【導語】

最新兩年，新能源汽車火遍大江南北，政策的扶持、企業(yè)的激進，不僅孕育了一大批擁有技術優(yōu)勢的企業(yè)，也帶來了二級市場上股價“暴漲”的盛宴。

以新能源細分的鋰電池行業(yè)為例，龍頭贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)自 2015 年開始股價一路走高，短短 2 年多的時間，股價上漲超過 10 倍，絲毫不受期間市場調整的影響，堪稱A股市場上的“最強黑馬”。

鋰電池的事實證明，行業(yè)選對了，哪怕身處“熊市”，也能抓到逆天的“十倍股”。今天我們就帶大家了解一個神秘的新興行業(yè)，挖掘蘊藏其中的未來價值！

【鋰電池 VS 氫能源電池】

在新能源汽車的動力來源選擇上，其實并非只有“鋰電池”這一個固定的選項，鋰電池只是目前技術最為成熟的方案。除了鋰電池之外，氫能源燃料電池方案發(fā)展的速度也很快，已經開始小規(guī)模地“試商用”。二者是各有利弊的兩條道路，現(xiàn)在還談不上“誰能替代誰”。

鋰電池是一個封閉的電化學系統(tǒng)，活性物質儲存在電池的內部，工作時無需加入燃料也無需排放廢物，與環(huán)境只能有能量的交換沒有排放，而且其蓄能和儲能的充放過程也是一次性的（類似手機，玩一次充一次，電池充滿為止不能額外外掛電池）。由于受到自身物理結構及現(xiàn)有技術的限制，鋰電池的能源密度不可能做到很高，因此限制了電池的總容量，進而影響了整體能夠提供的能量，這也是為什么眼下的純電動車續(xù)航里程普遍不高的原因。

相對而言，氫燃料電池為敞開式的電化學系統(tǒng)，其本身只是能量轉化的元件，正負極中不包含活性物質，所以電池在工作時燃料和氧化劑都由外部注入，反應后排出水，與環(huán)境既有能量的交換又有物質交換。整套系統(tǒng)的能量密度主要取決于儲氫系統(tǒng)的儲存量。理論上，只要能持續(xù)加入燃料，氫燃料電池就能持續(xù)發(fā)電，從而提供無限的續(xù)航能力。

燃料電池在能量密度上的提高空間，相對于鋰電池系統(tǒng)最明顯的一個優(yōu)點是，燃料電池汽車使汽車的效能比汽油比較高，同時充電時間也比鋰電池系統(tǒng)少的多，真正能實現(xiàn)高效率和零排放。所以說氫燃料電池系統(tǒng)是一個更接近新能源汽車終極夢想的汽車系統(tǒng)。

不過，氫燃料電池行業(yè)相比鋰電池行業(yè)有一個最大的問題，就是它遠比鋰電池受到的關注要小，不是因為系統(tǒng)本身的缺陷，而是鋰電池系統(tǒng)出了一個業(yè)界的明星大牛 —— 特斯拉（Telsa）。特斯拉的探索與創(chuàng)新，一下把鋰電池的應用提前了好多年，并且給整個鋰電池系統(tǒng)帶來非常好的產業(yè)規(guī)劃路徑。在三元鋰電池的應用上，特斯拉已經做到了一個相當高的高度，以至于后續(xù)者只需要按照特斯拉的規(guī)劃進行修改和創(chuàng)新，就可以把這套系統(tǒng)做到一個行業(yè)平均水平比較高的位置（類似于蘋果公司在智能手機界的定位）。相比之下，燃料電池行業(yè)就缺少一個這樣的領頭人，不但能讓大眾迅速接受，同時也能說服行業(yè)大規(guī)模展開。

但這并不能改變氫燃料電池作為新能源汽車一個最為重要的技術路徑的事實。雖然在風頭上被鋰電池系統(tǒng)蓋過，但是在技術先進程度與未來前景方面，氫燃料電池的未來表現(xiàn)絕不會比鋰電池遜色。這也意味著在鋰電池行業(yè)股票得到充分挖掘上漲的今天，氫燃料電池同樣值得我們關注和布局！

【行業(yè)發(fā)展】

“到2030年，我國氫能汽車產業(yè)產值有望突破萬億元大關?！痹?1月9日召開的第二屆國際燃料電池汽車大會上，中國汽車工程學會理事長付于武的預測震驚四座。無怪乎專家對于氫能源汽車產業(yè)有如此美好的判斷，事實上，從燃料電池本身的厚積薄發(fā)和政府對于燃料電池汽車的重視（如規(guī)劃加氫站）能看出來，相關產業(yè)可能面臨著行業(yè)井噴。

日本豐田公司早于2014年12月就發(fā)布新一代燃料電池汽車Miral，本田公司也推出了自己的氫燃料電池概念車Clarity。最令人震驚的一點是，豐田和本田的汽車加氫速度僅需三分鐘，而且續(xù)航歷程達到了500公里，相比最好的特斯拉毫不遜色。

自從本田公司和豐田公司推出了氫燃料汽車之后，相關的產品如雨后春筍一般絡繹不絕，我國國內也不乏相當多的跟隨者。如福田汽車2016年5月23號就發(fā)布公告稱，收到北京新能源汽車租賃公司購買其一百輛氫燃料電池電動客車的訂單，也是目前最大批量的氫燃料電池電動客車訂單。福田因此成為了全球第一家，真正實現(xiàn)氫燃料電池車產業(yè)化的企業(yè)，并推進了國內氫燃料電動汽車市場化的進程。

【細分領域】

既然氫燃料汽車已經出現(xiàn)了爆發(fā)之勢，那么布局氫燃料汽車最重要瓶頸 —— 加氫站自然成為最近一段時間重點布局引起突破的產業(yè)規(guī)劃。

在核能和其他化工的反應中，氫能氫氣的產生都是一個工業(yè)的副產品，但是如果想大規(guī)模的制造氫氣還需要一些其他的手段。最重要的是如何經濟廉價的制造大量的制造氫氣，這些還需要進行不斷的探索。目前A股涉及到生產工業(yè)氫氣的上市公司是華昌化工。不過由于目前華昌化工并沒有真正商業(yè)化大規(guī)模的銷售氫氣，我們僅作為一個儲備的制造氫氣的標的來進行研究和觀察。

高密度儲氫一直是氫能利用和走向大規(guī)模生產應用的瓶頸，氫化物固態(tài)儲氫是儲氫技術發(fā)展的趨勢。目前高壓氣態(tài)儲氫是最普通和最直接的儲氫方式，即將氫氣壓縮儲存在高壓鋼瓶中，高壓氣態(tài)儲氫具有充放氫速度快，技術相對成熟以及成本低等優(yōu)點，但高壓儲氫通常需要能夠承受高壓的鋼瓶，同等重量條件氣瓶儲氫密度比較低。而相對來說，氫化物固態(tài)畜禽則是利用氫與材料反應生成的氫化物，是一種理想的儲存方式，固態(tài)儲氫具有儲氫密度高操作方便安全性好等優(yōu)點，金屬氫化物儲氫材料的單位體積和密度是相同溫度壓力條件下氣態(tài)氫的一千倍左右。而且由于親是以原子的形式儲存在材料中，釋放則經過承受熱效應和速度所限制，具有極高的安全性。

【相關公司 —— 富瑞特裝（300228）】

富瑞特裝的控股子公司富瑞卿能裝備公司主要生產氫燃料電池，車用車載高壓供氧系統(tǒng)和加氫站設備。根據富瑞特裝的報告披露，富瑞氫能裝備已經完成了車載高壓供氫系統(tǒng)及加氫站設備的研發(fā)和設計工作，并繼續(xù)進行進一步的儲氫技術引進工作。富瑞特裝目前切入的是儲存氫氣和加氫站的建設，這兩個領域也是產業(yè)政策規(guī)劃重點培育的兩大領域。

作為曾經LNG行業(yè)的領頭羊，富瑞特裝近些年由于油氣價格的持續(xù)下跌導致公司股價長期處于下降通道之中。我們需要重點留意，公司股價是否可以跟隨本次氫燃料電池行業(yè)出現(xiàn)比較好的上漲。

【相關公司 —— 厚普股份（300471）】

還有一個有望切入氫氣加氫站建設的公司就是一直從事天然氣加氣站設備生產的厚普股份。公司借憑其在技術上的優(yōu)勢積累，在加氫站的建設和加氫站設備的生產上有自己獨到的優(yōu)勢，有望成為下一階段加氫站重點中標觀察標的。

【相關公司 —— 大洋電機（002249）】

大洋電機在2016年參股了加拿大企業(yè)巴拉德，成為其第一大股東。巴拉德公司自1983年就開始研發(fā)燃料電池，目前世界上最頂級的氫燃料電池公司。 2017年初，公司與巴拉德簽署《燃料電池模塊組裝框架協(xié)議》，獲得了巴拉德氫燃料電池技術在中國三個地區(qū)的授權許可。除了與上游企業(yè)合作外，大洋電機又攜手中通客車合資設立了子公司從事氫燃料電池系統(tǒng)的研發(fā)和生產，未來將在湖北建設年產1.7萬臺氫燃料電池生產基地。

大洋電機在氫燃料電池行業(yè)上下游的“雙線出擊”，目的很明確，就是為了確立自己在氫燃料電池行業(yè)的核心龍頭低位，未來目標占據30%以上的市場份額。所以我認為，大洋電機在燃料電池的一系列動作，表明它是更具有能力和更具有雄心的一家上市公司，這樣的公司一定值得我們仔細的關注。

【相關公司 —— 濰柴動力（000338）】

11月22日早間，濰柴動力宣布與羅伯特·博世有限公司(下稱“博世”)簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，聯(lián)手打造具有國際競爭力的燃料電池商用車龍頭企業(yè)。根據協(xié)議，雙方將共同合作開發(fā)生產氫燃料電池及相關部件，建立國際一流的燃料電池汽車技術創(chuàng)新鏈和產業(yè)鏈。公告中稱，濰柴動力將通過本次合作，突破燃料電池商用車的核心技術并實現(xiàn)產業(yè)化，形成較大規(guī)模的應用，建立國際一流的燃料電池汽車技術創(chuàng)新鏈和產業(yè)鏈，培育出具有國際競爭力的燃料電池商用車龍頭企業(yè)。

作為德國最大的工業(yè)企業(yè)，博世在各方面的積累是值得所有工業(yè)類企業(yè)所矚目的，濰柴動力和博世之間的合作絕對不是忽發(fā)奇想，而是建立在長期的在工業(yè)和汽車技術的合作基礎之上，能達到的進一步技術升級合作升級。濰柴動力也借此切入到氫燃料電池領域，也是看到了當前新能源市場發(fā)展的趨勢，對氫燃料電池行業(yè)未來非常重視。

其實早在2016年11月，濰柴動力的香港上市公司，就與蘇州弗爾賽能源簽署了合作協(xié)議成為了該公司的第二大股東。弗爾賽是內陸燃料電池技術產品設計開發(fā)與應用集成的國家高新技術企業(yè)。濰柴動力稱參股弗爾賽符合濰柴動力的戰(zhàn)略發(fā)展方向，通過布局儲備前沿核心技術，將強化濰柴動力新能源業(yè)務布局，對其未來技術發(fā)展及產品升級具有重要戰(zhàn)略意義。弗爾賽現(xiàn)有業(yè)務將與亞星客車、濰柴汽車產生協(xié)同，充分發(fā)揮“弗爾賽燃料電池技術優(yōu)勢+濰柴終端平臺優(yōu)勢”效應，加快新能源產業(yè)鏈的快速落地。

【結語】

通過上面的分析，我們可以看出氫燃料電池作為新能源行業(yè)的新興分支，目前還處于發(fā)展的初級階段，未來前景非常廣闊。我們如果能夠把握住相關機會，就能把握住未來新能源行業(yè)發(fā)展的巨額紅利。

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感謝新浪理財師郭偉提供部分內容