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摘要：拖了兩個(gè)星期了，今天實(shí)在不能再拖了，我一直想寫一下這個(gè)市場下半年的一些看法，都是個(gè)人觀點(diǎn)，不代表投資建議。 歡迎關(guān)注：投基摸狗 首先，在看這篇文章之前，我希望你理解兩個(gè)事情： 1、所謂“資產(chǎn)荒”是不存在的：在任何國家，收益高、流動(dòng)性好、風(fēng)險(xiǎn)低甚至還能保本的優(yōu)質(zhì)投資品都是搶手的，如果哪里有這樣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)還不搶手，請(qǐng)第一時(shí)間告訴我，謝謝。 2、我對(duì)黃金這個(gè)品種十分厭惡，黃金漲跌我都不感興趣，所以有關(guān)黃金的觀點(diǎn)具有很濃重的個(gè)人色彩。嗯，對(duì)，我就是“黃金黑”。 開始說正事： 一、現(xiàn)金理財(cái)。 現(xiàn)金理財(cái)對(duì)于大眾來說一般是各類寶寶類貨幣基金和銀行T+0理財(cái)產(chǎn)品，逆回購更多是場內(nèi)閑錢，這里就不說了。今年一季度，和某個(gè)基金公司人士聊，這哥們直接說：如果現(xiàn)狀維持，提前做好四季度貨幣基金年化收益率破2%的準(zhǔn)備。當(dāng)然不止一個(gè)人跟我說過類似觀點(diǎn)，嗯，說的太對(duì)了，別說四季度了，現(xiàn)在7月中旬，已經(jīng)有幾十只貨幣基金年化收益率破2%了。我提到多次的銀行T+0理財(cái)現(xiàn)在也從去年的4%以上跌倒3%左右了。 我告訴各位：如果央行不出現(xiàn)變動(dòng)，今年年底貨幣基金年化收益率跌破2%的準(zhǔn)備要做好，注意是年化收益率，不是年累計(jì)收益。 二、債券基金。 今年我說了今年債券基金投資之前一定要降低預(yù)期，4月份也在雪球上說了我估計(jì)今年債券基金4-8%的收益區(qū)間，從現(xiàn)在看我認(rèn)為實(shí)現(xiàn)這個(gè)區(qū)間問題不大，多了真不敢說，但是各類債券基金情況會(huì)不同，開放式債券基金現(xiàn)在只能140%杠桿，明顯會(huì)低于定期開放式債券基金200%的杠桿，現(xiàn)在看新發(fā)債券3-5%區(qū)間的很多，債券基金收益加杠桿到4-8%還可以的。當(dāng)然你看到這里以為債券基金今年不好，是不是該買銀行理財(cái)，我告訴你，銀行理財(cái)收益只會(huì)更低，否則部分銀行也不會(huì)直接外委資金給基金公司和券商等等。上半年最好玩的還不是定制基金，而是某幾個(gè)銀行直接拿著銀行理財(cái)?shù)馁Y金去投資了某些定制款債券基金，與其讓銀行中間攙和一道，還不如自己直接買。 至于債券基金的踩雷這種事情，大家要慢慢習(xí)慣，但是我還是說公開市場發(fā)行的債券安全性要比銀行貸款安全的多。發(fā)行要發(fā)改委或是證監(jiān)會(huì)等等機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，比銀行貸款門檻高多了，違約新聞不斷，但是真正違約（很多即使爆出違約的債券也剛兌了）有，但是不多，最近看到銀監(jiān)會(huì)的一位官員說中國銀行業(yè)平均不良率2.15%了，超過2萬億，公募債違約我估計(jì)沒有2000億。 建議：下半年債券基金理財(cái)建議繼續(xù)降低預(yù)期，從普通開放式債券基金轉(zhuǎn)移到定開債基金。我個(gè)人估計(jì)如果現(xiàn)在情況繼續(xù)下去，央行無大動(dòng)作，明年還會(huì)更低。 三、保本基金。 上半年保本基金發(fā)行很多，債市不好，很多保本基金沒有累計(jì)下太多安全墊，個(gè)別甚至跌破1元凈值，但是我還是向你們推薦一下：與其讓我們父母去銀行排隊(duì)搶國債，不如讓他們買保本基金。 現(xiàn)在國債是真要靠搶，有時(shí)候去銀行網(wǎng)點(diǎn)排第一名都不一定搶到（因?yàn)榫W(wǎng)上銀行和手機(jī)銀行也能買）。保本基金上半年我說過多次業(yè)績靠運(yùn)氣，但是認(rèn)購持有到期就保證本金和認(rèn)購費(fèi)用，保本基金其實(shí)就可以看作一個(gè)帶有一定股市看漲期權(quán)的安全性理財(cái)產(chǎn)品。現(xiàn)在三年期國債收益率也跌破4%了，與其3年拿年收益4%都不到的國債，還不如買保本基金，股市不漲能保本，但是萬一漲了那。你想說保本基金提前贖回時(shí)候贖回費(fèi)高，但是國債提前贖回，利息也低不少呀。  四、股市。 股市漲跌我真是不知道，這半年，部分個(gè)股大家會(huì)發(fā)現(xiàn)估值提高了，但是不是建立在價(jià)格上漲的基礎(chǔ)上，而是建立在業(yè)績下降的基礎(chǔ)上，我覺得考慮到現(xiàn)在的放緩的經(jīng)濟(jì)形勢，大家應(yīng)該不奇怪。 很多人都知道我從去年9月初就空倉，股票帳戶就是只有公開定投賬號(hào)里面的水電，是看空的。其實(shí)大家也應(yīng)該明白：看空的才是真正的多頭，看多的才是真正的空頭?？纯盏臅?huì)在跌下去的時(shí)候買入，看多的卻有可能在上漲時(shí)候賣出。我看空并持有現(xiàn)金，不代表我永遠(yuǎn)不進(jìn)入這個(gè)市場，而是我有出現(xiàn)機(jī)會(huì)買入的權(quán)利。 不要說會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣的是師傅，一筆真正優(yōu)秀的投資在買的時(shí)候就已經(jīng)贏了。 你看了上面的話不要以為我轉(zhuǎn)變思路了，我還是看空的，但是我想說我看到部分高分紅個(gè)股已經(jīng)有跌不下去的情況了：別的不說吧，市值兩千多億約定高分紅的長江電力最近上漲到13塊多了。 保險(xiǎn)公司負(fù)債端成本沒有降低多少，但是資產(chǎn)端確實(shí)收益降低不少，部分高分紅個(gè)股顯然進(jìn)入他們視野，有時(shí)候他們沒買更多是因?yàn)橄嚓P(guān)監(jiān)管限制了。別的不說，萬科最近很火，到了天天刷屏的節(jié)奏，我提醒大家注意：萬科今年分紅0.72元每股呀，分紅收益率不低呀，誰贏誰輸我不知道，但是我知道如果萬科跌下來，肯定會(huì)有不少資金會(huì)買。 我家在縣城（青島下面的膠州，啥，你不知道，記住鼎鼎大名的徐翔就關(guān)押在我們縣城的看守所里面）有個(gè)小房子出租，我問一下我媽，房子租售比真心低，低得我都想和家人商議以下賣掉，拿錢買點(diǎn)高分紅股票。 為什么，經(jīng)濟(jì)景氣度下降，出租房子還要擔(dān)心閑置風(fēng)險(xiǎn)，本來收益率就低，再閑置，更不合適。說起來縣城經(jīng)濟(jì)不差，全國百強(qiáng)縣排名二十名左右（不同排名有所不同），GDP總量比某些西部省份的地級(jí)市都多，但是房子現(xiàn)在出租情況就是這樣，這次出租就是降價(jià)才租出去的?，F(xiàn)在縣城這兩年一年倒閉一個(gè)超市，部分所謂一鋪旺三代的商鋪也是出租困難。 我不敢說全國都是這樣，但是我想說某些地方真是這樣，不是每個(gè)地方房子都是上北深一樣有上漲基礎(chǔ)的。房子沒有上漲基礎(chǔ)以后，老百姓的錢會(huì)以各種形式來尋找各種資產(chǎn)，我個(gè)人認(rèn)為肯定會(huì)有部分流入股市，無非是老百姓自己炒股還是買基金或是買保險(xiǎn)（保險(xiǎn)公司投資股票）。我個(gè)人不看空創(chuàng)業(yè)板，但是我認(rèn)為這些尋找資產(chǎn)的資金肯定首選業(yè)績比較穩(wěn)定估值較低的高分紅股票。 至于美股或是港股，我還是堅(jiān)持我的觀點(diǎn)：A股是世界上傻子最多的市場，肯定也是賺錢最容易的市場，放棄在A股賺傻子錢，跑去港股和美股這種機(jī)構(gòu)占主流肯定是件要付出很多努力的事情，當(dāng)然如果你對(duì)諸如互聯(lián)網(wǎng)為首部分新興行業(yè)特別了解算我沒說。反過來說像我這種在A股好多年都沒實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的該反思了。 五、定投 最近我也說了幾次定投的事情，比如定投要堅(jiān)持，不要放棄，要注意止盈，也刻舟求劍地提出：公募股票型基金募集破100億就該注意風(fēng)險(xiǎn)。下半年我還是堅(jiān)持讓各位定投：我不敢說現(xiàn)在就是低點(diǎn)，以后跌不下去了，定投一定賺錢之類的話，我也知道很多人定投幾個(gè)月發(fā)現(xiàn)自己還是不賺錢以后就會(huì)動(dòng)搖或是放棄，但是該說的還是要說，中國市場不和歐美一樣，能長牛，中國股市可能是震蕩盤整好幾年，然后快牛快熊一兩年，06-08和14-15年這兩次現(xiàn)實(shí)例子估計(jì)能讓大家明白了這一點(diǎn)，不在震蕩市累計(jì)，在牛市進(jìn)入很容易發(fā)生慘劇。 該說什么是什么，今年下半年或是明年我還是會(huì)厚著臉皮安利你定投，安利人定投是件出力不討好的事情，賺錢不會(huì)分我，虧錢可能罵我，但是我這件事做定了，甚至?xí)霈F(xiàn)絮絮叨叨的讓各位讀者覺得我比居委會(huì)大媽還煩人，但是我覺得我這樣沒錯(cuò)，該扮演黑臉還是要扮演黑臉，反正我都200斤體重了，也不怕被噴了，更何況我本來就挺黑。 六、P2P。 前面說了，債券基金要降低預(yù)期，是不是該投資P2P？也不是。我之前做過一個(gè)讀者調(diào)研，發(fā)現(xiàn)很多讀者或多或少會(huì)投資P2P，我想說別放太多資金到P2P里面，如果要放也是放幾個(gè)大平臺(tái)吧。不是國企參與投資的平臺(tái)就100%安全，現(xiàn)在都是有限公司，不是連帶擔(dān)保而是以出資承擔(dān)責(zé)任。 現(xiàn)在發(fā)改委或是證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行的債券都能違約，銀行不良資產(chǎn)2萬億，P2P可想而知，話說能發(fā)債或是找銀行貸款，誰會(huì)找P2P借錢?，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下行，能有多少行業(yè)或是多少企業(yè)能承受中長期10%以上的利率（一兩天或是三五天這種臨時(shí)救急除外），能承受中長期10%以上利率的行業(yè)或是企業(yè)利潤肯定不低，肯定是銀行的紅人（沒錯(cuò)，銀行就是錦上添花的）或是政府眼里的重點(diǎn)保護(hù)對(duì)象。經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候，P2P平臺(tái)會(huì)很痛苦，因?yàn)闆]有那樣多靠譜的能承受高利率的借款企業(yè)（人），但是如果自己沒有提供更多這種產(chǎn)品的話，平臺(tái)出借資金的投資者會(huì)離開，要么承受風(fēng)險(xiǎn)，要么投資者離開，大平臺(tái)還好，用戶已經(jīng)累積起來了，降低收益率還是有投資者在，小平臺(tái)就悲催了。 當(dāng)然我知道我的讀者投資的都是比較大的大平臺(tái)里面，都是我的讀者了應(yīng)該有很強(qiáng)的鑒別能力，這點(diǎn)我還是放心的，但是該注意還是要注意。 七、海外資產(chǎn)。 上半年我安利了好幾次QDII海外債券基金，不少投資者也買了，實(shí)際效果看還不錯(cuò)：上半年最差的海外債券基金都跑贏最好的國內(nèi)債券基金。很多人也說我推薦的對(duì)，我想說買QDII海外債基金賺錢了這是你們自己判斷的對(duì)，我只是一個(gè)介紹人，最終投資決定還是你們親自做出的。 最近人民幣有所貶值，還有不少人能不能買，我想說：降低預(yù)期就可以買，但是別抱著賭人民幣貶值的心態(tài)買。去年下半年和今年上半年，人民幣匯率都有波段性的調(diào)整，導(dǎo)致QDII海外債券基金出現(xiàn)一定程度下跌，很多賭人民幣貶值的人就害怕，有些人問我要不要贖回，有些人直接就贖回了，然后這些人都后悔了。 人民幣貶值到多少我是不知道，能力確實(shí)有限，但是我覺得在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，世界第二大經(jīng)濟(jì)體中國公民持有5-15%非人民幣資產(chǎn)是合理的。你想問為什么不是全部，畢竟我們?nèi)绻灰泼竦那闆r下，我們還是工作生活在這個(gè)偉大的國度。退回去講就是我們出國移民以后，也會(huì)在經(jīng)濟(jì)全球化的今天感受到這個(gè)國家經(jīng)濟(jì)的影響。這個(gè)國家經(jīng)濟(jì)增長速度可能下滑，但是還是在世界上排名靠前的，比某些衰退的國家的好十萬八千里，真的。 至于美股會(huì)不會(huì)漲，我是真不知道，我連A股都玩的不好，只能當(dāng)個(gè)段子手。 八、黃金。 黃金是避險(xiǎn)資產(chǎn)，一出現(xiàn)“黑天鵝”就有資金買入，我想說：這屆人民確實(shí)不行，炒股虧損都怪黑天鵝：去年股災(zāi)怪黑天鵝，今年熔斷黑天鵝，英國退出歐盟投票怪黑天鵝，美國不加息還怪黑天鵝，你這個(gè)黑天鵝都能搞個(gè)“天鵝湖”了。 世界上沒有那樣多黑天鵝，黑天鵝不是風(fēng)險(xiǎn)控制不好的理由。至于黃金的避險(xiǎn)，我這個(gè)黃金黑告訴大家：現(xiàn)在市場上黃金和黃金掛鉤的很多投資品實(shí)際上是沒有黃金做支撐的。所謂黃金的避險(xiǎn)作用也就是呵呵：如果真到了人民幣和美元都沒用的時(shí)候，你對(duì)別人說：我有幾十萬份黃金ETF，求你幫幫我，我把幾十萬黃金ETF份額都給你。另外一個(gè)人立馬拿出金條，我打賭你求助的人不會(huì)要你的幾十萬黃金ETF份額，而會(huì)要金條。 包括黃金ETF在內(nèi)的很多黃金投資品是建立在平穩(wěn)環(huán)境下的“避險(xiǎn)”，不是真正的避險(xiǎn)黃金，這一個(gè)邏輯本身就是不靠譜的。 最后，感謝你們犧牲寶貴的時(shí)間看一個(gè)沒啥干貨，投資還很失敗的段子手閑扯。 歡迎關(guān)注：投基摸狗 |
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