你好！

主持人：有位朋友聽了我們上次的課程，覺得對(duì)她幫助很大，她想拜托我問問您，像她那樣的投資小白，一開始怎么理財(cái)？還有就是我們講的這個(gè)基金定投，適不適合她？

哦，這個(gè)問題經(jīng)常會(huì)有人這么問我，這要根據(jù)投資者的具體情況而定。不知您這位朋友的年齡、財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力還有對(duì)收益的預(yù)期大概是什么樣？

主持人：她啊，年齡和我差不多，也是剛參加工作沒幾年，收入嘛...平均水平吧，每個(gè)月能攢個(gè)兩三千。還有...對(duì)了~風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)承受可能偏低吧，之前她跟我講過她叔叔炒股賺了很多錢，后來15年全虧回去了。

我認(rèn)識(shí)的一些朋友也是如此，股票風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)大。有一句話說的好，“市場的錢，是賺不完的，但是虧得完”。所以控制不住風(fēng)險(xiǎn)的人，在這個(gè)市場上，遲早會(huì)以破產(chǎn)而告終。這位朋友應(yīng)該是親眼看到自己的叔叔投資多年，也避免不了這種大幅的虧損，因此對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有一些厭惡吧。如果說，她的風(fēng)險(xiǎn)承受能力偏低，又不愿冒任何風(fēng)險(xiǎn)的話，我的建議是買一些銀行理財(cái)產(chǎn)品。

主持人：哦，她咨詢過銀行，很多產(chǎn)品要5萬起，收益也只有4%-5%。而且必須存定期，急需錢的時(shí)候不太靈活方便。

對(duì)的，如果你未到期就取出來，只能按活期存款利率的0.35%計(jì)算，很虧的。相比較來說，余額寶比較靈活方便，不過收益還不如銀行理財(cái)高...

主持人：（搶）是啊是啊，我記得兩三年前買余額寶的時(shí)候，那時(shí)的收益率有6%呢，后來降到3以下就沒怎么關(guān)注了。

沒錯(cuò)，余額寶剛出來的時(shí)候，最高達(dá)到過7%以上呢，那時(shí)候他們?yōu)榱俗鐾茝V，有意的把收益率做的很高。后來你也知道，這兩年銀行利率下調(diào)過幾次，確切的說是從14年下半年開始的。1年期的存款利率從當(dāng)初的3%下降到現(xiàn)在的1.5%，所以余額寶的收益率自然而然就跟著下降了，現(xiàn)在也只有3.5%-4%了。

主持人：誒，小牛老師，我可以問一下，為什么利率下降，余額寶收益就下降呢？這兩者有什么關(guān)系？

問的好。這個(gè)用專業(yè)術(shù)語講，叫做“由市場無風(fēng)險(xiǎn)利率下降導(dǎo)致的收益率下降”。這里的“市場無風(fēng)險(xiǎn)利率”一般用1年期存款利率來衡量，而余額寶屬于貨幣基金，有很大一部分資金是投向1年以內(nèi)（含1年）銀行定期存款的，也就是說他投資標(biāo)的的收益率下降了，導(dǎo)致了他總體的收益率下降。

主持人：經(jīng)過你這么一講解，我全明白了。那有沒有收益再高一點(diǎn)的??？

有是有，像信托產(chǎn)品收益率現(xiàn)在能達(dá)到6%-8%，私募產(chǎn)品也有8左右的一個(gè)收益，但是投資門檻都要100萬起。而對(duì)于普通投資者來說，如果想獲得比銀行理財(cái)和寶寶類產(chǎn)品更高的收益，恐怕就要承擔(dān)一些本金虧損的風(fēng)險(xiǎn)了。另外，P2P我也不建議風(fēng)險(xiǎn)承受低的投資者參與。

主持人：P2P？我可不敢買，聽說很多都卷錢跑路了，就連行業(yè)排名第4的e租寶，不也是說倒就倒下了嗎？反正我是不買。

嗯，P2P平臺(tái)主要還是看風(fēng)控，如果風(fēng)控做的不好，即使像e租寶那樣管理規(guī)模500億以上的大平臺(tái)也是說倒就倒的。這時(shí)你面臨的就不是本金風(fēng)險(xiǎn)了，而是資金風(fēng)險(xiǎn)了。兩者雖然只差一個(gè)字，那可是天差地別啊。

拋開P2P我們不提，那么收益率再往上就是債券類的投資了。主要投資標(biāo)的包含債券和債券型基金，他們的風(fēng)險(xiǎn)/收益適中，從長期來看，債券和債券型基金具備非常穩(wěn)健的投資收益。以債券型基金為例，我們做了一個(gè)區(qū)間統(tǒng)計(jì)，從2005年初至2016年底的十二年間，債券型基金累計(jì)收益高達(dá)148%，年復(fù)利7.86%。這里的年復(fù)利指的就是我們平常所說的利滾利，別小瞧這8%的收益率，我們投入幾百幾千元，就相當(dāng)于高凈值客戶投100萬以上才能得到的收益率，你說高不高？而且像美國這種成熟市場，債券投資的年收益也只有6點(diǎn)幾。

再往上就是我們熟知的股票類投資了，這里包括了股票、股票型基金、混合基金、指數(shù)型基金等偏股類的投資。這些投資品種，剛剛我們提到，他的風(fēng)險(xiǎn)收益是比較高的，就拿2016年來說吧，上證綜指是跌了12.3%，最慘的是創(chuàng)業(yè)板，跌幅高達(dá)27.7%。要知道，板塊都能跌成這樣，個(gè)股就更慘了，很多創(chuàng)業(yè)板的股票近乎腰斬，跌了一半左右。所以對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力偏低的投資者是不適合做股票類投資的。

這是從風(fēng)險(xiǎn)的角度講，從另外一個(gè)角度講，偏股類的投資需要很專業(yè)的投資經(jīng)驗(yàn)，和大量的時(shí)間、精力。比如你每一次買什么、買賣多少錢、買入和賣出的價(jià)格，這些都需要自己來做出決定。那么如果你每一次的決策都很隨意，然后就想著賺錢，這是不太現(xiàn)實(shí)的。要知道投資市場是零和博弈，沒有專業(yè)的選股能力、沒有深厚的經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)基礎(chǔ)，再加上工作忙，沒有時(shí)間和精力，你憑什么打得過專業(yè)機(jī)構(gòu)呢？就是這個(gè)道理。

大家肯定知道“二八定律”，也懂得“叢林法則”，這些原理在投資市場非常的契合，用現(xiàn)在的話講，叫“毫無違和感”。

我國市場中，散戶占比高達(dá)8成以上，而散戶圈流傳著這樣一句話，叫做“8虧1平1賺”，這是什么意思呢？就是說，炒股的散戶，10個(gè)人里面有8個(gè)是虧錢的，1個(gè)勉強(qiáng)打平、不虧不賺、免費(fèi)給券商打工，只有1個(gè)人是可以賺到錢的?？梢钥吹剑@個(gè)比例和“二八定律”極為吻合。

大家不要覺得是不是這80%的散戶虧掉的錢，全部由機(jī)構(gòu)賺去了？其實(shí)不是的。數(shù)據(jù)顯示，能夠長期跑贏市場的機(jī)構(gòu)，占比不到3成。也就是說，在機(jī)構(gòu)里面也存在著“二八定律”，只不過這個(gè)比例是變成了“三七定律”，而叢林法則的優(yōu)勝劣汰機(jī)制在機(jī)構(gòu)博弈中仍然適用。所以大家想，連專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)都有很大比例是跑不贏市場的，那么我們這些普通的投資者，該如何尋找到適合散戶的投資方式，以避開專業(yè)機(jī)構(gòu)在選股和擇時(shí)方面的優(yōu)勢呢？

這里跟大家分享的最適合普通投資者的投資方式就是——基金定投?；鸲ㄍ犊梢匀趸胀ㄍ顿Y者在選股能力上面的不足，也不太講究入場時(shí)機(jī)的把握。

定投盈利模式主要是靠分散入場來攤平自己的持倉成本，只需要等待市場上漲超過你的平均成本線，就可以賣出獲利了。而且又不需要自己操作，對(duì)于廣大忙碌、無暇理財(cái)?shù)纳习嘧鍋碚f，簡直就是一個(gè)福音。另外，基金定投的資產(chǎn)波動(dòng)明顯低于股票和基金，因此不會(huì)因?yàn)樘濆X而影響到工作心情。所以說，基金定投是最適合普通投資者的理財(cái)方式，也是最有效的一種中長期的投資工具。

可能有人會(huì)問，基金定投為什么能避開機(jī)構(gòu)的強(qiáng)項(xiàng)呢？我們普通投資者拿著定投這個(gè)武器，就能打得過專業(yè)投資機(jī)構(gòu)了嗎？這里由于時(shí)間的關(guān)系，我沒有辦法展開去講，下節(jié)課我們臨時(shí)增加一節(jié)課，來講一講定投如何避開他人優(yōu)勢，發(fā)揮自身特長，又是如何賺到情緒的錢的？。歡迎大家下節(jié)課繼續(xù)收聽，再見。

主持人：感謝收聽，再見。