第三方診斷業(yè)務主要由獨立醫(yī)學實驗室(ICL)提供，ICL是具有獨立法人資格的專業(yè)從事醫(yī)學檢測的醫(yī)療機構(gòu)，它與醫(yī)院建立業(yè)務合作，集中收集并檢測合作醫(yī)院采集的標本，檢驗后將檢驗結(jié)果送至醫(yī)院，應用于臨床。廣證恒生認為，技術(shù)進步和醫(yī)改政策為我國ICL帶來發(fā)展機遇。

　　國內(nèi)市場滲透率低

　　第三方診斷是醫(yī)療資源集約化的產(chǎn)物，具備成本優(yōu)勢和專業(yè)化優(yōu)勢。目前我國尚處成長初期，市場呈寡頭競爭格局，前四大龍頭金域檢測、艾迪康、迪安診斷和達安基因合計約占半數(shù)以上的市場份額，但市場集中度相對國外仍然較低。

　　我國ICL市場滲透率僅4%-5%左右，市場規(guī)模約100億，而美歐日分別達38%、50%、67%，國內(nèi)獨立實驗室市場滲透率較低。預計2020年有望達10%，市場規(guī)模有望超200億元。長期來看，參考國外情況，假設國內(nèi)市場滲透率達30%，則理論市場空間將超600億元，成長空間巨大。

　　醫(yī)保支付改革促ICL市場擴容

　　診斷技術(shù)日新月異，新檢測項目促進ICL行業(yè)進一步擴容。

　　目前，國內(nèi)獨立實驗室檢驗項目已達1600多項，而國外成熟的獨立實驗室可以達到4000項以上。因此，從檢驗項目的數(shù)量來看，國內(nèi)ICL企業(yè)還有至少一倍的成長空間。

　　政策方面，醫(yī)保控費壓力逐步從藥費向檢查費蔓延，目前大型設備檢查費用如CT、磁共振以及其他價格較高的檢查費用平均價格降幅達20%以上，未來還有進一步下調(diào)的空間。第三方診斷機構(gòu)有望受益醫(yī)保控費和分級診療的政策趨勢。

　　目前我國的醫(yī)保支付制度以后付制按項目收費為主，影響二三級醫(yī)院的檢驗外包積極性，導致ICL市場滲透率較低，估計外包率外包率僅1-2%。當前我國正逐步推進醫(yī)保支付制度改革從按項目付費向以按病種付費為主，輔以按人頭付費、服務單元付費、總額預付等復合型付費方式逼迫醫(yī)療機構(gòu)降本增效將檢驗外包。包括廣東、福建等地已開展按病種付費改革，基本上要求2016年底實行按病種付費不少于100個，超過70%的統(tǒng)籌地區(qū)開展按病種付費，改革力度逐步加大，利好第三方診斷市場。

　　投資建議<<<

　　未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢主要是“大而全”的平臺化ICL和“小而美”的專業(yè)化ICL，中短期行業(yè)處于整合期，，龍頭平臺化ICL受益，而專業(yè)化ICL大多處于市場培育期，但長期潛在需求極大。優(yōu)先推薦平臺化ICL，同時建議持續(xù)關(guān)注專業(yè)化ICL。建議關(guān)注迪安診斷、潤達醫(yī)療。 廣證恒生