上市公司投資性房地產(chǎn)與債務(wù)重組盈余的方式分析
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一、引言
盈余管理作為現(xiàn)代會(huì)計(jì)理論研究領(lǐng)域的一個(gè)重要課題，由于理解的側(cè)重點(diǎn)不同，目前仍然未形成統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)。Katherine Schipper （1989）認(rèn)為盈余管理實(shí)際上是管理人員為了獲取私利而有目的的干預(yù)對(duì)外會(huì)計(jì)報(bào)告過程的一種“披露管理”行為。Scott提出管理人員通過對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇以實(shí)現(xiàn)某些特定目標(biāo)的手段。如果管理人員在一系列會(huì)計(jì)政策中自行選擇，很自然會(huì)選擇那些自身效用或者公司市場(chǎng)價(jià)值最大化的會(huì)計(jì)政策。魏明海（2000）認(rèn)為盈余管理是企業(yè)當(dāng)局為了誤導(dǎo)其他會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的理解或者影響那些基于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的契約的結(jié)果，在編報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)告和構(gòu)造交易事項(xiàng)以改變財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)做出判斷和會(huì)計(jì)選擇的過程。章永奎，劉峰（2002）認(rèn)為盈余管理是“上市公司為了特定目的面對(duì)盈利進(jìn)行操縱的行為”，特別指明“盈余管理并非限制在會(huì)計(jì)原則或者會(huì)計(jì)方法內(nèi)”。企業(yè)基于不同動(dòng)因會(huì)采用不同的手段進(jìn)行盈余管理。本文通過分析企業(yè)在投資性房地產(chǎn)和債務(wù)重組兩個(gè)方面的盈余管理來看如何遏制盈余操縱。
二、投資性房地產(chǎn)盈余管理手段分析
?。ㄒ唬├猛顿Y性房地產(chǎn)定義進(jìn)行盈余管理 在業(yè)務(wù)中，只有符合投資性房地產(chǎn)的定義條件下才可以定義為投資性房地產(chǎn)，但是在投資性房地產(chǎn)的定義中出現(xiàn)的核心詞“資本增值”卻無法落實(shí)到具體增值多少，企業(yè)可以根據(jù)主觀稱該資產(chǎn)是為了增值，將該資產(chǎn)定義為投資性房地產(chǎn)，為后續(xù)利用該資產(chǎn)進(jìn)行盈余管理埋下伏筆。
?。ǘ├煤罄m(xù)計(jì)量方法選擇進(jìn)行盈余管理 財(cái)政部2006年2月15日發(fā)布了新的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第3號(hào)一投資性房地產(chǎn)》，并于2007年1月1日起在上市公司中實(shí)行?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第3號(hào)——投資性房地產(chǎn)》規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表日采用成本模式對(duì)投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，在有確鑿證據(jù)表明投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠取得的情況下，可以對(duì)投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。首先，從采用公允價(jià)值計(jì)量方法需滿足的條件來看，在投資性房地產(chǎn)所在地有活躍的房地產(chǎn)交易市場(chǎng)，并能取得同類或類似房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格。那么當(dāng)無法從市場(chǎng)取得公允價(jià)值時(shí)，采用的估值技術(shù)將帶來很大的主觀性?，F(xiàn)行準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值的計(jì)量方法一直沒有明確的規(guī)定，對(duì)于估值模型的選擇和關(guān)鍵參數(shù)的設(shè)定缺乏必要指導(dǎo)和規(guī)定。因此企業(yè)可以根據(jù)自己的需要來選擇評(píng)估機(jī)構(gòu)或者評(píng)估價(jià)格作為公允價(jià)值。若與歷史成本計(jì)量屬性相比，現(xiàn)在的投資性房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)是一個(gè)價(jià)位很高的市場(chǎng)，差額計(jì)入當(dāng)期損益，這無疑體現(xiàn)出企業(yè)豐厚的凈資產(chǎn)，降低了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于上市公司則有利于企業(yè)進(jìn)行融資，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模， 實(shí)施并購(gòu)重組。同時(shí)在房地產(chǎn)價(jià)格上漲的條件下，投資性房地產(chǎn)每期公允價(jià)值的增加計(jì)入公允價(jià)值變動(dòng)損益，能在當(dāng)期確認(rèn)為收益，這都有利于增加企業(yè)的利潤(rùn)。并且，由于稅法不將資產(chǎn)重估增值的收益計(jì)入應(yīng)納稅所得額，因此不會(huì)增加企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。其次，公允價(jià)值計(jì)量模式下無需計(jì)提折舊或者攤銷，那么在歷史成本計(jì)量下本需計(jì)入費(fèi)用類的這部分金額便無需再計(jì)，同時(shí)意味著增加了利潤(rùn)。例如海南航空在2009年通過董事會(huì)決議進(jìn)行會(huì)計(jì)政策變更，將投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量改為公允價(jià)值模式。根據(jù)準(zhǔn)則進(jìn)行追溯調(diào)整后，2008年合并報(bào)表層面投資性房地產(chǎn)增加447萬(wàn)元，減少營(yíng)業(yè)成本442萬(wàn)元，增加公允價(jià)值變動(dòng)損益807萬(wàn)元，最終減少凈虧損999萬(wàn)元。2009年合并報(bào)表層面投資性房地產(chǎn)增加投資性房地產(chǎn)6. 8億元，減少營(yíng)業(yè)成本1902萬(wàn)元，增加公允價(jià)值變動(dòng)損益5. 9億元。變更直接導(dǎo)致歸屬于母公司的凈利潤(rùn)由- 1. 14億元變?yōu)?. 34億元。通過會(huì)計(jì)政策的變更，海南航空的累計(jì)虧損減少了4. 52億元。這一實(shí)例無疑體現(xiàn)出公允價(jià)值計(jì)量模式下的利潤(rùn)彈性。
?。ㄈ├猛顿Y性房地產(chǎn)轉(zhuǎn)換進(jìn)行盈余管理 在公允價(jià)值計(jì)量模式下，因?yàn)闊o需進(jìn)行折舊或者攤銷，這一規(guī)定給企業(yè)增加了盈余管理的手段。體現(xiàn)在固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)與投資性房地產(chǎn)的轉(zhuǎn)換中。首先，當(dāng)從固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為投資性房地產(chǎn)時(shí)，一方面，無需計(jì)提折舊與攤銷，減少費(fèi)用，增加利潤(rùn)。特別是對(duì)于閑置的建筑物來說，本只能作為固定資產(chǎn)，并且每期還需計(jì)折舊或者攤銷，如若將其出租，轉(zhuǎn)換為投資性房地產(chǎn)，不僅可以為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的流入，而且減去折舊費(fèi)用。另一方面，由于據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》的規(guī)定，減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后的期間則不得轉(zhuǎn)回。固定資產(chǎn)本不可以轉(zhuǎn)回的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，通過轉(zhuǎn)換，改變了用途，轉(zhuǎn)銷資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，這無疑增加了凈利潤(rùn)。其次，當(dāng)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候再次從投資性房地產(chǎn)轉(zhuǎn)換為固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)時(shí)，所確認(rèn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益給企業(yè)帶來了利潤(rùn)收益，并增加了資產(chǎn)的賬面價(jià)值。以達(dá)到美化報(bào)表的目的。
三、債務(wù)重組盈余管理分析
?。ㄒ唬├脗鶆?wù)重組范圍界定進(jìn)行盈余管理 新準(zhǔn)則下，債務(wù)重組是指?jìng)鶆?wù)人在發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按照與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或者法院的裁定做出讓步的事項(xiàng)。在定義中的幾個(gè)關(guān)鍵詞讓定義變得模糊。一方面對(duì)于何為“財(cái)務(wù)困難”沒有做出明確的界定，另一方面，“讓步事項(xiàng)”若未考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，將會(huì)導(dǎo)致債務(wù)重組并未作出實(shí)質(zhì)性的讓步。
?。ǘ├藐P(guān)聯(lián)方債務(wù)重組進(jìn)行盈余管理 由于上市公司的債權(quán)人多是大股東，那么利用這樣的關(guān)聯(lián)方來實(shí)現(xiàn)豁免債務(wù)或者少償還負(fù)債使重組交易本身不具有公允性，無疑給企業(yè)帶來了扭虧為盈，或者合法摘掉ST帽子的機(jī)會(huì)，這清晰體現(xiàn)了操縱利潤(rùn)的空間。
（三）利用債務(wù)重組損益進(jìn)行盈余管理 一方面，新債務(wù)重組準(zhǔn)下重組產(chǎn)生的收益一次性計(jì)入當(dāng)期損益即營(yíng)業(yè)外收入。特別的，在轉(zhuǎn)讓非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償債務(wù)時(shí)，不僅確認(rèn)債務(wù)重組利得，同時(shí)確認(rèn)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)損益，計(jì)入當(dāng)期損益。這無疑會(huì)為公司的當(dāng)期利潤(rùn)產(chǎn)生重大影響，為盈余管理預(yù)留空間。另一方面，一次性計(jì)入當(dāng)期損益會(huì)造成收入和費(fèi)用的不配比原則，也不符合資本保全的原則，巨額債務(wù)重組利得可一次計(jì)入當(dāng)期損益無疑成為美化報(bào)表的捷徑。因此原本期望企業(yè)通過債務(wù)重組恢復(fù)到正常狀態(tài)，不能期望其在短期內(nèi)見效，而應(yīng)將收益分在一個(gè)或者幾個(gè)會(huì)計(jì)期間進(jìn)行。例如2007年的滄州化工（600722）便從債務(wù)重組中獲得了巨額利潤(rùn)。債務(wù)重組收
益高達(dá)19.86億元，是報(bào)告利潤(rùn)總額的2倍、營(yíng)業(yè)收入的8倍：當(dāng)年基本每股收益竟達(dá)2.68元，若剔除巨額債務(wù)重組利得，滄州化工2007年實(shí)際凈虧損7.10億元。同時(shí)，滄州化工控股子公司滄井化學(xué)工業(yè)有限公司年產(chǎn)23萬(wàn)噸PVC裝置2007年一直處于停產(chǎn)狀態(tài)；2007年5月老廠區(qū)年產(chǎn)6萬(wàn)噸PVC生產(chǎn)線也被迫停產(chǎn)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅下降?？梢?，通過盈余管理，公司大大改觀了當(dāng)時(shí)的報(bào)表，但這些漂亮的數(shù)字并沒有任何經(jīng)營(yíng)上的實(shí)際意義。
（四）利用債務(wù)重組公允價(jià)值計(jì)量進(jìn)行盈余管理 在新準(zhǔn)則下，一方面，非現(xiàn)金資產(chǎn)清償某債務(wù)時(shí)，規(guī)定以重組債務(wù)的賬面價(jià)值和轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值之間的差額確認(rèn)債務(wù)重組利得，轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值與賬面價(jià)值差額作為轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)損益。另一方面，當(dāng)債務(wù)轉(zhuǎn)為資本時(shí)，規(guī)定以股份的公允價(jià)值總額與股本之間的差額確認(rèn)為資本公積，重組債務(wù)的賬面價(jià)值與股份的公允價(jià)值總額差額確認(rèn)為債務(wù)重組利得，計(jì)入當(dāng)期損益。這些會(huì)計(jì)處理中引入的公允價(jià)值，如同在上述投資性房地產(chǎn)中討論過一樣，我國(guó)多數(shù)非現(xiàn)金資產(chǎn)在沒有活躍市場(chǎng)的情況下，企業(yè)便會(huì)通過資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)來估值，這無疑給了企業(yè)人為提高公允價(jià)值的機(jī)會(huì)，進(jìn)而提高每股收益，改變上市公司的經(jīng)營(yíng)成果。
四、結(jié)論與建議
?。ㄒ唬┙Y(jié)論 本文詳細(xì)探討了投資性房地產(chǎn)和債務(wù)重組中的盈余管理手段及防范措施，從每類資產(chǎn)或交易的定義應(yīng)明確界定到會(huì)計(jì)處理中可待改善的部分，都可看出會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)嚴(yán)謹(jǐn)求真的重要性。同時(shí)企業(yè)也應(yīng)該清晰認(rèn)識(shí)到盈余管理只是實(shí)際盈余在不同會(huì)計(jì)期間的分布，通過賬面數(shù)字來提高盈利并不能使企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展下去。在不斷完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的同時(shí)，如何去完善市場(chǎng)監(jiān)管政策也應(yīng)給予極大的關(guān)注。如此雙管齊下，不合理的盈余管理現(xiàn)象相信會(huì)得到抑制。
?。ǘ┙ㄗh 一是規(guī)范投資性房地產(chǎn)的界定。一方面，若將某資產(chǎn)作為出租的建筑物或者土地使用權(quán)而言，那么租賃協(xié)議各方面的資料應(yīng)該充分地具備，不能有任何的缺漏，以經(jīng)營(yíng)租賃租入土地使用權(quán)轉(zhuǎn)租后不能再劃為投資性房地產(chǎn)。另一方面，持有并準(zhǔn)備增值后的土地使用權(quán)，定義中也歸屬于投資性房地產(chǎn)。但是由企業(yè)管理當(dāng)局僅作書面決議而沒有硬性條件來界定很容易產(chǎn)生主觀的盈余管理，模糊的概念應(yīng)從定義中刪除，建議該類準(zhǔn)備增值的土地使用權(quán)先劃入無形資產(chǎn)，待出租時(shí)各類資料具備的情況下再轉(zhuǎn)為投資性房地產(chǎn)。
二是限定投資性房地產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間的雙向轉(zhuǎn)換。在公允價(jià)值模式下的投資性房地產(chǎn)與固定資產(chǎn)或者無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)換時(shí)，可以限定轉(zhuǎn)換以后的本會(huì)計(jì)年度以及以后的兩個(gè)不能再次轉(zhuǎn)換，無法預(yù)料的特殊狀況下除外，這些特殊狀況將由相關(guān)權(quán)威部門作出界定。這樣不僅可以一定程度限制企業(yè)隨意轉(zhuǎn)換，也可以保證企業(yè)的合法權(quán)益。
三是明確投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量模式選定條件。在后續(xù)計(jì)量模式選擇中，一方面對(duì)于不同的情況建議采用不同的模式。相應(yīng)對(duì)于出租的土地使用權(quán)或者建筑，取得的租金收入是確定的，和市價(jià)不會(huì)有太大相關(guān)，這類資產(chǎn)建議使用成本模式。若使用公允價(jià)值模式，公允價(jià)值的取得一定要嚴(yán)格進(jìn)行。否則不能進(jìn)行模式轉(zhuǎn)換。取得的公允價(jià)值與該資產(chǎn)成本模式下的賬面價(jià)值差額占賬面價(jià)值的比例超過某個(gè)值，如10%，方可以轉(zhuǎn)換。這樣既可以保證企業(yè)資產(chǎn)真實(shí)反應(yīng)市場(chǎng)價(jià)格的變化，也能在一定程度上限制企業(yè)隨意進(jìn)行模式轉(zhuǎn)換。另一方面，在公允價(jià)值模式下不計(jì)提折舊或攤銷，這一點(diǎn)也是企業(yè)在轉(zhuǎn)換模式時(shí)想要利用的盈余管理手段之一。建議仍然在此模式下進(jìn)行折舊或攤銷，并以每年期末的公允價(jià)值為基礎(chǔ)來計(jì)提下一年的折舊或者攤銷額，不僅使得遵從收入費(fèi)用配比原則，也降低此處的盈余管理空間。
四是通過行政手段嚴(yán)格規(guī)范公允價(jià)值取得方式。如今市場(chǎng)上大部分企業(yè)都是從各種資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)中獲得估值，建議一方面，可以為某些類資產(chǎn)的市場(chǎng)指定一個(gè)專門對(duì)其估值的部門，如國(guó)土資源部對(duì)于投資性房地產(chǎn)可予以權(quán)威估值。從此處公布出來的估值作為市場(chǎng)上的標(biāo)準(zhǔn)估值，企業(yè)不得引用其他處估值作為公允價(jià)值。同時(shí)，該部門也應(yīng)該將其評(píng)估的各類詳細(xì)信息進(jìn)行公布，如評(píng)估方法的選擇、評(píng)估假設(shè)、評(píng)估模型的選擇、評(píng)估參數(shù)的選擇、評(píng)估的過程及結(jié)果等信息。企業(yè)應(yīng)該提供詳細(xì)真實(shí)的資產(chǎn)詳細(xì)狀況，如物業(yè)的名稱、所在位置、基本概況、產(chǎn)權(quán)情況、抵押或擔(dān)保的狀況、價(jià)值類型的定義。若未形成穩(wěn)定市場(chǎng)的資產(chǎn)類，財(cái)政部應(yīng)對(duì)于其使用條件，應(yīng)考慮的各種因素，確定公允價(jià)值的程序和方法等做出嚴(yán)格的規(guī)定，以制止因此而可能導(dǎo)致的盈余管理。
五是規(guī)范債務(wù)重組界定。債務(wù)重組定義中的“財(cái)務(wù)困難”建議量化到與公司的盈利狀況聯(lián)系起來，對(duì)于上市公司。若存在以下條件之一，則認(rèn)定為財(cái)務(wù)困難。條件一是最近一年連續(xù)虧損，條件二是因?yàn)槿赀B續(xù)虧損，股票被暫停上市。條件三是最近一年期末股東權(quán)益為負(fù)值。條件四是中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情況。根據(jù)上述具體條款，在一定程度上來限定隨意的債務(wù)重組。
六是降低債務(wù)重組利得盈余管理空間。財(cái)政部在2008年12月份發(fā)布的《關(guān)于做好執(zhí)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則企業(yè)2008年年報(bào)工作的通知》中作出規(guī)定：“如果接受控股股東或控股股東的子公司直接或間接的捐贈(zèng)，從經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上判斷屬于控股股東對(duì)企業(yè)的資本性投入，應(yīng)作為權(quán)益性交易，相關(guān)利得計(jì)入所有者權(quán)益（資本公積）?！标P(guān)聯(lián)方之間進(jìn)行債務(wù)重組也可以借鑒此條，將債務(wù)重組利得不是計(jì)入當(dāng)期損益，而是計(jì)入所有者權(quán)益（資本公積）。既體現(xiàn)了資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中的利潤(rùn)獲得，又避免企業(yè)利用關(guān)聯(lián)方進(jìn)行盈余管理。非關(guān)聯(lián)方之間，對(duì)具有使用壽命的非流動(dòng)性資產(chǎn)產(chǎn)生巨額的債務(wù)重組利得，可分期將利得平均計(jì)入當(dāng)期損益，而不是一次性計(jì)入。這樣可抑制企業(yè)利用短期扭虧為盈的可能性，造成漂亮的報(bào)表假象。
參考文獻(xiàn)：
[1]謝德仁：《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、資本市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則與盈余管理之遏制：來自上市公司債務(wù)重組的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《會(huì)計(jì)研究》2011年第3期。
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