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進(jìn)入2016年以來中國(guó)平安在A股上市8年后，終于第一次在股票市值上小幅超越了中國(guó)人壽，目前狀況是膠著和中國(guó)人壽的市值不相上下，當(dāng)然拉H股市場(chǎng)中國(guó)平安的市值一直高于中國(guó)人壽，說明國(guó)外機(jī)構(gòu)投資者比我們大A股更理性
中國(guó)人壽的利潤(rùn)來源基本就是壽險(xiǎn)，而中國(guó)平安的利潤(rùn)來源為壽險(xiǎn)，產(chǎn)險(xiǎn)，銀行，信托，證券，其他
平安人壽（123億元） 中國(guó)人壽（49.9億元） 新華保險(xiǎn)（19.9億元） 太保壽險(xiǎn)（16.4億元）
上面是2016年一季度四家上市保險(xiǎn)公司的壽險(xiǎn)利潤(rùn)，呵呵，是不是覺得不可能不可思議？當(dāng)然拉這只是一季度，中國(guó)人壽的規(guī)模擺在那里，平安人壽雖然優(yōu)秀從總的年度來看還是和中國(guó)人壽有比較大差距的 我們?cè)倩乜?015年報(bào)，無論是凈資產(chǎn)，凈利潤(rùn)，內(nèi)含價(jià)值，這些最重要的指標(biāo)中國(guó)平安都已經(jīng)和中國(guó)人壽不相上下了
中國(guó)平安 凈資產(chǎn) 3342億
中國(guó)人壽 凈資產(chǎn) 3325億
看上去中國(guó)人壽的壽險(xiǎn)利潤(rùn)還遠(yuǎn)高于中國(guó)平安，但是2015年另外一項(xiàng)重要指標(biāo)，新業(yè)務(wù)價(jià)值的對(duì)比說明了平安人壽已經(jīng)開始全面超越中國(guó)人壽
中國(guó)平安 新業(yè)務(wù)價(jià)值 308億
中國(guó)人壽 新業(yè)務(wù)價(jià)值 315億
從2016年一季度季報(bào)來看，到2016年底平安人壽的新業(yè)務(wù)價(jià)值將全面超越中國(guó)人壽，這是里程碑意義的事情，中國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)的頭把交椅將在2016年易主
有人要問了中國(guó)人壽的保費(fèi)還是平安人壽的1.8倍呢，怎么能說易主呢？
新業(yè)務(wù)價(jià)值的含義代表的是今天和未來，而不是過去，如果中國(guó)人壽和平安人壽都是新設(shè)立的保險(xiǎn)公司，那么從2016年開始誰的新業(yè)務(wù)價(jià)值高誰就應(yīng)該更貴，因?yàn)樾聵I(yè)務(wù)價(jià)值代表了你的保單利潤(rùn)更高
中國(guó)人壽因?yàn)閯倓傞_始轉(zhuǎn)型，過去的保單久期大部分都只有5-10年，而平安人壽在5年前就已經(jīng)轉(zhuǎn)型所以保單的久期在10-20年之間，也就是說未來10年里中國(guó)人壽累積的所有優(yōu)勢(shì)都會(huì)被平安人壽趕超，而由于平安人壽的新業(yè)務(wù)價(jià)值增速一直高于中國(guó)人壽，所以相信只需要5-10年時(shí)間，平安人壽的凈利潤(rùn)就會(huì)超越中國(guó)人壽了
平安人壽目前看上去和中國(guó)人壽還有一定差距，但是投資股票是投資未來而不是過去不是嗎？平安人壽只是中國(guó)平安的三分之一，我們?cè)賮砜纯赐瑯觾?yōu)秀的平安產(chǎn)險(xiǎn)
 平安產(chǎn)險(xiǎn)過去四年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率30%左右
2012 46億
2013 58億
2014 88億
2015 125億
看到?jīng)]，由于綜合金融的優(yōu)勢(shì)，平安產(chǎn)險(xiǎn)的綜合成本遠(yuǎn)低于其他產(chǎn)險(xiǎn)公司，利潤(rùn)真是杠杠的，2015年凈利潤(rùn)125億，如果平安產(chǎn)險(xiǎn)單獨(dú)上市按它這種增長(zhǎng)速度，最起碼也要給個(gè)1500-2000億估值吧
平安人壽+平安產(chǎn)險(xiǎn)>中國(guó)人壽
平安前兩年提出的超人計(jì)劃在我眼里基本已經(jīng)完成了，無論從靜態(tài)指標(biāo)，公司未來，行業(yè)布局等諸多面向觀察，中國(guó)平安都已經(jīng)領(lǐng)先中國(guó)人壽，自然的二級(jí)市場(chǎng)上中國(guó)平安總市值超越中國(guó)人壽也應(yīng)該變成再理所當(dāng)然不過的事情了
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