投資者清單之估值篇

投資者清單：估值---基礎(chǔ)

1、要對(duì)估值吹毛求疵。你買(mǎi)入相對(duì)于未來(lái)盈利價(jià)值被低估的公司，并且長(zhǎng)期持有才能取得好的收益。

2、不要依賴任何一個(gè)單一的估值指標(biāo)，因?yàn)闆](méi)有單一的比率能告訴你公司的全部。當(dāng)你對(duì)一只股票進(jìn)行評(píng)估時(shí)，請(qǐng)應(yīng)用一定數(shù)量的不同的估值工具。

3、如果公司所處的是周期性的行業(yè)，或者其盈利歷史上有不太好的表現(xiàn)，請(qǐng)使用市銷率。如果公司市銷率比歷史平均水平低，它這時(shí)候可能是便宜的。

4、市凈率對(duì)金融性公司和有巨額有形資產(chǎn)的公司是最有用的，但它對(duì)于服務(wù)性公司用處不大。另外，有較高凈資產(chǎn)收益率的公司比有高市凈率的公司更有價(jià)值。

5、你可以把公司的市盈率作為基準(zhǔn)的市場(chǎng)、相類似的公司或者公司歷史上的市盈率做比較。在每種情況下，你都希望公司的市盈率比基準(zhǔn)低，但是你要意識(shí)到你估值的公司與基準(zhǔn)二者之間的風(fēng)險(xiǎn)或者增長(zhǎng)率是不同的。最可靠的基準(zhǔn)可能就是公司自己的歷史估值，前提是公司經(jīng)歷這段時(shí)間沒(méi)有發(fā)生重大變化。

6、使用PEG指標(biāo)要注意，因?yàn)榭焖僭鲩L(zhǎng)的公司也更有風(fēng)險(xiǎn)。不要為預(yù)期可能但還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)率多付錢(qián)。

7、低市盈率不總是好的。高增長(zhǎng)、低風(fēng)險(xiǎn)和較低再投資需求的公司應(yīng)該有一個(gè)高的市盈率。你為一家低風(fēng)險(xiǎn)但能產(chǎn)生巨額現(xiàn)金流的公司多付錢(qián)，比為一家周期性的資本占用量很多的公司付錢(qián)要好。

8、檢查收益率和現(xiàn)金收益率，并把它們與具有可比性的債券進(jìn)行比較。收益率或者現(xiàn)金收益率在當(dāng)期債券利息率之上的可能預(yù)示著一只被低估的股票。



投資者清單：估值---內(nèi)在價(jià)值

1、估計(jì)內(nèi)在價(jià)值讓你關(guān)注公司的價(jià)值，而不是緊盯著股票價(jià)格。

2、股票的價(jià)值就是未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)值，而且這一價(jià)值決定于現(xiàn)金流的數(shù)量、時(shí)間選擇和風(fēng)險(xiǎn)。

3、折現(xiàn)率等于貨幣的時(shí)間價(jià)值加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

4、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)取決于你所評(píng)估公司的這樣一些因素：企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)健康狀況、周期性和競(jìng)爭(zhēng)地位。

5、估算內(nèi)在價(jià)值，請(qǐng)按照以下步驟：估算下一年的現(xiàn)金流，預(yù)測(cè)一個(gè)增長(zhǎng)率，估算一個(gè)折現(xiàn)率，估算一個(gè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)率，最后加上永續(xù)年金價(jià)值的折現(xiàn)現(xiàn)金流。