華爾街地區(qū)你跟著別人趕時(shí)髦，那么，你的股票經(jīng)營注定是十分慘淡的。

正巧，彼得林奇更鐘愛的也是不屬于快速增長型行業(yè)的快速增長型公司。

事實(shí)上，在緩慢增長型行業(yè)中，快速增長型公司只需一個(gè)能夠讓其不斷增長的市場空間照樣能夠快速增長。

那這樣的例子有嗎？有，且給出了不少例子：快餐業(yè)的TacoBell公司、百貨業(yè)的沃爾瑪公司以及服裝零售業(yè)的TheGap公司。

看到沃爾瑪和Gap大家應(yīng)該挺驚訝吧，這不少人應(yīng)該都接觸過吧。

那這些企業(yè)是如何脫穎而出的呢？

通過不斷復(fù)制，掌握迅速成長的經(jīng)驗(yàn)：在一個(gè)地方取得成功之后，很快將其成功的經(jīng)驗(yàn)一次又一次進(jìn)行復(fù)制，一個(gè)又一個(gè)購物中心、一個(gè)又一個(gè)城市，不斷向其他地區(qū)擴(kuò)張。

隨著公司不斷開拓新市場，盈利加速增長，于是推動(dòng)了股價(jià)急劇上漲。

再比如啤酒行業(yè)，也是一個(gè)增長緩慢的行業(yè)，但是通過搶占競爭對手的市場份額以及吸引飲用競爭對手品牌啤酒的客戶轉(zhuǎn)向它們的產(chǎn)品，照樣可以成為一家快速增長型公司。

還有酒店行業(yè)，其年增長率僅為2%，但萬豪國際酒店集團(tuán)公司20世紀(jì)80年代的10年間通過不斷搶占該行業(yè)的大部分市場份額，其年平均增長率達(dá)到了20%。

當(dāng)然，對于快速增長型公司我們需要仔細(xì)甄別，特別是那些頭腦過熱而財(cái)務(wù)實(shí)力不足的新公司，存在較大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。而且一旦資金短缺，公司就會(huì)遇到大麻煩。

這樣的案例在A股還真的不少。

另外當(dāng)增長速度放慢時(shí)，規(guī)模較小的快速增長型公司將會(huì)面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，而規(guī)模較大的快速增長型公司則會(huì)面臨股票迅速貶值的風(fēng)險(xiǎn)。一旦快速增長型公司的規(guī)模發(fā)展得過大，再進(jìn)一步發(fā)展的空間將會(huì)受到極大的限制。

但是只要能夠持續(xù)保持較快的增長速度，快速增長型公司的股票就會(huì)一直是股市中的大贏家。

所以，彼得林奇一直在尋找的就是那種資產(chǎn)負(fù)債表良好，又有著實(shí)實(shí)在在的豐厚利潤的快速增長型公司。

而投資的訣竅就是弄清楚它們的增長期什么時(shí)候會(huì)結(jié)束，以及為了分享快速增長型公司的增長，所付出的買入價(jià)格應(yīng)該是多少。

四、周期型公司股票

周期型公司是指那些銷售收入和盈利以一種并非完全可以準(zhǔn)確預(yù)測卻相當(dāng)有規(guī)律的方式不斷上漲和下跌的公司。

在增長型行業(yè)中，公司業(yè)務(wù)一直在不斷擴(kuò)張，而在周期型行業(yè)中，公司發(fā)展過程則是擴(kuò)張、收縮、再擴(kuò)張、再收縮，如此不斷循環(huán)往復(fù)。

哪些行業(yè)的公司有周期性特征呢？

比如汽車、航空、輪胎公司、鋼鐵以及化學(xué)，彼得林奇還提到了一個(gè)特殊行業(yè)，國防工業(yè)。他們也有點(diǎn)像周期型公司，因?yàn)樗鼈兊挠S著各屆政府政策的變化而相應(yīng)上升與下降。

對于周期性，投資者都應(yīng)該有所了解。當(dāng)在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，大家會(huì)更多地購買新的汽車、更多地乘飛機(jī)旅行，相應(yīng)引發(fā)對鋼鐵、化工等產(chǎn)品的需求進(jìn)一步增長。

因此，在經(jīng)濟(jì)走出衰退，開始反轉(zhuǎn)時(shí)，周期型公司的業(yè)務(wù)一派興旺。但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始衰退時(shí)，周期型公司就會(huì)飽受痛苦，其股東的錢包也會(huì)嚴(yán)重縮水。

那么，很顯然，如果你在錯(cuò)誤的周期階段購買了周期型公司的股票，大幅虧損可能隨之而來，并且還要等上好幾年的時(shí)間才會(huì)再一次看到公司業(yè)務(wù)重新繁榮起來。

所以，踩準(zhǔn)節(jié)奏很重要，最好是能夠提前發(fā)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)衰退或者繁榮的跡象。

如果你在與鋼鐵、鋁業(yè)、航空、汽車等有關(guān)的行業(yè)中工作，那么投資周期型公司股票的特殊優(yōu)勢，你就有了。

那如果不在這些行業(yè)中工作，怎么辦呢？

那就要非常小心呢，因?yàn)橹芷谛凸竟善弊钊菀妆徽`認(rèn)為是十分安全的股票類型而被那些不夠謹(jǐn)慎的投資者輕率投資。

“看臉”在投資里面是行不通的。一些主要的周期型公司都是些大型的著名公司，從而容易與穩(wěn)定增長型公司混為一談。

彼得林奇用案例做了對比：以藍(lán)籌股福特公司（周期型）、百時(shí)美（穩(wěn)定增長型）為例，在股市不景氣或者國民經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，如果百時(shí)美公司的市值損失50%的話，那么福特公司市值損失則會(huì)高達(dá)80%。

因?yàn)楦Ｌ毓驹谒ネ藭r(shí)期虧損可以高達(dá)數(shù)十億美元，而在繁榮時(shí)期盈利又會(huì)高達(dá)數(shù)十億美元，這種大盈大虧會(huì)使得其股價(jià)相應(yīng)大起大伏，上下波動(dòng)得非常劇烈。

所以，如果你要投資這種類型的股票，又想獲取不錯(cuò)的收益，那么確保你具備時(shí)機(jī)選擇的優(yōu)勢和能力。

五、困境反轉(zhuǎn)型公司股票

困境反轉(zhuǎn)型公司是那種已經(jīng)受到嚴(yán)重打擊而一蹶不振并且?guī)缀跻凑铡镀飘a(chǎn)法》規(guī)定申請破產(chǎn)保護(hù)的公司。

它們不是緩慢增長型公司，它們根本沒有任何增長；它們不是業(yè)務(wù)將會(huì)復(fù)蘇的周期型公司，它們有著可能導(dǎo)致公司滅亡的致命傷。

比如像克萊斯勒汽車公司一樣，曾經(jīng)在周期的不景氣時(shí)期衰退得非常厲害，已經(jīng)到了瀕臨破產(chǎn)的困境，以至于人們認(rèn)為它永遠(yuǎn)也不可能東山再起。

但是度過危機(jī)之后，前提是能夠度過危機(jī)，這些公司的股價(jià)往往會(huì)非常迅速地收復(fù)失地。

而且投資這類型的股票有一個(gè)最大的好處就是在所有類型的股票中，這類股票的上漲和下跌與整個(gè)股票市場漲跌的關(guān)聯(lián)程度最小。

好處多多，不容錯(cuò)過。具體來看看困境反轉(zhuǎn)型公司有哪些類型：

（1）“出資挽救我們否則后果自負(fù)”類型，比如像克萊斯勒公司。

它們能否轉(zhuǎn)危為安完全依賴政府能否提供相應(yīng)的貸款擔(dān)保。

（2）“誰會(huì)想到”類型，例如肯愛迪生公司。

當(dāng)時(shí)誰會(huì)想到一家公用事業(yè)公司的股票在1974年股價(jià)從10美元跌到3美元竟然會(huì)讓投資者損失了那么多錢呢？誰又能想到這家公司的股價(jià)還會(huì)從3美元反彈到1987年的52美元讓投資者賺了那么多錢呢？

（3）“問題沒有我們預(yù)料的那么嚴(yán)重”類型，比如核電廠類型的公司。

當(dāng)發(fā)生的事故并不像人們最初想象得那么嚴(yán)重，也就是說公司遇到的災(zāi)難比最初預(yù)料的小得多時(shí)往往會(huì)蘊(yùn)藏著重大的投資機(jī)會(huì)。而投資者要做的是保持耐心，跟蹤事態(tài)發(fā)展并且能夠冷靜地進(jìn)行分析就足夠了。但也要避開那些悲劇后果難以估量的公司股票。

（4）“破產(chǎn)母公司中含有經(jīng)營良好的子公司”類型，例如世界最大的玩具連鎖企業(yè)美國玩具反斗城公司（Toys“R”US）。

美國玩具反斗城公司從其母公司州際百貨公司分拆出來之后獨(dú)立經(jīng)營，結(jié)果它的股價(jià)上漲了57倍。（但這種案例在A股風(fēng)云君還沒見著，倒是反向行之的不少：一部分先上市，然后大股東的其他資產(chǎn)通過再融資繼續(xù)往里面裝，一般都能賣個(gè)好價(jià)錢。）

（5）“進(jìn)行重整使股東價(jià)值最大化”類型，例如佩恩中央鐵路公司。

公司重組在華爾街也是非常受歡迎的。不過，重組也是公司剝離掉那些沒有盈利的子公司的一種手段，其實(shí)公司最初本來就不應(yīng)該收購這些子公司。剝離之后專注主業(yè)可以讓公司走出多元化惡化危機(jī)。

當(dāng)然，對于這些類型，在A股市場不一定能找到對應(yīng)的標(biāo)的。

不過，咱們也造就了自己的特色，近期就出現(xiàn)了一些反轉(zhuǎn)類型的，風(fēng)云君無法具體定義，統(tǒng)稱為“神反轉(zhuǎn)”，畢竟彼得林奇的困境反轉(zhuǎn)是公司的經(jīng)營開始走向正常，盈利能力復(fù)蘇，開始了新的征程；而A股某些上市公司的反轉(zhuǎn)好像與這些又不太沾邊。

六、隱蔽資產(chǎn)型公司股票

隱蔽資產(chǎn)型公司是指任何一家擁有你注意到了而華爾街投資大眾卻沒有注意到的價(jià)值非同一般的資產(chǎn)的公司，而這種有價(jià)值的資產(chǎn)卻被華爾街的專家忽視了。

投資市場上已經(jīng)有如此眾多的證券分析師和到處尋找獵物的投資機(jī)構(gòu)，真的還存有這樣的投資機(jī)會(huì)嗎？

彼得林奇肯定的回答說有，而且“當(dāng)?shù)厝恕保ㄉ鲜泄镜母鶕?jù)地）可以利用當(dāng)?shù)貎?yōu)勢獲得最大的投資回報(bào)。

至于隱蔽資產(chǎn)，也是多樣化。可能十分簡單，只是一大堆現(xiàn)金，有時(shí)隱蔽資產(chǎn)則是房地產(chǎn)。

比如擁有全世界最昂貴的高爾夫球場的Pebble Beach公司是一個(gè)表現(xiàn)非凡的隱蔽資產(chǎn)型公司，原因如下：

1976年底這家公司的股價(jià)為每股14.5美元，流通股份共有170萬股，整個(gè)公司股票市值僅為2500萬美元，過了不到三年（1979年5月），20世紀(jì)?？怂构疽?200萬美元即每股42.5美元的價(jià)格收購了這家公司，而在收購該公司僅僅一天之后，?？怂构巨D(zhuǎn)手就賣掉了Pebble Beach公司的石料場—這只不過是公司眾多資產(chǎn)中的一項(xiàng)，僅僅這一個(gè)石料場就賣了3000萬美元，也就是說，僅石料場一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值就比1976年整個(gè)公司的股票市值還要高。

而除石料場之外，Pebble Beach擁有的資產(chǎn)還包括：石料場周圍的土地、特拉華州山地林場、蒙特瑞半島2700英畝的土地、300年的參天古木、酒店和兩個(gè)高爾夫球場。

還有股價(jià)上漲了20多倍的Newhall土地農(nóng)場公司，它有兩項(xiàng)重要的資產(chǎn)：位于舊金山灣區(qū)的克威爾大牧場和價(jià)值更大的距離洛杉磯市中心北部30英里的Newhall大牧場。這家公司在Newhall大牧場計(jì)劃修建一個(gè)社區(qū)，社區(qū)里包括一個(gè)休閑公園、一個(gè)大型工業(yè)和辦公綜合性建筑，并且正在建設(shè)一個(gè)大型購物中心。

當(dāng)?shù)厝说膬?yōu)勢在于，當(dāng)你知道Newhall大牧場的財(cái)產(chǎn)有哪些，又明確的感受到了加利福尼亞房地產(chǎn)價(jià)格的上漲之后，你就會(huì)知道這片土地的巨大價(jià)值。

彼得林奇還給出了很多的案例，如佛羅里達(dá)州小型養(yǎng)牛公司，上市的鐵路公司等等。那些隱蔽資產(chǎn)可能藏在了金屬、石油、報(bào)紙、專利藥品中間，等待你去挖掘。

不過，要抓住這種機(jī)會(huì)需要對擁有隱蔽資產(chǎn)的公司有著實(shí)際的了解，而一旦清楚了解了公司隱蔽資產(chǎn)的真正價(jià)值，所需要做的只是耐心等待。

結(jié)束語

到此，6個(gè)類型已經(jīng)介紹完畢，不能完全照搬至A股市場，但整體而言，風(fēng)云君覺得還是非常實(shí)用的。

當(dāng)然，投資者也要注意這中間的轉(zhuǎn)變，一家公司不可能永遠(yuǎn)屬于某一種固定的類型，因?yàn)楣镜脑鲩L率不可能永遠(yuǎn)保持固定不變。

要注意，各種類型股票的投資法則是不同的，并沒有一個(gè)普遍實(shí)用的投資策略，像“當(dāng)你的投資翻番時(shí)就賣出股票”，或者“當(dāng)股價(jià)下跌10%時(shí)馬上賣掉股票止損”，這樣的論調(diào)最好是聽聽就過。

所以，對不同類型股票要區(qū)別對待。

當(dāng)然，這話說起來容易做起來難。本身要確定公司屬于6種類型中的哪一種就要花費(fèi)投資者較多的時(shí)間與精力，更何況要隨著事物的變化而采取相應(yīng)的策略，那就更耗時(shí)耗力了。

所以，還是那句話，投資是場修行，準(zhǔn)備好接受人性的反復(fù)考驗(yàn)與磨練，重點(diǎn)是保護(hù)好自己的口袋！