影響價格的主要國際國內(nèi)因素：

        1、10月USDA報告上調(diào)2016/17年度美豆產(chǎn)量預(yù)計為42.69億蒲式耳（上月42.01），單產(chǎn)51.4蒲式耳/英畝（上月50.6），出口上調(diào)至20.25（上月19.85），期末庫存3.95（上月3.65）。美豆庫存消費(fèi)比9.62%（上月9%）。16/17年度巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)至1.02億噸（上月1.01），全球期末庫存7736萬噸（上月7217）。

        2、截止到10月6日，16/17年度大豆出口凈銷售141.71萬噸，出口裝船155.89萬，累計裝船499.84萬，未裝船量2471.2萬，累計銷售2971萬，較上年度同期增加27.8%，未銷售量2540萬噸。

        3、截止10月13日當(dāng)周，美豆出口檢驗(yàn)量251萬噸，遠(yuǎn)超預(yù)估的130-160萬，本年度累計出口檢驗(yàn)771.4萬噸，上年同期677萬。

        4、截至10月16日，大豆收割率為62%，之前一周為44%，去年同期為73%，五年均值為63%。落葉率為96%，之前一周為91%，去年同期為95%，五年均值為94%。生長優(yōu)良率為74%，之前一周亦為74%，去年同期為64%。

        5、NOPA：9月大豆壓榨量降至1.29億蒲式耳，高于預(yù)估1.28億，8月為1.32億。截止9月底豆油庫存13.76億磅，分析師此前預(yù)估為15億，豆油庫存自5月起連續(xù)四個月下降，5月底為19.9億磅，去年9月同期為13.55億磅。

        6、美國大豆出口協(xié)會：來自中國的大豆進(jìn)口商代表團(tuán)在愛荷華州得梅因的一典禮上，簽訂協(xié)議采購510萬噸美國大豆，價值21億美元。

        7、羅薩里奧谷物交易所：阿根廷16/17年度大豆種植面積料降至1960萬公頃，較上一年度減少3%。

        8、中國9月進(jìn)口719萬噸大豆，較8月的767萬噸下降6.3%。9月植物油進(jìn)口量為520,000噸，較上月下滑5.5%。

        9、SGS：馬來西亞前15日棕櫚油出口63.3萬噸較上月同期減少5.2%，其中24度27.9降2.3，毛棕櫚油12.2增0.5。對中國出口9.4降3.1，對歐盟15.3增6，對印度12.6增0.6。ITS：前15日出口62.8萬噸較上月同期降6.3%。

        10、馬來西亞11月毛棕櫚油出口關(guān)稅維持在6.5%，與10月相同，參考價格為2865.4馬幣。9月為5%。

        11、棕櫚油行業(yè)會議分析師觀點(diǎn)：

        ①Dorab Mistry：17年全球產(chǎn)量預(yù)計增加近650萬噸，有望超15年創(chuàng)下的紀(jì)錄高位，但供應(yīng)基本用于重建庫存。

        ②James Fry：印尼四季度棕櫚油產(chǎn)量料較去年同期增加40萬左右，三季度同比下滑60萬，17年上半年產(chǎn)量將增加400萬噸。

        ③Thomas Mielke：16/17年度棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計增加550萬噸，17年產(chǎn)量將反彈570-630萬噸，17年馬來西亞2050萬（16年1780），印尼3500（16年3220）。

        12、加拿大環(huán)境部對中部及北部多數(shù)產(chǎn)區(qū)發(fā)布?xì)庀箢A(yù)警，稱部分地區(qū)可能有多達(dá)15厘米的降雪，降雨和降雪阻礙了薩斯克徹溫省和亞伯達(dá)省的油菜籽收割，目前加拿大油菜籽尚有15%未完成收割，市場擔(dān)心不利天氣會對此部分油菜籽產(chǎn)生影響。

棕櫚油：

        1、截止10月14日國內(nèi)棕櫚油庫存35.05萬噸，較前一周減少1.59萬噸，除山東1.3萬噸增0.95，其他各地均有不同程度下滑，華北9.13萬噸降0.33，華東11.24降0.04，廣東11.295降1.9，廣西1.48降0.12，福建0.6降0.15。10月24度棕櫚油到港量在25萬噸附近。目前11月預(yù)估到港總量45、24度35，12月24度料抵港30。10-12月24度進(jìn)口量暫預(yù)計90萬左右。

        2、截止10月14日當(dāng)周，國內(nèi)新增15條約18萬噸24度棕櫚油買船，其中10月船期1船，11月2船，12月7船，明年1-3月5船，倒掛在100-200之間。從目前采購水平看，年內(nèi)需求已基本被覆蓋，關(guān)注后期進(jìn)口能否持續(xù)。

        3、10月17日，24度棕櫚油FOB：11/12月船期695（較10月10日漲42.5），1-3月船期682.5漲35，4-6月680漲32.5，7-9月677.5漲30；CNF：12月695漲35，1-3月695漲35，4月700。CNF報價明顯下滑，進(jìn)口利潤好轉(zhuǎn)，17日進(jìn)口倒掛：12月196擴(kuò)大86，1-3月172擴(kuò)20，4月219。

        4、17日棕櫚油天津工廠現(xiàn)貨報價6450元/噸，貿(mào)易商集中在6390-6400元/噸，較上周五漲100元/噸左右，華東6450-6550/11月初基差1701 500、11月底1701 200，廣東6250/11月基差01 180。

大豆類：

        1、截止10月14日，國內(nèi)大豆庫存633萬噸，較節(jié)前減少23萬噸。油廠大豆庫存336萬噸較上周減少36萬噸，除廣西東北略增外，其余均有小幅減少，其中山東降幅最為顯著。大豆到港量高于預(yù)期，緩解市場對原料供應(yīng)緊缺的擔(dān)憂。

        2、截至10月14日國內(nèi)主要地區(qū)豆油庫存在118.1萬噸，較前一周略降1.01萬噸。其中除山東廣西地區(qū)略增外，其余各地區(qū)小幅減少。8月底至今，豆油庫存整體在116-120萬噸區(qū)間波動，變化不大，分地區(qū)看華東山東趨降，廣東廣西略增。

        3、截止10月16日國內(nèi)豆粕庫存53.7萬噸較前一周增加4.4萬噸，因油廠開機(jī)率恢復(fù)，豆粕庫存止降回升。同時因節(jié)后基差合同成交較好，未執(zhí)行合同量也有所增加，截止上周末國內(nèi)未執(zhí)行合同325萬噸較上周增加14.3萬噸，增加主要體現(xiàn)在華東和華北地區(qū)，山東有所減少。

        4、豆油基差小幅走低，17日天津日照Y1701 80較上周跌20，華東01 60-70，廣東01 50跌50。盤面大漲后基差明顯走弱，18日日照報01平水，下游追高謹(jǐn)慎，成交清淡。

        5、豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，油廠有較強(qiáng)的挺價意愿，現(xiàn)貨表現(xiàn)仍較為抗跌，基差維持高位。17日華東豆粕現(xiàn)貨基差在01 350較上周降50。

        6、10.10-10.16該周油廠大豆實(shí)際壓榨量在158萬噸左右，較假期期間明顯增加，但略低于市場預(yù)期的165萬噸。原料供應(yīng)充足，油廠壓榨利潤良好，10.17-10.23該周油廠開機(jī)率料繼續(xù)回升，大豆壓榨量或增加至近170萬噸左右的年內(nèi)高位。

        7、油廠大豆理論壓榨利潤表現(xiàn)良好，10月17日美西11月船期對01合約榨利133元/噸（10日102），巴西17年4月榨利45元/噸（10日1元/噸）（疊加豆粕基差）。

        8、豆油進(jìn)口倒掛仍處高位，變化不大，17日11月船期對01合約倒掛692（10日699），1-2月倒掛587。

菜籽類：

        1、截止10月14日華東地區(qū)菜油庫存21.75萬噸較前一周增3.33萬噸。截止14日華南地區(qū)菜油庫存11.23萬噸較前一周減少1.33萬噸。未執(zhí)行合同18.02萬噸較前一周減少2.38萬噸。

        2、截止14日菜籽庫存25.78萬噸，較前一周減少1.62萬噸。菜籽到港量少，庫存或延續(xù)下降態(tài)勢。10月15日，載有4.4萬噸加拿大油菜籽的“艾肯”輪靠泊漳州招商局碼頭，因有新船到港，菜籽庫存降幅減少。

        3、上周菜籽周度壓榨4.9萬噸左右，較前一周減少逾0.65萬噸。因菜籽到港量偏少，下周菜籽壓榨量或繼續(xù)維持偏低水平。

        4、沿海地區(qū)菜粕庫存0.58萬噸，較前一周減少0.32萬噸，未執(zhí)行合同12.5萬噸，較前一周減少0.65萬噸。

        5、進(jìn)口菜籽壓榨利潤有所收窄。14日11月船期進(jìn)口菜籽對01合約榨利45元/噸（10日58元/噸）；1月船期對05榨利76（10日94元/噸）。

        6、進(jìn)口菜油倒掛大幅收窄，仍處偏高水平。14日6-7月船期菜油對09合約倒掛319元/噸（11日倒掛501）。

        7、菜油基差持穩(wěn)，福建菜油01-200，廣西01-200，華東01-80。沿海油廠成交清淡。進(jìn)口菜油倒掛依然嚴(yán)重不利于進(jìn)口，菜籽壓榨開機(jī)率下滑，華南地區(qū)菜油庫存有所降低。菜油傳統(tǒng)消費(fèi)旺季來臨，支撐菜油市場價格。

        8、近期菜籽到港量較少，菜粕供應(yīng)趨緊，可售現(xiàn)貨不多，庫存處于低位。水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入淡季，蛋白需求減少，菜粕消費(fèi)進(jìn)一步減弱。福建菜粕01 200，廣西2400，12-1月01 30，華東2500。

價差變化：

        1、周一（17日）1月豆棕價差收898，較上周一漲30；5月豆棕收950，較上周一跌14。

        2、1月菜豆油價差收50，較上周一漲128。5月菜豆油價差收134，較上周一漲116。

        3、1月合約油粕比收2.3417，上周一為2.217。

        4、豆粕1-5收86，較上周一跌53。

        5、豆油1-5收-92，較上周一跌16。

        6、菜油1-5收-176，較上周一跌4。

        7、棕櫚油1-5收-40，較上周一跌60。

        8、菜粕1-5收-16，較上周一降25。

        9、豆菜粕1月收608，較上周一跌101。5月豆菜粕收506，較上周一降23。

總結(jié)：

        1、美豆方面，強(qiáng)勁的出口需求推動價格上漲，投機(jī)基金繼續(xù)增持凈多單，美豆主力合約下方930附近存強(qiáng)勁支撐，但收割工作已完成近2/3，制約豆價上漲空間，關(guān)注上方1000美分附近壓力。美豆油連續(xù)兩日大漲3%，一方面全球植物油供應(yīng)趨緊，庫存消費(fèi)比回落，另一方面美豆油9月末庫存為近年來同期相對偏低水準(zhǔn)，大豆壓榨活躍，豆油現(xiàn)貨基差強(qiáng)勁，顯示需求偏強(qiáng)，美豆油突破4月高點(diǎn)，走勢趨好。BMD毛棕櫚油再度大漲至2700令吉上方，市場預(yù)期產(chǎn)量將下降，因今年厄爾尼諾天氣造成干燥天氣影響及年底的季風(fēng)降雨天氣限制產(chǎn)出。馬幣表現(xiàn)疲弱亦助推上漲走勢。

        2、近幾日原油維持震蕩偏強(qiáng)，美豆油和馬盤棕櫚油大幅拉升，國內(nèi)宏觀面人民幣加速貶值，商品市場資金流入，油脂關(guān)注度提高，各種因素共同作用帶動國內(nèi)油脂連續(xù)大漲。其中菜油強(qiáng)勢明顯，一方面加拿大天氣造成心理上的擔(dān)憂，另一方面國內(nèi)拋儲成交火爆，越拋越漲。1月菜豆油價差明顯擴(kuò)大。豆油表現(xiàn)次之，9月大豆進(jìn)口量高于預(yù)期，市場對原料供應(yīng)緊張擔(dān)憂緩解，節(jié)后壓榨量逐漸恢復(fù)至高位，壓榨供應(yīng)充足，庫存仍維持在115-120萬噸區(qū)間，市場仍面臨較大的去庫存壓力。棕櫚油方面，近期倒掛縮小，定船量增加，四季度到船能夠滿足市場需求，棕櫚油走勢轉(zhuǎn)弱，豆棕價差縮小，棕櫚油1-5價差明顯回落，后期棕櫚油走勢仍取決于主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量和國內(nèi)套盤利潤情況。

        3、豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)依舊趨緊，油廠挺價意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨基差處于高位，節(jié)后下游持續(xù)備貨，成交較好。但隨著壓榨量逐漸回升，后期現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，給價格帶來下跌壓力，基差或走弱。油粕比再度上升至新的高位，目前1月合約在2.3上方運(yùn)行，油強(qiáng)粕弱態(tài)勢延續(xù)。進(jìn)口菜籽到港量較低，沿海菜粕庫存繼續(xù)下降，供應(yīng)趨緊，但需求未有改善，水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入淡季，需求維持在較低水平。10月15日我國在簽署備忘錄以來首次進(jìn)口加拿大油菜籽，意味著后期加籽到港量或逐漸增加，關(guān)注菜籽定船和到港情況。

截止10月18日油脂類進(jìn)口成本及對盤面進(jìn)口利潤情況：

南美豆油：

        11月船期CNF864美元（￥7334）對y1701（-736）；

        12月船期CNF864美元（￥7341）對y1701（-743）；

        1-3月船期CNF862美元（￥7345）對y1705（-655）；

        5-7月船期CNF840美元（￥7177）對y1709（-463）

加拿大一號菜油：

        12月船期CNF810美元（￥6891）對OI701（-101）；

        1月船期CNF828美元（￥7049）對OI705（-85）；

        2月船期CNF839美元（￥7147）對OI705（-183）；

        3月船期CNF847美元（￥7219）對OI705（-255）；

        4月船期CNF850美元（￥7250）對OI705（-286）；

        5月船期CNF850美元（￥7254）對OI709（-82）

棕櫚油：

        12月船期CNF697.5美元（￥5922）對p1701（-100）；

        1-3月船期CNF695美元（￥5917）對p1705（-105）

截止10月17日油脂進(jìn)口成本及進(jìn)口利潤跟蹤圖：