你不需要養(yǎng)雞，也能吃到雞蛋

沉默的70后

前幾天，和幾位同事出差，回來(lái)的路上，驚聞一個(gè)比俺年輕10多歲的同事，錢(qián)就在銀行活期上放著，既不買(mǎi)基金，更不買(mǎi)股票，因?yàn)椤耙皇峭顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，二是沒(méi)有錢(qián)，三是沒(méi)有投資相關(guān)的知識(shí)”。

俺說(shuō)了一句：“不投資才是最大的風(fēng)險(xiǎn)”。

在2006-2007年的超級(jí)大牛市里，依舊有不少的投資者虧損。

不買(mǎi)股票沒(méi)啥，不是還有基金么。

普通人的投資，俺覺(jué)得從基金開(kāi)始入門(mén)就很好，自己做股票不適合大多數(shù)人。

風(fēng)險(xiǎn)最低的基金：貨幣基金，年化收益率3-4%，可以很好地作為現(xiàn)金管理工具。

風(fēng)險(xiǎn)稍高點(diǎn)的債券基金，純債基金年化收益大約在4-7%，部分倉(cāng)位搞股票的基金，好的長(zhǎng)期年化收益能到8-9%。

風(fēng)險(xiǎn)更高的混合基金，優(yōu)秀的長(zhǎng)期（10年）年化收益能達(dá)到12-18%。

風(fēng)險(xiǎn)最高的指數(shù)基金，雖然最近10年指數(shù)（上證）似乎沒(méi)怎么漲，但是還是有幾只股票型基金長(zhǎng)期年化收益有8-10%。

（從這個(gè)來(lái)看，如果貨幣基金向股票型基金的搬家，就將帶來(lái)幾萬(wàn)億資金啊，遑論幾十萬(wàn)億的居民存款……，所以大牛市不來(lái)則以，一來(lái)就將是可能很暴力的大牛市）

目前的基金數(shù)量高達(dá)5000多只，比A股還多，如何選擇好一點(diǎn)的基金，如何做好家庭資產(chǎn)配置呢？

一、俺這樣選擇基金

俺個(gè)人覺(jué)得，一個(gè)基金的長(zhǎng)期預(yù)期收益首要跟其投資策略相關(guān)，其次才是與基金公司和基金經(jīng)理相關(guān)。因?yàn)楣芾砘鹨?guī)模大的公司，收的管理費(fèi)多，理論上可以給研究人員和基金經(jīng)理開(kāi)出行業(yè)內(nèi)具有競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬，所以俺一般選擇前10大或至少前20大的基金公司的基金，至少大差不差。

雖然根據(jù)基金的歷史業(yè)績(jī)猜測(cè)其未來(lái)表現(xiàn)，和根據(jù)K線形態(tài)判斷未來(lái)漲跌一樣不靠譜，不過(guò)俺還是（毫無(wú)理由主觀地）覺(jué)得具有長(zhǎng)期優(yōu)異業(yè)績(jī)表現(xiàn)的基金未來(lái)仍然有較大概率跑贏同類(lèi)基金的平均水平。

俺在晨星網(wǎng)站查了一些基金的數(shù)據(jù)，如下：

1、長(zhǎng)期較好的純債基金

此類(lèi)基金收益率不算高，但波動(dòng)小，常期來(lái)看打敗銀行大額存單是問(wèn)題不大的。

2、長(zhǎng)期表現(xiàn)不錯(cuò)的激進(jìn)債基

承受適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到8-9%的長(zhǎng)期年化收益也還是不錯(cuò)的。

3、長(zhǎng)期表現(xiàn)不錯(cuò)的混合基金（部分）

4、長(zhǎng)期表現(xiàn)較好的指數(shù)基金（部分）

選出來(lái)的基金，除了指數(shù)基金和指數(shù)聯(lián)接基金之外，俺還要看一下其股票持倉(cāng)情況，如果持有的股票很多都是俺不敢買(mǎi)、不敢持有的股票，俺就一般不選擇那個(gè)基金，哪怕它有很好地歷史業(yè)績(jī)。

二、利用基金做家庭資產(chǎn)配置

（1） 價(jià)值投資的先驅(qū)格雷厄姆在《聰明的投資者》中建議防御型投資者采用股債50：50的動(dòng)態(tài)平衡策略，即股票和債券的倉(cāng)位各占50%，當(dāng)其中一者上漲或下跌至其倉(cāng)位達(dá)到閾值時(shí)，對(duì)總倉(cāng)位進(jìn)行重新分配，達(dá)到再一次的股債各占50%。這樣的動(dòng)態(tài)平衡能夠享受到股票成長(zhǎng)的果實(shí)，并且減少了波動(dòng)。

（2） 瑞.達(dá)里歐推薦的“全天候投資組合”

· 30% 股票（如：指數(shù)基金）

· 15%中期國(guó)債

· 40%長(zhǎng)期國(guó)債

· 7.5%黃金（或黃金ETF基金）

· 7.5%大宗商品（或大宗商品基金）

該組合策略，1984-2013，在美國(guó)平均年化收益率為9.72%，86%的年份實(shí)現(xiàn)正收益。最差的2008年損失3.93%，而標(biāo)普500指數(shù)下跌37%

（3） 戴維.斯文森（耶魯大學(xué)首席投資官） 推薦的投資組合

· 30% 美國(guó)股票

· 15%國(guó)外發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票

· 10%新興市場(chǎng)股票

· 15%房地產(chǎn)投資信托基金

· 15%美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債

· 15%美國(guó)通貨膨脹保值國(guó)債

（4） 約翰.博格推薦的組合

1、資產(chǎn)配置與你的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和你的目標(biāo)匹配；

2、通過(guò)低成本指數(shù)基金進(jìn)行分散投資；

3、你的債券基金配置比例要和你的年齡一樣大（百分比）

（5） 巴菲特給妻子的投資組合

· 10%放到美國(guó)短期國(guó)債

· 90%放到成本很低的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金上

俺對(duì)普通人基金組合的建議如下：

當(dāng)然，如果個(gè)人及家庭風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)，債券基金持有比例低一些也是可以的。但不推薦70歲以上的人投資指數(shù)基金。

如果有1000萬(wàn)以上的可投資資產(chǎn)，則可考慮參照瑞.達(dá)里歐和戴維.斯文森（耶魯大學(xué)首席投資官） 推薦的投資組合構(gòu)建一個(gè)更分散的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)的基金組合：

比如：

A股基金 50%

QDII指數(shù)基金（美國(guó)、印度、德國(guó)、香港） 20%

長(zhǎng)期國(guó)債基金 15%

黃金ETF 7.5%

大宗商品ETF 7.5%

三、基金組合長(zhǎng)期達(dá)到8%的年化收益率是可行的

以31-35歲的基金投資組合為例

如果考慮動(dòng)態(tài)再平衡，收益率可望再高0.5-1個(gè)百分點(diǎn)。8.9%的年化收益，7年多翻一倍，復(fù)利下去，就已經(jīng)足以改變一個(gè)普通家庭的財(cái)務(wù)狀況了。