黃金基金主要有兩種模式，一種是以黃金投資為主題的QDII基金，一類是黃金ETF及聯(lián)接基金。

市場上之前一直有這樣的一個(gè)觀點(diǎn)：如果人民幣繼續(xù)貶值，買QDII可以享受到匯率帶來的收益。對于黃金基金也是這樣：如果人民幣貶值，買黃金QDII可能比黃金ETF來的更好。

事實(shí)真的是這樣的嗎？

實(shí)際的數(shù)據(jù)顯示：跟蹤倫敦金的幾只黃金QDII今年表現(xiàn)都遠(yuǎn)不如跟蹤國內(nèi)黃金ETF。

那么問題來了，為什么滬金在下半年跌的相對較少？

主要是匯率問題：人民幣內(nèi)外匯率差，滬金以人民幣計(jì)價(jià)，金價(jià)是守恒的，這種價(jià)差正說明人民幣購買力下降。因?yàn)檫^去半年里面美元在升值，人民幣在貶值，所以以人民幣計(jì)價(jià)的黃金就小了很多了一些。

這里要說一下的是2016年至今，人民幣貶值幅度約為7.03%。但這些黃金QDII也是以人民幣買賣的，為什么黃金QDII表現(xiàn)大不如黃金的ETF呢？

筆者覺得可能有幾個(gè)原因:

第一，滬金比倫敦金漲的更多

即便同時(shí)在以人民幣計(jì)價(jià)的情況下，今年以來滬金的表現(xiàn)也好于以人民幣計(jì)價(jià)倫敦金！這是為什么，筆者并不是很清楚，可能和上海與倫敦、紐約爭奪黃金市場的定價(jià)權(quán)有一定的關(guān)系，但這僅僅是筆者的猜測。

所以我們看到黃金ETF的業(yè)績基準(zhǔn)漲幅和滬金漲幅，黃金QDII和人民幣計(jì)價(jià)的倫敦金很接近。

第二，跟蹤誤差

有一種說法說的這些基金之間會有一定的跟蹤誤差，這可能是可以解釋的原因之一。

對比黃金QDII，黃金ETF還有幾個(gè)優(yōu)勢：

1、管理費(fèi)、托管費(fèi)更低一些：黃金ETF的管理費(fèi)和托管費(fèi)分別為0.5%和0.1%，低于多數(shù)QDII黃金基金的1.0%和0.26%。

2、跟蹤誤差較小些，黃金ETF走勢基本與金價(jià)同步，相關(guān)性接近 100%。

3、場內(nèi)賣可以T+0交易，而黃金QDII如果場內(nèi)賣；

4、如果場外買，QDII的申購贖回時(shí)間（相對黃金ETF聯(lián)接基金）。

總結(jié)一下，如果要投資黃金基金的話，場內(nèi)購買黃金ETF可能是更好的選擇。

最后，當(dāng)然從資產(chǎn)配置的角度來看，在美元配置限額尚未打開的情況下，黃金是人民幣規(guī)避匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)的次優(yōu)選擇之一。