2016醫(yī)藥上市公司高成長性30強分析,你心中的冠軍是誰?

近日，廣發(fā)證券在一份《2017年醫(yī)藥生物行業(yè)策略報告:處方藥結構性機會多,看好醫(yī)藥商業(yè)渠道整合》的研發(fā)中，通過梳理過去5年國內醫(yī)藥板塊上市公司扣非凈利潤，篩選出了30家增速最快的公司，如下表所示：

數(shù)據截止時間：2016年12月4日

分析發(fā)現(xiàn)，這30家醫(yī)藥上市公司，盡管分布在不同的子領域，不過實現(xiàn)高增長的路徑基本可以分為兩種，內生式增長和外延并購。其中靠產品的內生式增長企業(yè)居多，占到47%，其中生物藥和化藥企業(yè)尤為突出，而依靠行業(yè)并購帶來明顯增速的企業(yè)，占比為38%。

這其中，內生式增長最具代表性的是恒瑞醫(yī)藥，同時也是中國醫(yī)藥上市公司中的市值之王，總市值為1104億元。2015年恒瑞醫(yī)藥實現(xiàn)扣非凈利潤21.71億元。

依照創(chuàng)新藥+仿制藥+海外市場的整體策略，資本市場對恒瑞醫(yī)藥持續(xù)看好，預計接下來其復合增長率保持在20%以上。尤其是隨著阿帕替尼的上市，再加上后續(xù)19K(PEG-G-CSF)和瑞格列汀產品的上市，將進一步提高恒瑞醫(yī)藥的毛利率水平。

并購整合的代表是上海萊士，同時也是中國醫(yī)藥上市公司總市值亞軍，為1053億元，2015年實現(xiàn)扣非凈利潤6.82億元。

上海萊士依靠其在血漿儲備和產業(yè)政策對于血液制品企業(yè)后來者的限制，通過并購迅速構建起他在產業(yè)內和資本市場地位的公司。

2014年，憑借兩起并購，上海萊士一舉從行業(yè)第四躍居中國最大的血液制品企業(yè)。并購第一單發(fā)生在2014年1月，上海萊士18億元并購邦和藥業(yè)（并購后更名為鄭州萊士），獲得兩家單采血漿站的120多噸采漿能力；第二單是當年12月，以47.58億元并購同路生物89.77%股權，這又為上海萊士的業(yè)務版圖增加了14個單采血漿站（含3個在建）的近400噸采漿能力。

上海萊士董事長鄭躍文的目標是讓上海萊士成為國際血液制品俱樂部中的一員，而通過外延式并購迅速做大是國際血液制品巨頭的成功經驗。目前全球血液制品市場70%左右的份額已被百特、CSL、蓋立復、奧克特琺瑪?shù)葒H巨頭占據，而他們多是通過行業(yè)整合得以實現(xiàn)。

投票：未來五年，你認為最具成長力的醫(yī)藥上市公司是哪家？（多選）

恒瑞醫(yī)藥

上海萊士

云南白藥

復星醫(yī)藥

華東醫(yī)藥

白云山

九州通

愛爾眼科

華蘭生物

通化東寶

信立泰

爾康制藥

魚躍醫(yī)療

九芝堂

瑞康醫(yī)藥

中國醫(yī)藥

以嶺藥業(yè)

長春高新

迪安診斷

譽衡藥業(yè)