易憲容：國(guó)內(nèi)資金為何涌入香港股市？

昵稱9063442 2017-02-15

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　　星期一（2月13日）美國(guó)股市又創(chuàng)新高，道瓊斯指數(shù)達(dá)到20412點(diǎn)。標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)及納斯達(dá)克指數(shù)也再創(chuàng)新高。在美國(guó)股市氣勢(shì)如虹下，香港恒生指數(shù)在星期一也再升136點(diǎn)，收?qǐng)?bào)23710點(diǎn)，連升4個(gè)交易日，累積升幅達(dá)379點(diǎn)，市場(chǎng)成額達(dá)907億港元，股市指數(shù)創(chuàng)4個(gè)有新高；香港國(guó)有企業(yè)指數(shù)或H股指數(shù)表現(xiàn)更是強(qiáng)勁，曾高見10272點(diǎn)，，創(chuàng)超過一年來的新高。

　　這次香港股市持續(xù)上漲，牛冠全球，創(chuàng)4個(gè)月來高位，主要原因有受美國(guó)股市上漲的帶動(dòng)，香港上市公司業(yè)績(jī)即將公布，當(dāng)然更為重要的是國(guó)內(nèi)資金大量流入香港股市。比如說，早些時(shí)候一些原來用于海外并購的國(guó)內(nèi)資金，遭中央叫停交易后停留在香港，現(xiàn)在獲得批準(zhǔn)可以買入香港中國(guó)H股。同時(shí)也可能有大量國(guó)內(nèi)私募基金管理的資金，由于國(guó)內(nèi)流動(dòng)性太多也開始流入香港股市。

　　比如，2月13日“港股通（上海）”錄得26.67億元人民幣凈流入，為近6個(gè)交易日高位；“港股通（深）”則錄得6.17億元人民幣凈流入，即星期一共有33億元人民幣國(guó)內(nèi)資金流入香港股市，使得香港股市買盤強(qiáng)勁。比如昨天中國(guó)人壽大漲3.2%，收市報(bào)24.45元，再創(chuàng)一年來新高。

　　國(guó)內(nèi)，資金為何大量香港股市，其原因是多方面的。首先是，經(jīng)過這幾年中國(guó)信貸市場(chǎng)快速擴(kuò)張，市場(chǎng)流動(dòng)性十分泛濫。這些流動(dòng)性都在尋找好的投資工具。中國(guó)證券監(jiān)管網(wǎng)公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月底，國(guó)內(nèi)私募基金管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到10.98萬億元，按月急增7400億元，增長(zhǎng)幅度達(dá)7.2%，已經(jīng)超過了公募基金規(guī)模。1月份備案的國(guó)內(nèi)私募基金產(chǎn)品數(shù)量超過4.7萬只，比2016年底增加超過1000只。多達(dá)147家私募基金規(guī)模超過100億元，2016年第四季為止，國(guó)內(nèi)基金一哥王亞偉旗下的千合資本、淡水泉投資等多家以股票為主的私募基金，規(guī)模都突破百億元。

　　有分析認(rèn)為，中國(guó)私募資金的快速增長(zhǎng)，主要是當(dāng)前國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)流動(dòng)性太多，并無法找到好的投資工具，而社會(huì)資本認(rèn)為私募基金的回報(bào)有吸引力，政策上也鼓勵(lì)私募基金推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。所以新增長(zhǎng)的資金除了進(jìn)入A股外，其資金也開始進(jìn)入全球化配置，而通過“港股通”涌進(jìn)入香港市場(chǎng)是最好的方面與途徑。因?yàn)?，?016年國(guó)內(nèi)基金的業(yè)績(jī)情況來看，多數(shù)國(guó)內(nèi)基金的業(yè)績(jī)都很差，只有投資香港股市基金的QDII業(yè)績(jī)驚人。

　　對(duì)于香港股市，不僅市場(chǎng)成熟、規(guī)范化的程度高，在一定程度上更能夠保護(hù)投資者利益，更在于在人民幣貶值壓力沒有緩解的情況下，有利于投資者降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。所以，從去年開始，國(guó)內(nèi)資金就開始不斷地流入香港股市。就目前的形勢(shì)來看，這種情況更是會(huì)強(qiáng)化。

　　還有，目前A股與H股的指數(shù)差距還不少，同樣的公司、同樣的業(yè)績(jī)，兩地股市價(jià)格差距還不少。在香港的許多H股，其回報(bào)率遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)的A股，但H股的價(jià)格遠(yuǎn)低于A股。如果投資者要炒作國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革的各種概念，可能購買香港H股的股票其風(fēng)險(xiǎn)肯定會(huì)低于A股。估計(jì)這也是國(guó)內(nèi)資金流入香港股市的一個(gè)重要的理由。

　　所以，對(duì)于國(guó)內(nèi)投資者來說，要密切關(guān)注國(guó)內(nèi)資金的流向，順其大勢(shì)，可能是個(gè)人財(cái)富增長(zhǎng)一種重要方式。

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