”

先看京東。截止2018年2月28日，根據(jù)京東財(cái)報(bào)的公開信息，CEO劉強(qiáng)東持股 15.5% ，擁有79.5%的投票權(quán)。騰訊持有京東集團(tuán) 18% 的股權(quán)，擁有 4.4% 的投票權(quán)。沃爾瑪持股10.1% ，擁有2.5%的投票權(quán)。

也就是說，即使劉強(qiáng)東占股高于騰訊與沃爾瑪，但從投票權(quán)來看缺擁有京東集團(tuán)的絕對(duì)控制權(quán)。

再看阿里。對(duì)于馬云的阿里巴巴來說，根據(jù)截至目前的公開信息，第一大股東軟銀持股29.2%，第二大股東雅虎持股15%，第三大股東馬云持股7%，蔡崇信持股2.5%，管理層共持股10.6%。

雖然軟銀和雅虎為第一第二大股東，而以馬云為首的管理團(tuán)隊(duì)持股比例不高，但馬云用合伙人制度牢牢的掌握阿里巴巴的控制權(quán)。這讓很多創(chuàng)業(yè)者神往而飽受鼓舞、打算模仿。

也就是說，阿里的馬云與京東劉強(qiáng)東都有一個(gè)共同點(diǎn)，那就是各自都擁有公司的絕對(duì)控制權(quán)。

1、掌握半數(shù)以上股權(quán)比例

股權(quán)層面的控制權(quán)，就是指核心創(chuàng)始人要持有公司至少51%的股權(quán)，為保險(xiǎn)最好還以可以達(dá)到67%，這樣能夠達(dá)到三分之二，在決策上都可以完全掌握在手中。

原因在于，大部分的股東會(huì)表決事項(xiàng)，都是二分之一以上多數(shù)通過。按照中國(guó)公司法，個(gè)別特殊事項(xiàng)還需要三分之二以上通過。

掌握了控股權(quán)，就能夠掌握股東會(huì)。

2、投票權(quán)問題/一致行動(dòng)人協(xié)議

如果核心創(chuàng)始人不掌握公司的多數(shù)比例股權(quán)，但是其他股東又同意讓核心創(chuàng)始人說了算，那怎么解決這個(gè)問題呢？

可以用投票權(quán)委托或一致行動(dòng)人協(xié)議，使其他股東的投票權(quán)變相地集中到核心創(chuàng)始人身上。

“投票權(quán)委托”即通過協(xié)議約定，某些股東將其投票權(quán)委托給其他特定股東行使。

比如，曾投資過Facebook, Groupon、Zynga、京東商城與阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)明星企業(yè)的投資基金DigitalSkyTechnologies（DST），一直就有全力支持被投資企業(yè)CEO的傳統(tǒng)，通常都會(huì)將其大部分投票權(quán)委托給被投資企業(yè)CEO行使。

根據(jù)京東的招股書，在京東發(fā)行上市前，京東有11家投資人將其投票權(quán)委托給了劉強(qiáng)東行使。劉強(qiáng)東持股只有18.8％（不含代持的4.3％激勵(lì)股權(quán)），卻據(jù)此掌控了京東過半數(shù)（51.2％）的投票權(quán)。

“一致行動(dòng)人”即通過協(xié)議約定，某些股東就特定事項(xiàng)投票表決采取一致行動(dòng)。

每次在股東會(huì)表決或者協(xié)議約定事項(xiàng)進(jìn)行時(shí)，有關(guān)各方必須根據(jù)一致行動(dòng)人協(xié)議進(jìn)行的討論結(jié)果作為各方對(duì)外的唯一結(jié)果，然后在股東會(huì)里表決或者決定相關(guān)事項(xiàng)。

創(chuàng)始股東之間、創(chuàng)始股東和投資人有需要時(shí)，就可以通過簽署一致行動(dòng)人協(xié)議加大創(chuàng)始股東的投票權(quán)權(quán)重。

兩者的不同之處在于：

投票權(quán)委托是其他股東將投票權(quán)賦予某股東集中行使，該股東的意見在委托時(shí)限內(nèi)即代表了其他的股東的最終意見。

一致行動(dòng)人協(xié)議則是在行動(dòng)人內(nèi)部先達(dá)成一個(gè)一致意見再傳遞給外部，相當(dāng)于在公司股東會(huì)之外又建立了一個(gè)有法律保障的“小股東會(huì)”。

3、有限責(zé)任公司的同股不同權(quán)

“同股不同權(quán)”，則是指股權(quán)在股權(quán)比例、表決權(quán)和分紅權(quán)之間作出不同的安排。比如，在一個(gè)公司中，有些股東的表決權(quán)是一股一票，而另一些股東，則“一股多票”，比如，一個(gè)股東只擁有公司10%的股權(quán)，但卻擁有51%的表決權(quán)。

但我國(guó)《公司法》僅在有限責(zé)任公司的項(xiàng)下規(guī)定同股不同權(quán)，即，有限責(zé)任公司的“股東會(huì)會(huì)議由股東按照出資比例行使表決權(quán)；但是，公司章程另有規(guī)定的除外”。

所以，在我國(guó)只有有限公司才能設(shè)置雙層股權(quán)架構(gòu)，而股份公司則不能設(shè)置“同股不同權(quán)”的股權(quán)架構(gòu)。

同時(shí)，因?yàn)橹挥泄煞萦邢薰静啪邆銩股上市資格，所以“同股不同權(quán)”的架構(gòu)是通不過A股上市安排的。

4、通過有限合伙持股

有限合伙企業(yè)是一種合伙企業(yè)，與普通合伙企業(yè)相比，有限合伙企業(yè)的合伙人分為普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）。

普通合伙人才能執(zhí)行合伙事務(wù)，承擔(dān)管理職能，而有限合伙人只是作為出資方，不參與企業(yè)管理。

所以，可以讓股東不直接持有公司股權(quán)，而是把股東都放在一個(gè)有限合伙里面，讓這個(gè)有限合伙持有公司股權(quán)，這樣股東就間接持有公司股權(quán)。

同時(shí)，讓核心創(chuàng)始人擔(dān)任GP，控制整個(gè)有限合伙，然后通過這個(gè)有限合伙控制了公司的股權(quán)。其他股東為有限合伙的LP，不參與有限合伙管理，也就不能通過有限合伙控制公司。

但這種持股結(jié)構(gòu)中相關(guān)權(quán)益人不能主張對(duì)公司的投票權(quán)，僅能獲得范圍內(nèi)的分紅權(quán)，創(chuàng)始合伙人以及投資方都比較排斥這種模式，所以有限合伙的持股平臺(tái)通常只作為對(duì)員工的股權(quán)激勵(lì)架構(gòu)而存在。

與控制股東會(huì)不同，股東會(huì)的議事方式為表決權(quán)的資本多數(shù)決，持有表決權(quán)比例多的股東話語權(quán)更大。但董事會(huì)決議的表決，實(shí)行一人一票，與比例無涉只與席位相關(guān)。

此為法律強(qiáng)制性規(guī)定，無法通過協(xié)議更改，所以公司的最大股東也不一定能在董事會(huì)中獲得最大的話語權(quán)，握有董事會(huì)多數(shù)席位才等于掌握董事會(huì)的控制權(quán)。

通常公司的經(jīng)營(yíng)決策事項(xiàng)，主要由公司董事會(huì)來決定。投資人等股東，一般很少開股東會(huì)，法律也不允許股東會(huì)的控制權(quán)來直接參與公司的經(jīng)營(yíng)決策，股東會(huì)只在固定時(shí)間段或權(quán)利人臨時(shí)提議時(shí)時(shí)才能召集。

所以，如果控制了董事會(huì)，也就控制了公司的經(jīng)營(yíng)決策。核心創(chuàng)始人可以占有公司董事會(huì)的大部分席位，以保障決策效果和決策效率。

江湖傳聞，從首輪投資京東的今日資本開始，劉強(qiáng)東就在合同中約定：

“我永遠(yuǎn)要在董事會(huì)占有多數(shù)席位。董事會(huì)是公司的決策機(jī)構(gòu)，作為一個(gè)創(chuàng)始人，控制不了董事會(huì)，還搞什么搞?我有充分的自信帶領(lǐng)公司前進(jìn)，我不相信哪個(gè)投資人能取代我而把這個(gè)公司辦得更好。我要控制董事會(huì)，這句話我非常赤裸裸說出來了，不會(huì)跟你隱瞞?！?/p>

三、公司經(jīng)營(yíng)管理的實(shí)際控制權(quán)

控股權(quán)和董事會(huì)控制權(quán)，是對(duì)公司的最終控制權(quán)，是以法律為保障的，可以最后通過法院來保護(hù)這種權(quán)利，但這并不意味著你完全控制了公司。

比如說，你是公司的絕對(duì)控股股東，董事會(huì)也占多數(shù)席位，但是法定代表人由別人擔(dān)任，公章、營(yíng)業(yè)執(zhí)照也在他手里。法定代表人準(zhǔn)備跟合作方簽協(xié)議做某個(gè)業(yè)務(wù)，你覺得這不符合你的戰(zhàn)略設(shè)想，但若法定代表人一意孤行，你很難有效阻止他。

這是因?yàn)楣?strong>表見代表制度：若法定代表人超越了代表權(quán)限實(shí)施了民事法律行為，就算公司不予追認(rèn)，其法定代表人實(shí)施的代表行為仍然有效，公司不得以其法定代表人超越權(quán)限為由主張抗辯。

所以，即使是公司的控股股東，如果不掌握法定代表人的職位、不掌握公章和營(yíng)業(yè)執(zhí)照，控股股東對(duì)公司的控制權(quán)只能是間接的，這種控制權(quán)需要啟動(dòng)公司程序（如會(huì)議選舉等）乃至法律程序（如訴訟等）來實(shí)現(xiàn)。

綜上所述，如果要從經(jīng)營(yíng)層面實(shí)際控制公司，你通常需要控制法定代表人職位、掌握公章和營(yíng)業(yè)執(zhí)照。擁有了這些，你才能及時(shí)地介入公司的具體經(jīng)營(yíng)和管理，才是對(duì)公司實(shí)實(shí)在在的控制權(quán)。