|
銀行股估值優(yōu)勢(shì)明顯 銀行股是優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)。銀行股股息率較高（超4%），業(yè)績(jī)穩(wěn)定且當(dāng)前處于業(yè)績(jī)上行周期，ROE達(dá)15%，PE（TTM）估值卻僅有8倍。銀行板塊為A股PE（TTM）最低的板塊，ROE卻明顯高于大多數(shù)板塊，僅次于家電及食品飲料。 核心資產(chǎn)估值重構(gòu)。2016年初以來，以食品飲料、白色家電等為代表的板塊股票估值不斷提升，核心資產(chǎn)稀缺性正在顯現(xiàn)。以白酒板塊為例，PE（TTM）估值從2016年初的19倍上升到39倍，白酒公司的股價(jià)漲幅喜人。 當(dāng)白酒與家電與房地產(chǎn)龍頭估值上去后，基本面已迎來拐點(diǎn)的銀行股之性價(jià)比日益凸顯。外資、險(xiǎn)資、價(jià)值型公募基金等配置型或價(jià)值型增量資金或大幅加大對(duì)銀行股的配置，帶來銀行股估值的大重構(gòu)。新發(fā)股票公募規(guī)模大超預(yù)期，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)低估值核心資產(chǎn)的搶籌行為，讓銀行股走出一波大行情。 銀行股就好比中國(guó)的房子，若把ROE比作是租金收益率的話，那么，銀行股還是租金上漲的房子，是稀缺的好資產(chǎn)。如果將銀行股比作房子，那么四大行是北京的房子，易漲難跌回撤??；零售銀行龍頭是上海的房子，零售轉(zhuǎn)型銀行龍頭則是深圳的房子，彈性大些。 過去六七年里，市場(chǎng)對(duì)銀行股的低估值熟若無睹，價(jià)值一直被嚴(yán)重低估。但價(jià)值的發(fā)現(xiàn)，只會(huì)遲到，不會(huì)缺席。 |
|
|
