貨幣政策尤指控制貨幣供給以及調(diào)控利率的各項(xiàng)措施。用以達(dá)到特定或維持政策目標(biāo)——比如，抑制通脹、實(shí)現(xiàn)完全就業(yè)或經(jīng)濟(jì)增長。直接地或間接地通過公開市場操作和設(shè)置銀行最低準(zhǔn)備金（最低儲備金）。

1984年國家成立四大國有銀行、中國人民銀行成為專職的中央銀行，還建立了存款準(zhǔn)備金制度。1985年，央行將法定存款準(zhǔn)備金率統(tǒng)一調(diào)整為10%，以消除存款準(zhǔn)備金率過高對經(jīng)濟(jì)的不利影響，其后至今的近18年間，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的時間要遠(yuǎn)大于它下調(diào)的時間，1989年之后，中國存款機(jī)構(gòu)的各類存款的法定存款準(zhǔn)備金率為13％，此外各存款機(jī)構(gòu)還要保持5％-7％的備付金，二者之和達(dá)到20％左右；1998年中國人民銀行又將法定存款準(zhǔn)備金賬戶和備付金賬戶合成一個賬戶，將法定存款準(zhǔn)備金率由13％下調(diào)到8％。

現(xiàn)代貨幣戰(zhàn)爭降臨 A股市場情緒謹(jǐn)慎

通脹回落 政策放松空間重現(xiàn)？

釜底抽薪治通脹 堵住貨幣被動超發(fā)

這一改革標(biāo)志著中國的存款準(zhǔn)備金制度已經(jīng)成為間接調(diào)控下的一項(xiàng)重要政策工具，而不僅僅是中央銀行集中資金的手段。從2003年9月起，中國人民銀行開始針對不同的金融存款類機(jī)構(gòu)采取不同的法定存款準(zhǔn)備金比率。在這期間的三上三下中，存準(zhǔn)率已上升為1985年時的兩倍水平，決策依據(jù)中有過防經(jīng)濟(jì)過熱、抗通脹、對沖熱錢、匯率管理和金融危機(jī)等等的因素影響。通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率，可以改變了貨幣供應(yīng)量結(jié)構(gòu)、降低了貨幣乘數(shù)、實(shí)現(xiàn)了對流動性動態(tài)控制的目的，是對公開市場操作的重要輔助手段。

基準(zhǔn)利率則是國內(nèi)“價格調(diào)控”的主要對象，但在國內(nèi)，由于利率市場化的進(jìn)程剛剛開始，相關(guān)研究也表明由貸款派生的貨幣也僅占Ｍ２的60％左右。因此，“中國式”加、減息政策根本無法對Ｍ２進(jìn)行靈敏而有效的調(diào)控。不過，加息、降息目前對改變市場預(yù)期仍舊有不小的影響。

同時，我們還可以發(fā)現(xiàn)，法定存準(zhǔn)率的調(diào)整相比利率要更為頻繁，這是由調(diào)整空間和影響力決定的，因?yàn)椤皟r格調(diào)控”的超調(diào)也往往被疑慮可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的“硬著陸”。

存款準(zhǔn)備金率調(diào)整對A股的影響：

1.在存準(zhǔn)率上調(diào)周期中，股指第二天的走勢出現(xiàn)上升和下跌的概率沒有呈現(xiàn)規(guī)律性；

2.但在存準(zhǔn)率下調(diào)周期中，股指第二天的走勢出現(xiàn)下跌的概率大；