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正文 各位御書房的聽官們，大家好！這里是《逃不開的經(jīng)濟周期》，我是開浩。經(jīng)過上一節(jié)華山論劍激烈的海選賽之后，我們認識了耿直BOY魏克塞爾、大魔頭霍布森、鍋爐大師巴拉諾夫斯基、挑戰(zhàn)者斯皮索夫、利率劍派的卡塞爾還有調(diào)控市場派的卡欽斯與福斯特。然而，以上人員都未能進入決賽，讓這些大牛們止步于海選賽的是那位英雄是誰呢？且聽開浩慢慢道來。 劍橋?qū)W派——庇古，招式：心理因素 上面7位經(jīng)濟學家的經(jīng)濟周期理論不能說不正確哈，但是被一位叫做庇古的經(jīng)濟學家，給一鍋端了的原因在于，他們的理論太理性，太客觀，在他們的分析中摒棄了“人”這個不穩(wěn)定因素。而往往，一個系統(tǒng)中最不穩(wěn)定的部分，才是決定大局的部分。所以，阿瑟·塞西爾·庇古得以脫穎而出。人為的心理因素是萬萬不能被忽視的。 其實早在約翰·斯圖爾特·穆勒的時候，就提到過人為的心理因素。穆勒認為由于新技術(shù)造成的市場突然擴大，前期的商品短缺，商人們會過高的估計自己可以搶占的市場份額，所以盲目地擴大生產(chǎn)；等產(chǎn)品投入市場后，由于之前的投入太多，賣出產(chǎn)品的競爭嚴重，價格下跌迅速。所以，需求過多竟然會走向供給過剩的反面。 那我們再回過頭來看庇古，他于1877年出生在英國一個退役軍官的家庭。這就比咱們前面什么銀行家家庭呀，經(jīng)濟學家家庭呀這些遜色多了。所以，教育經(jīng)費也就不那么充足，不過，家境一般也沒有擋住學霸的道路，人家能得獎學金呀。優(yōu)異的成績使他又成為一個被世人認定的天才，別奇怪，本經(jīng)濟圈就是天才扎堆的地方。庇古19歲進入了劍橋大學，剛一畢業(yè)就留校任教。當老師也就罷了，令人羨慕嫉妒恨的是，任教5年內(nèi)就出版了3本經(jīng)濟學著作！太高產(chǎn)了！ 當然，他的優(yōu)秀也是因為有良師相助的，就是我們前面幾節(jié)提到過的，開創(chuàng)微觀經(jīng)濟學的馬歇爾。沒過幾年馬歇爾就年邁退休了，庇古不負眾望的傳承了馬歇爾的衣缽，接過了馬歇爾的光榮職位。開浩身邊也有著幾位良師，適時的指導開浩前行，所以開浩體會得到庇古的小幸運和小幸福。 好啦，庇古現(xiàn)在要放大招了，1927年出版了《工業(yè)波動》。在這本書中，他把經(jīng)濟周期和由真實因素、心理因素以及自主的經(jīng)濟因素都巧妙的關(guān)聯(lián)在了一起。他認為，經(jīng)濟危機時人們的悲觀情緒完全是之前對經(jīng)濟的樂觀造成的。破產(chǎn)并不是毀滅資本：當一家公司倒閉的時候，其資本設(shè)備僅僅是被新的資本家所接管而已，并沒有被銷毀呀?？墒沁@會造成恐慌。在經(jīng)濟危機之前，人們是看到只要有錢投資就會有回報進賬，所以當人們眼見著資本家破產(chǎn)的慘狀時，就變成驚恐了，不敢再將自己的錢進行投資了。于是，資本不足，錢荒了，無法投入新的生產(chǎn)，衰退又如期而至了。 而且，庇古并不相信，亞當·斯密的那雙“看不見的手”能夠使陷入困境的經(jīng)濟自動恢復均衡。斯密的經(jīng)濟學認為，人是自利的，自利的人會通過提高自己的收入而努力，從而也就提振了經(jīng)濟?？山?jīng)濟危機的現(xiàn)實是，產(chǎn)品的價格遭到了嚴重的破壞。如果商家為了追求利潤，不降低價格，那么產(chǎn)品就會大肆的積壓，無人購買；如果為了將產(chǎn)品盡快賣出去，卻又成了虧本的買賣。這又是一個悖論。 所以，庇古經(jīng)過自己的研究，提出了在經(jīng)濟危機中，恢復市場供需的均衡之法。一、收集全面的經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)。在數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品的價格波動，用來評估市場的景氣程度。這個很好理解呀，大數(shù)據(jù)在那個時代就很好用嘛；二、穩(wěn)定價格。避免商家們?yōu)榱饲宄龓齑娑M行的價格血戰(zhàn)。跟危機相比，給民眾們看到資本家們破產(chǎn)，才是更大的社會危害。對經(jīng)濟失去信心后，民眾會攢著越來越多的錢而不敢再消費和投資，經(jīng)濟將會更加萎縮；三、政府進行積極的貨幣政策。這個我們在桑頓那一節(jié)有所提及，就是往經(jīng)濟的大水池里注水，讓經(jīng)濟繼續(xù)流動。資本家們有錢繼續(xù)經(jīng)營，給工人們繼續(xù)發(fā)工資，民眾們繼續(xù)購物。那樣日子也不會過的太悲催。 這其實也就是政府干預經(jīng)濟了哈，此時庇古在劍橋大學的另一位同事，約翰·梅納德·凱恩斯狠狠的曲解并嘲笑了他的理論。這也就罷了。甚至后來，凱恩斯還引用了他最好的想法。但是，這次凱恩斯沒有參加華山論劍哈，我們將在后面的節(jié)目里，單獨介紹凱恩斯，因為凱恩斯的經(jīng)濟學成就是非常顯赫的。庇古的理論研究當然不會因為有凱恩斯的出現(xiàn)而停止。1950年庇古出版了《福利經(jīng)濟學》，因此成為了“福利經(jīng)濟學之父”。時至今日，各國在研究社會福利的時候，依舊會請出他老人家的理論來探討一番。 至此，算上上節(jié)，我們一共介紹了8位赫赫有名的經(jīng)濟學家，他們都各有所長，獨樹一幟。但是，當時并沒有人把他們中的任何一位看成是這個領(lǐng)域的領(lǐng)頭人。而那個時代的真正領(lǐng)袖人物是： 武林盟主——丹尼斯·霍爾姆·羅伯遜 其實，羅伯遜也是劍橋劍派的一員哈，青出于藍而勝于藍，他師承庇古，最后又傳承了庇古的衣缽，接替了庇古的教授職位。他跟凱恩斯也有著一段不解之緣，他們之間保持了將近十九年的合作關(guān)系，最終因為學術(shù)意見分歧而分道揚鑣，人物介紹就到這吧，畢竟，我們還是經(jīng)濟類節(jié)目，至于其他的，大家自己去YY。 羅伯遜呢，將自己的大部分精力都傾注在研究經(jīng)濟周期理論中，用他自己的話說?！肮I(yè)波動、貨幣、信用以及就業(yè)等問題。一直是經(jīng)濟學中我最感興趣的領(lǐng)域，對該領(lǐng)域的研究也是我期望能夠被后人記起的唯一的個人貢獻”。 他是重視實際經(jīng)濟因素在工業(yè)循環(huán)當中作用的第一人。并且在考慮工業(yè)波動時，他不僅考慮價格和信貸的周期特征，還考慮到了產(chǎn)出和就業(yè)的周期性波動。 羅伯遜將工業(yè)波動描述為：價格水平，貨幣利潤水平以及就業(yè)水平的準節(jié)律運動。通過深入的研究，他發(fā)現(xiàn)了老師庇古的理論中，還是存在一些問題的。羅伯遜并不否定在經(jīng)濟循環(huán)之中的貨幣和心理因素的影響，但這種影響并不是唯一原因，也不是重要原因。 他按自己的分析，將經(jīng)濟波動分為合理的和不合理的兩類，其中合理的與實際因素有關(guān)，而不合理的才和老師的貨幣和心理因素相關(guān)。 造成合理波動的原因是資本主義發(fā)展過程中的一些必然結(jié)果。比如說，設(shè)備更換和新技術(shù)的產(chǎn)生、新的資本的投入增加了投資的回報等等，這些因素呢，必然會擴大生產(chǎn)能力，導致產(chǎn)品的供應和需求發(fā)生了變化，供求變化必然引起的價格波動。這些波動不可消滅，但可以預見，他是推動經(jīng)濟發(fā)展的必然結(jié)果，所以，認為它是合理的，符合規(guī)律的。 而不合理的波動是由貨幣體系和心理因素對實際因素的過度反應而引起的，就如庇古老師說的那樣。所以，羅伯遜認為只有這種波動才需要想盡辦法避免。于是，羅伯遜將各個產(chǎn)業(yè)部門分開來考慮，以探究它們在經(jīng)濟周期中所起到的不同作用。比如，土地房產(chǎn)和即時消費的商品之間就有非常明顯的差異呀。一般說來，在蕭條時期，土地房產(chǎn)的價格會從經(jīng)濟繁榮時期的價格基礎(chǔ)上一路狂跌；而即時消費的商品卻有可能因為生產(chǎn)萎縮而價格上升。蕭條的基本特征并不總是價格暴跌，而是無法保持可持續(xù)高速生產(chǎn)的水平之上。所以，羅伯遜堅持，在經(jīng)濟波動之時，使用“信貸控制”政策，和其他合理波動中的穩(wěn)定手段一起使用。而不只是直接在市場的蓄水池注水。這顯然比庇古更有大局觀。 在此之后長達半個世紀的時間里，人們有充分的理由推崇羅伯遜為經(jīng)濟周期領(lǐng)域研究的權(quán)威人士。在今天看來，經(jīng)濟周期運行中，資本投資、實際利率、價格、貨幣供給與利率仍然是關(guān)鍵要素。這是一套組合拳。 熱鬧呢，我們是看完了，現(xiàn)在該敲敲黑板，劃重點的時候到了。 首先，我們知道了馬歇爾、霍布森、巴拉諾夫斯基、斯皮索夫、卡塞爾、卡欽斯、福斯特、庇古和羅伯遜等人——描述了經(jīng)濟周期自始至終的各個循環(huán)階段，闡釋了在短期內(nèi)薩伊定律與斯密的“看不見的手”為什么失靈，以及為什么會造成周期性的波動，即在經(jīng)濟的繁榮期供給會出現(xiàn)短缺（可能導致通貨膨脹），而在衰退期會出現(xiàn)需求不足（導致失業(yè)）的原因。 從這些經(jīng)濟學家的分析中，我們很難說有哪一個特別追究供給方面，又有哪一個特別追究需求方面，但就其所給出的政策建議來看，霍布森、卡欽斯與福斯特3位較為突出。在以上9位經(jīng)濟學家之中，正是這3位建議對需求進行干預，于是他們也就被劃為“消費不足”學派。其余6位經(jīng)濟學家則被劃為“投資過度”學派。 但有趣的是，這兩家所謂的學派，他們的分歧并沒有到相互對立那么嚴重。甚至可以把它們相互疊加在一起，成為一個更為復雜而又相當連貫的整體。這兩個學派當然重要，在華山論劍中也是不相伯仲，但就后來所出現(xiàn)的眾多學派來看，它們也僅僅是其中的兩個而已。還有第三個，就是：貨幣學派。 貨幣學派來頭可不小，脫胎于有大量貨幣的地方，掌管著國家的經(jīng)濟政策，在銀行領(lǐng)域長袖善舞。那就說該派的一個先鋒人物吧——拉爾夫·喬治·霍特里，他精通貨幣銀行的相關(guān)理論，時任英國財政部調(diào)查局局長。 霍特里在1904年進入英國財政部工作。在1913年出版了第一本關(guān)于貨幣與經(jīng)濟周期的專著——《商業(yè)的盛衰》。在著作中把經(jīng)濟周期歸咎于貨幣供給的波動。在霍特里看來，常見的經(jīng)濟周期有兩種不同的演變方式： 一、外部沖擊。某些外部推動因素（比如，新技術(shù)革命）可以造成一連串漣漪式的反應，其影響會從一個行業(yè)蔓延到另一個行業(yè)。行業(yè)也有上下游關(guān)系嘛，也就是我們生活中常說的產(chǎn)業(yè)鏈。但是，在初始的沖擊結(jié)束之后，這些波動就會減弱，或者會消失。被消化在經(jīng)濟之中，就變成了經(jīng)濟中的一部分。這種波動就被稱為“真實經(jīng)濟周期”。這個就像每天的熱點新聞，讀完就冷了。 二、內(nèi)在的貨幣不穩(wěn)定?；籼乩锵嘈咆泿朋w系具有內(nèi)在不穩(wěn)定性。要知道，貨幣也是有限的，也是會受到供求關(guān)系影響的，貨幣也是商品。從中央銀行的角度來說，要在稍長的一段時期內(nèi)把實際利率標定在魏克塞爾所說的那個含混不清又變化無常的“自然利率”水平上，是極不可能的事情。 那我們先掰扯一下，中央銀行和其他商業(yè)銀行扮演的角色。中央銀行呢，其實是國家的一個金融監(jiān)管部門，他只跟其他商業(yè)銀行打交道，沒有跟企業(yè)和個人的業(yè)務(wù)往來。我們這里只簡單說一種它控制商業(yè)銀行的手段，那就是傳說中的“存款準備金率”。在霍特里的解釋中，貨幣的不穩(wěn)定性就是因為這個“存款準備金率”。它是什么呢，就是金融監(jiān)管部門要求各家銀行按照其存款余額的既定比例持有金融儲備，來保證商業(yè)銀行兌付現(xiàn)金的能力。 商業(yè)銀行會吸收社會上的閑散資金，然后再貸款出去，來掙得中間差價。如果不設(shè)置“存款準備金率”，那么銀行會肆無忌憚的把存款都借貸出去；當有人要求歸還儲蓄金的時候，那就尷尬了，隨時有可能因為被擠兌而破產(chǎn)。要是再有幾筆貸款壞賬收不回來，那就真的關(guān)門大吉了。而商業(yè)銀行又是經(jīng)濟體中十分重要的部分，所以金融監(jiān)管部門不會讓他想咋玩咋玩，必然就會進行貸款額度的限制。來保證商業(yè)銀行日常的存款兌付不受影響。 那么好了。經(jīng)濟繁榮的時候，市場信心十足并增加投資活動，這就意味著銀行傾向于發(fā)放更多的貸款。但是，如上所說，銀行增加的貸款發(fā)放到一定階段后，就會遇到最高放貸比例“存款準備金率”的限制。那貨幣的供應量就小于需求量了，所以，根據(jù)供求關(guān)系，貨幣要漲價了。這個價怎么漲呢？那就是提高利率。錢少嘛，你想用，就要付出更高的代價，給更高的利率，銀行才會貸款給你。其實只是節(jié)流少發(fā)放貸款也是不夠的，銀行為了爭奪市場中的閑散資金，也是要提高利率來吸收更多的儲蓄資金。 這樣一正一反的折騰，工業(yè)企業(yè)就受不了。因為利率高了，民眾們的錢值錢了，那購買商品就不著急了，我存一個月錢再買，還能多買點東西；而工業(yè)企業(yè)向銀行貸款的成本就高了，那生產(chǎn)成本也就水漲船高了。那降低生產(chǎn)和清理庫存就是工業(yè)企業(yè)的最佳的策略了，所以生產(chǎn)萎縮了。那我們看到的是，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，銀行的利率會偏離原本可以促進經(jīng)濟發(fā)展的“低利率”。 此外，霍特里最為關(guān)注的一種狀態(tài)是他所說的“信用僵局”。其實就是在經(jīng)濟衰退的時候，及時降低利率也不能刺激任何借貸活動。當發(fā)現(xiàn)利率過高的時候，大量企業(yè)已經(jīng)作出最優(yōu)的選擇，收縮生產(chǎn)了。所以，即使把把馬兒拉到水邊，馬兒也不會去喝水了。如果說還有方法，那霍特里給出的答案就是，一旦發(fā)生信用僵局，能做的事情就是通過各種渠道增加貨幣供給。 坦白地講哈，那個時代的思想者們都存在一個共同的問題：當應該停止支出時，你不應花費時間思考經(jīng)濟會如何運轉(zhuǎn)，而應當去看一看實際上要發(fā)生什么。盡管經(jīng)濟周期理論在理論層面上已經(jīng)有了較長期的發(fā)展，但在實踐層面卻并不那么容易和美好。經(jīng)濟周期的路還很長，我們還要繼續(xù)前行。 |
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