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其在細(xì)分領(lǐng)域的冠軍地位是客觀存在的，健帆給病人帶來的效果也是客觀存在的，在既有市場口碑的基礎(chǔ)上，DPMAS在可見未來市場一定會(huì)穩(wěn)步增長,在肝病領(lǐng)域的增長、國際市場的增長都將是投資人未來受益的源泉。@今日話題 董帆個(gè)人真金白銀的增持代表著管理層的態(tài)度。 賬面現(xiàn)金可用于并購或投資，給未來增長奠定了基礎(chǔ)。  業(yè)績快報(bào)亮點(diǎn)： 1.業(yè)績增長：2017年公司開展了3000多場醫(yī)學(xué)推廣活動(dòng)，同時(shí)加大銷售人員投入，實(shí)施深耕責(zé)任制，不斷提升每家醫(yī)院的銷售收入。2017 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 7.18億元，同比增長 32.16%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 2.84 億元，同比增長 40.72%。 2.報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為30,459.56萬元，較上年同期增長70.51%，主要系報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品具有較強(qiáng)市場競爭力、議價(jià)能力，銷售大幅增長、回款及時(shí)所致。 3.海外銷售持續(xù)高增長成為業(yè)績增長新亮點(diǎn)，同比增長 195.99%。2017 年產(chǎn)品已銷往瑞典、土耳其、馬來西亞、印度、菲律賓等 18 個(gè)國家，雖然銷售只有884.53萬元。這類產(chǎn)品的好處是粘性高，轉(zhuǎn)換成本高，海外市場已經(jīng)實(shí)現(xiàn)從0到1，下一步就是從1到N了。 附：人工肝DPMAS治療模式簡介 目前健帆生物主要產(chǎn)品用于腎病尿毒癥領(lǐng)域，而健帆的人工肝DPMAS治療模式即將得到更多的市場推廣。 國內(nèi)每年晚期肝衰竭病人30-50 萬人，病死率高達(dá)60%以上，使用人工肝治療方案一般持續(xù)2-4 周，平均一周做兩次治療，理論市場容量超120 萬例，對應(yīng)產(chǎn)品市場規(guī)模達(dá)58.8億元。目前國內(nèi)人工肝治療每年僅1-2 萬例，滲透率不足2%，市場前景巨大。 
BS330：3100元每支；HA330-Ⅱ：1800元每支。 目前，非生物型人工肝治療技術(shù)主要有以下3 種：血漿置換（PE）、血漿灌流（PP）、血液濾過（HF）等。 PE 技術(shù)難度較小，價(jià)格相對較低，但每次需要使用3000ml血漿，由于醫(yī)院血漿供應(yīng)緊張其臨床使用受限； HF 對血液內(nèi)環(huán)境影響較小，但對毒素的清除范圍和清除率均不及血液灌流，一般與其他技術(shù)聯(lián)合使用，且對設(shè)備要求較高（需要濾過機(jī)）； PP 是利用血漿分離技術(shù)濾出血漿，再經(jīng)灌流器進(jìn)行吸附，由于血液有形成分不與吸附介質(zhì)接觸，從而避免了HP 對血細(xì)胞的不良反應(yīng)，目前臨床上主要使用分子吸附再循環(huán)系統(tǒng)(MARS)和雙重血漿分子吸附系統(tǒng)(DPMAS)。 MARS 目前主要在歐美國家使用，國內(nèi)也有少量開展，由于需要使用白蛋白包被的濾過器和一個(gè)進(jìn)口吸附柱，價(jià)格昂貴，不利于臨床大范圍推廣。 而DPMAS 是健帆首創(chuàng)的治療技術(shù)，通過聯(lián)合使用特異性的BS330 與廣譜的HA330-II兩個(gè)吸附柱，不僅能夠吸附膽紅素（清除效果與進(jìn)口接近），還能清除炎癥介質(zhì)，且不耗費(fèi)血漿。 2016 年公司DPMAS 被納入國家《非生物型人工肝治療肝衰竭指南》，目前，健帆DPMAS治療的產(chǎn)品已在浙江醫(yī)科大學(xué)附屬第一醫(yī)院、第三軍醫(yī)大學(xué)附屬西南醫(yī)院、西、北京佑安醫(yī)院、北京301 醫(yī)院、鄭州大學(xué)第一附屬醫(yī)院、四川華西醫(yī)院等大型三甲醫(yī)院的臨床科室使用，并得到有“人工肝之母”之稱的李蘭娟院士的高度肯定，未來將利用標(biāo)桿醫(yī)院效應(yīng)帶動(dòng)其他醫(yī)院使用。 風(fēng)險(xiǎn):1.業(yè)績發(fā)展不如預(yù)期；2.大宗減持帶來的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 特別提醒：投資邏輯分享，不構(gòu)成推薦建議。 相關(guān)文章：細(xì)分行業(yè)冠軍-健帆生物，最困難的時(shí)刻是否已經(jīng)過去？ 唇槍舌戰(zhàn)論“健帆”https://xueqiu.com/7173595940/98376894 |
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