美聯儲埃文斯表示在澳洲Australian Business Economists的午餐會上，就當前經濟狀況和貨幣政策發(fā)表講話時表示，通脹預期方向性的變化比通脹的水平更加重要，當前低通脹較高通脹的風險更大。重申美聯儲政策很可能很快調整。

而根據聯邦基金利率觀察工具顯示，美聯儲12月份加息的幾率達到70%?？磥砻缆搩?2月加息勢在必行，不過資本市場對此并不買賬。盡管標普500指數已經連續(xù)兩個月橫盤調整，但并沒有顯示出對于美聯儲加息驚慌失措。要弄清楚為何市場會做出這樣的反應，得從推升這一輪牛市的因素著眼。

下面讓我們來看這樣一張圖，美聯儲資產負債表和標普500指數的走勢圖。

金融危機之后，美聯儲自2009年到2015年開啟了三輪QE，而這一時間段內，標普500指數和美聯儲資產負債表規(guī)模同步上升。直至2015年年底，美聯儲啟動加息進程之后，美聯儲的資產負債表陷入了停滯階段。接著發(fā)生了眾所周知的，今年年初全球股市暴跌。

如果說是美聯儲資產負債表規(guī)模擴大導致美股上漲，那么在資產負債表規(guī)模陷入停滯之后，美股也應該陷入停滯，事實上并非如此?，F在，標普500指數再創(chuàng)新高，其走勢斜率重新超越資產負債表規(guī)模的斜率。

需要注意的是，美聯儲QE進程告終，但其他國家的QE卻在如火如荼的進行著。全球三大央行的兩外兩個—日本央行和歐洲央行仍然在放水，不但填補了美國銀根收緊所損失的流動性，還再創(chuàng)新高。

從上圖中可以很清楚的看到，日本央行2012年來不斷擴大資產購買規(guī)模。歐洲央行也自2015年以來開始QE。市場預計，QE規(guī)模將會越來越大，如同毒癮一般，分量越來越大。需要注意的是，英國央行也在今年擴大QE規(guī)模，隨著英國退歐，英國經濟料將受到一定程度沖擊，英國央行進一步寬松的可能性正在逐步增加。

事實上，今年初，全球股票市場、全球央行資產負債表規(guī)模和全球GDP進入了一個分水嶺。股票市場追隨著央行資產負債表不斷刷新高位，而全球經濟卻越走越低。