12月11日下午，煙臺(tái)張?jiān)Ｆ咸厌劸乒煞萦邢薰景l(fā)布公告稱，公司董事長(zhǎng)孫利強(qiáng)因個(gè)人原因決定辭去董事長(zhǎng)一職。

“孫（利強(qiáng)）年紀(jì)太大了，辭去董事長(zhǎng)是正常的事情?！本茦I(yè)專家蔡學(xué)飛表示。公開資料顯示，孫利強(qiáng)出生于1947年，今年70歲。但從任期來(lái)看，其任期終止時(shí)間為2019年5月27日，屬于提前退休。

在以茅臺(tái)、五糧液為首的白酒行業(yè)迎來(lái)春天的同時(shí)，中國(guó)葡萄酒行業(yè)老大哥張?jiān)s依舊處于寒冬。多年以來(lái)，張?jiān)５膬衾麧?rùn)一路下滑，已從2011年的19.07億元下滑至2016年的9.82億元。此外，張?jiān)Ｖ亟鹜度氲暮Ｍ鈽I(yè)務(wù)板塊也并未收獲實(shí)質(zhì)效果，收購(gòu)的西班牙愛歐集團(tuán)去年業(yè)績(jī)甚至由盈轉(zhuǎn)虧。

換帥后，張?jiān)?huì)作出一些改變嗎？

凈利連年下滑

6年內(nèi)，張?jiān)５睦麧?rùn)由鼎盛期的19.07億元，滑落至2016年的9.82億元

根據(jù)公告，孫利強(qiáng)仍將繼續(xù)擔(dān)任張?jiān)５亩?，且在選舉產(chǎn)生新任董事長(zhǎng)前，將繼續(xù)主持董事會(huì)日常工作。

目前，張?jiān)I(yè)績(jī)無(wú)明顯復(fù)蘇跡象。2017年前三季度，張?jiān)I(yíng)業(yè)收入37.98億元，同比僅增加0.91%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)8.16億元，同比減少1.04%，處于增收不增利的尷尬境地。這樣的趨勢(shì)不是剛剛出現(xiàn)，2016年，張?jiān)?shí)現(xiàn)營(yíng)收47.18億元，同比增長(zhǎng)1.46%；凈利潤(rùn)9.82億元，同比下滑4.62%。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，張?jiān)Q帥一事，跟業(yè)績(jī)有很大關(guān)系。

從張?jiān)v年財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，2011年后，其業(yè)績(jī)就一直在走下坡路。6年內(nèi)，張?jiān)５睦麧?rùn)由鼎盛期的19.07億元，滑落至2016年的9.82億元，縮水近半。而在此期間，除2015年?duì)I收和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)外，2012-2014年?duì)I收和凈利潤(rùn)均雙雙下滑，2016年起出現(xiàn)增收不增利趨勢(shì)。

張?jiān)Ｔ谪?cái)報(bào)中提到，凈利潤(rùn)下滑是由于銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用上升，以及高毛利產(chǎn)品銷售占比下滑所致。2017年前三季度，張?jiān)ｄN售費(fèi)與管理費(fèi)用分別為10.56億元、2億元，去年同期為10.26億元、1.86億元。

在分產(chǎn)品方面， 2017年上半年，張?jiān)Ｆ咸丫泼瘦^去年同期下滑0.43%，白蘭地毛利率下滑0.85%。

此外，報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，張?jiān)９绢A(yù)收款項(xiàng)下降41.57%，對(duì)此，張?jiān)７矫娼忉尫Q，主要為預(yù)收客戶貨款下降所致。

“國(guó)外葡萄酒品牌的入侵，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者多元化、精品化、個(gè)性化的消費(fèi)需求，以及張?jiān)Ｆ放谱陨淼亩ㄎ欢际且鉀Q的問題?！辈虒W(xué)飛指出。張?jiān)Ｄ壳白畲蟮睦Ь呈莻鹘y(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式已經(jīng)無(wú)法與中國(guó)葡萄酒消費(fèi)者產(chǎn)生密切互動(dòng)。新生代消費(fèi)群體更傾向于性價(jià)比較高的中低端產(chǎn)品，而張?jiān)Ｓ线@一需求推出的中低端產(chǎn)品卻未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期。此外，進(jìn)口葡萄酒大量涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，也影響了張?jiān)５膬衾麧?rùn)。

海外布局受挫

原本業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的海外酒莊，被張?jiān)Ｊ召?gòu)后，卻出現(xiàn)虧損

上述業(yè)內(nèi)人士表示，目前張?jiān)０阎匦姆旁诹藝?guó)際化領(lǐng)域，也就是外來(lái)酒莊的運(yùn)營(yíng)，需轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)思路，而換帥就是為了匹配新的思路。

食品專家朱丹蓬表示，張?jiān)５亩ㄎ辉趪?guó)內(nèi)的中高端葡萄酒市場(chǎng)，但目前國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)中高端葡萄酒認(rèn)知度跟認(rèn)可度都不高，導(dǎo)致張?jiān)I(yíng)運(yùn)成本高企，而整體利潤(rùn)卻上不去，為提升體量和利潤(rùn)，海外并購(gòu)酒莊就成為其新一輪布局的重點(diǎn)和業(yè)務(wù)核心。

在旗下葡萄酒品牌銷售疲軟的情況下，張?jiān)＝鼛啄暌詤⒐伞⒉①?gòu)等方式加碼進(jìn)口葡萄酒業(yè)務(wù)。

2013年到2015年間，張?jiān)Ｏ群笫召?gòu)了法國(guó)富郎多干邑酒莊、法國(guó)波爾多蜜合花酒；

2015年9月，張?jiān)３赓Y2625萬(wàn)歐元，控股西班牙愛歐集團(tuán)；

2017年5月，張?jiān)ＥcLAMBO SpA簽署《股東間協(xié)議》，共同出資4803萬(wàn)美元，設(shè)立智利魔獅葡萄酒簡(jiǎn)式股份公司，后者以4803萬(wàn)美元收購(gòu)了貝斯酒莊、公司以及貝斯酒莊管理團(tuán)隊(duì)的股權(quán)。

12月11日晚，張?jiān)９鏀M以自有資金2060.5萬(wàn)澳元的價(jià)格現(xiàn)金收購(gòu)11個(gè)交易對(duì)方所持有的 Kilikanoon Estate Pty Ltd 80%股權(quán)。Kilikanoon Wines是一家生產(chǎn)銷售中高檔葡萄酒的公司，2016 年6月30日至2017年6 月30日營(yíng)業(yè)收入為 1105萬(wàn)澳元，凈利潤(rùn) 126萬(wàn)澳元。

雖然海外收購(gòu)不斷使得張?jiān)５囊?guī)模不斷壯大，但從海外企業(yè)的業(yè)績(jī)來(lái)看，卻難言成功。張?jiān)４饲笆召?gòu)的西班牙愛歐集團(tuán)，是目前海外收購(gòu)金額最大的酒莊，但收購(gòu)后，原本業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的愛歐集團(tuán)在張?jiān)９芸叵聟s出現(xiàn)虧損。

愛歐集團(tuán)在2013年和2014年?duì)I業(yè)收入分別為3580萬(wàn)歐元、3593萬(wàn)歐元，凈利潤(rùn)分別為117萬(wàn)歐元、137萬(wàn)歐元。但在2016年財(cái)報(bào)中，愛歐集團(tuán)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-1624.41萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-748.44萬(wàn)元。

在蔡學(xué)飛看來(lái)，相較于1919、酒仙網(wǎng)、也買、歌德盈香等具有靈活優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，張?jiān)Ｊ艿襟w制限制，經(jīng)銷商整合難度較大，效率過(guò)低，包袱太重。

他表示，換帥之后，張?jiān)Ｄ芊裰鼗貛p峰仍是未知。

針對(duì)換帥及業(yè)績(jī)等問題，記者給張?jiān)７矫姘l(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿未得到回應(yīng)。

來(lái)源 / 國(guó)際金融報(bào)

編輯 / 武兵