小白經濟學丨美聯儲又加息了，貨幣政策到底咋回事？（下）

gudian386 2018-10-07

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【宏觀經濟學篇】

6月14日凌晨，也就是昨天，美聯儲宣布加息25個基點，這是今年的第2次加息動作，而且預計今年可能還會進行2次加息。去年一年，美聯儲加息3次，全球已經進入貨幣緊縮時代。這種貨幣緊縮的政策，也稱為“縮表”。

為了給小白讀者掃盲，我昨天在[上篇]（?點擊回顧）中解釋了三個問題：①美聯儲是什么？②美聯儲加息的原因（貨幣緊縮概念）；③美聯儲加息對我們的影響。

這次我們繼續(xù)來說剩下的三個主題：

?宏觀經濟調控手段
?貨幣政策
?貨幣政策手段

宏觀經濟調控手段

一般來說，調控宏觀經濟發(fā)展情況的手段有兩個：財政政策和貨幣政策。

財政政策是政府制定，包括：加稅/減稅、財政支出、國債、政府投資等手段；

貨幣政策是由央行制定，包括：調整存款準備金率、公開市場操作、調整貼現率（貼現率和利率不完全一樣，但是可以簡單理解為調息）。

本篇我們主要講的是由央行制定的貨幣政策，之后我們會再專門講解由政府制定的財政政策。

貨幣政策

貨幣政策包括兩種：寬松的貨幣政策和緊縮的貨幣政策。

寬松的貨幣政策（量化寬松）

『目的』：增多市場上的流通貨幣，提高市場的總需求量；

『應對情況』：當國家經濟增速過慢、發(fā)生通貨緊縮時，使用寬松的貨幣政策來刺激經濟增長；

『刺激經濟過程』：經濟增長比較緩慢時，因為經濟不增長，投資回報率很低，大家都不愛投資，會把錢存起來，留著之后投資回報比較高時候再用。這會讓市場上的貨幣量減少，流通的錢越來越少，東西就得降價，能買更多的東西，前面就是發(fā)生了通貨緊縮的過程（這個過程和通貨膨脹剛好相反）。于是大家就更加不愛投資，沒有投資，經濟就很難恢復，形成了惡性循環(huán)。這時，央行就會使用寬松的貨幣政策，增加市場上的流通貨幣，從而緩解經濟的過冷。

緊縮的貨幣政策（量化緊縮）

『目的』：減少市場上的流通貨幣，抑制市場的總需求量；

『應對情況』：發(fā)生通貨膨脹、經濟過熱時，使用緊縮的貨幣政策來保證經濟的平穩(wěn)增長。

『穩(wěn)定經濟過程』：

上次我們簡單說過通貨膨脹的弊端，現在再簡單回顧一下：

通貨膨脹一般都知道什么意思，簡單的說，就是錢不值錢了，一般原因是錢印多了。比如經濟增速是10%，也就是多產出了10%的商品，那么一般今年增發(fā)10%的貨幣是能保證現在的物價穩(wěn)定的，一般政府愿意稍微的多發(fā)一點點，比如12%來刺激一下經濟發(fā)展，這就是“溫和的通脹刺激經濟發(fā)展”（具體過程以后再專門寫），但是如果不小心發(fā)了18%，就會引發(fā)比較嚴重的通脹，會導致普通人的生活水平降低，貧富差距加大，社會矛盾也就來了。

而經濟過熱的弊端在上次我們也講過，

經濟過熱是指，市場上生產的東西太多了，但是不需要那么多，賣不出去。供給的增速過快，需求的增速過慢，“過度投資”導致產能過剩、產品積壓，這樣經濟一定是要出問題的。

緊縮的貨幣政策能讓市場流通貨幣減少，如果市場流通貨幣減少，錢存著就能升值，未來就能買更多的東西，大家就都不選擇投資，而更愿意把錢存進銀行。這樣投資放緩，經濟過熱，供給過多的問題也就解決了。

貨幣政策的手段

前面我們說過，貨幣政策是由央行制定，包括：調整存款準備金率、公開市場操作、調整貼現率（我們通常稱之為調息）。那么現在我逐一介紹一下這三個工具：

1.調整存款準備金率

首先，這個要調整的存款準備金率是針對商業(yè)銀行的，我們平時去存款、取款、貸款的銀行都是商業(yè)銀行。

我們首先得說一下商業(yè)銀行的運作模式，簡單來說就是“吸儲放貸”。比如你去銀行存款，存1萬元，利息是3%，另一個人或者企業(yè)去銀行貸款，他貸款需要還給銀行的利息是8%，中間這5%的利息，就是銀行賺的錢。但是銀行不能把你存的1萬元全都貸款出去，萬一發(fā)生什么情況，很多人要去取錢，銀行沒留現金應對，信用就要破產了，就會有更多人去取錢，發(fā)生銀行擠兌事件，甚至可能會導致銀行破產。

吸收了存款，但不能貸款出去的部分，就叫“存款準備金”，如果存款準備金率是10%，那么你存的1萬元，銀行就最多貸款出去9千元，有1千元需要作為存款準備金。提升存款準備金率就是通常說的“提準”；降低存款準備金率就是通常說的“降準?！?/b>

提準能讓銀行可以放出的貸款減少，能讓市場上的貨幣量減少，屬于量化緊縮政策；

降準能讓銀行可以放出的貸款增多，能讓市場上的貨幣量增多，屬于量化寬松政策。

2.公開市場操作

政府可以在公開市場發(fā)行債券，主要是發(fā)行國債。政府可以大量的買入和賣出國債債券，來調整市場上的貨幣流通量。

政府可以通過發(fā)行債券，讓大量的債券投放到市場，這樣就把市場上的流動貨幣給收回來，市場上的錢少了，屬于量化緊縮政策。

政府可以通過買入債券，就可以把債券收回，這樣就把大量的貨幣投放到市場，這樣市場上的錢就多了，屬于量化寬松政策。

3.調息（調節(jié)貼現率）

央行可以通過調整基礎貼現率來實現對市場上貨幣量的調控。

如果央行宣布加息，銀行利息提高。一方面，很多人選擇把錢存進銀行，市場上流通的錢就少了。另一方面，之前管銀行借錢的人多，需要還的利息少；但現在加息要還的利息高了，借錢投資的意愿就低了。錢都存在銀行里了，市場上的錢少了，所以加息屬于量化緊縮政策。

如果央行宣布降息，銀行利率降低，一方面，把錢存銀行的人少了，市場流動錢增多；另一方面，貸款投資的人多了，市場上流動的錢也多了。錢都從銀行流向了市場，市場上的錢多了，所以降息屬于量化寬松政策。

以上就是央行傳統(tǒng)的三個貨幣政策工具，已經介紹完了。