近日，萬能險11月結算利率火熱出爐。據相關數(shù)據顯示，11月結算利率最高的10款產品恒大人壽占據8席，而前海人壽的平均收益率最高；排名后10位中，人保壽險鑫盛兩全保險墊底，結算利率僅有0.36%。值得一提的是，鑒于監(jiān)管政策和宏觀經濟的影響，多家保險公司已停售萬能險產品。

2016年，對于中國萬能險的發(fā)展注定是不平凡的一年。從年初的高歌猛進，到歲末的監(jiān)管風暴，萬能險產品的發(fā)展可謂是跌宕起伏。

萬能險產品下架，一是和監(jiān)管政策有關，保險公司業(yè)務結構需要調整；二是受宏觀經濟下行和低利率、資產荒的影響，萬能險產品面臨新的利差損壓力。

多家公司停售萬能險產品

據了解，結算利率排名前10的萬能險產品均已停售。

恒大人壽結算利率7%以上的產品目前也均已停售。銀保渠道在售的萬能險產品中，結算利率最高的為“恒大人壽金玉盈泰一號兩全保險（萬能型）”，11月結算利率6.5%，但起購金額為100萬人民幣，門檻頗高。

富德生命人壽此前結算利率能達到7%以上的e理財系列萬能險產品已經停售。而平均年利率最高的前海人壽由于在萬能險單獨賬戶管理、客戶信息真實性管理等方面存在問題，已于12月5日被監(jiān)管要求暫停開展萬能險新業(yè)務。

中融人壽2016年全年沒有銷售萬能險產品。新華人壽其實幾年前就停賣了萬能險產品，今年公司政策趨勢是回歸保障、聚焦健康險。

從年頭到年尾的高壓監(jiān)管

2016年，為規(guī)范萬能險業(yè)務發(fā)展，落實“保險姓保”的政策理念，保監(jiān)會密集出臺了多項規(guī)定，對萬能險的規(guī)模、經營管理等進行了限制和規(guī)范，這是最牛萬能險最終下調利率并開始停售的外在原因。

3月18日：一年期萬能險必須立即停售

3月18日，保監(jiān)會召開新聞通氣會，修改中短存續(xù)期產品監(jiān)管規(guī)則，要求保險公司立即停售1年內的中短存續(xù)期保險產品。也就是說擁有投資功能的1年期萬能險和分紅險必須立即停售。

5月—8月，對9家險企開展萬能險專項檢查

5月—8月期間，保監(jiān)會組織7個保監(jiān)局對萬能險業(yè)務量較大，特別是中短存續(xù)期產品占比較高的前海人壽、恒大人壽等9家公司開展了萬能險專項檢查，并對發(fā)現(xiàn)問題的公司下發(fā)了監(jiān)管函。

9月6日：不合規(guī)萬能險2017年4月前全部停售

9月6日下午，保監(jiān)會發(fā)布了《關于強化人身保險產品監(jiān)管工作的通知》和《關于進一步完善人身保險精算制度有關事項的通知》。根據保監(jiān)會給出的時間線，兩份監(jiān)管要求從發(fā)布之日起實施。新送批或備案的保險產品需要按監(jiān)管要求執(zhí)行，已經審批或者備案的產品，保險公司要在2017年4月1日前完成自查和整改。對于不符合精算和監(jiān)管要求的產品，要在2017年4月1日前全部停售。

12月5日：禁停前海人壽萬能險新業(yè)務

12月5日，保監(jiān)會下發(fā)監(jiān)管函，針對萬能險業(yè)務經營存在問題，并且整改不到位的前海人壽采取停止開展萬能險新業(yè)務的監(jiān)管措施；同時，針對前海人壽產品開發(fā)管理中存在的問題，責令公司進行整改，并在三個月內禁止申報新的產品。對其他在萬能險經營中存在類似問題的公司，保監(jiān)會正密切關注其整改進展，視情況采取進一步的監(jiān)管舉措。

12月13日：再次強調“保險姓?！?/span>

12月13日，中國保監(jiān)會召開專題會議。保監(jiān)會主席項俊波指出，要全面落實“保險業(yè)姓保、保監(jiān)會姓監(jiān)”要求，正確把握保險業(yè)的定位和發(fā)展方向，筑牢從嚴監(jiān)管和防范風險的防線，使保險業(yè)發(fā)展的成果惠及更廣大的人民群眾。

毋庸置疑，萬能險產品下架和監(jiān)管政策有著直接的關聯(lián)。2016年以來，保監(jiān)會累計對27家中短存續(xù)期業(yè)務規(guī)模大、占比高的公司下發(fā)了風險提示函，要求公司嚴格控制中短存續(xù)期業(yè)務規(guī)模；針對互聯(lián)網保險領域萬能險產品存在銷售誤導、結算利率惡性競爭等問題，保監(jiān)會先后叫停了前海人壽、恒大人壽等6家公司的互聯(lián)網渠道保險業(yè)務。

經濟下行的利損差壓力

此外，受宏觀經濟下行和低利率、資產荒的影響，保險公司投資壓力大。如果萬能險產品銷售規(guī)模不減少，可能出現(xiàn)新的利差損。

保監(jiān)會副主席陳文輝在2016年陸家嘴金融論壇上曾表示，2015年以來，資金收益難以覆蓋負債端成本，部分保險公司為了保持業(yè)務規(guī)模，在投資端收益持續(xù)下滑的情況下，依然在負債端保持高結算利率，可能會形成新的利差損。

誠然，在固定收益類投資難以提供豐厚利差，權益類收益持續(xù)低迷的情況下，各家保險公司投資收益率普遍下降，因而才會紛紛下調萬能險結算利率。

萬能險的停售或利率下調將降低小險企的市場競爭力，但同時也提高了產品風險保障水平和產品價值率。明年“開門紅”后，預計行業(yè)保費和投資規(guī)模將有所下降，受規(guī)模限制和結算利率下降的影響，中短存續(xù)期產品的規(guī)模在明年也將顯著下降。