股價(jià)通道理論是西方證券分析中應(yīng)用較多、較為成熟的理論。20世紀(jì)70年代美國(guó)人薛斯最早建立了這一理論。因此，股價(jià)通道理論又稱為薛斯通道理論。薛斯本人曾是從事火箭控制的研究人員，他以股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)為對(duì)象，引入數(shù)學(xué)和工程學(xué)的概念和方法進(jìn)行分析，使其理論獨(dú)具特色。薛斯通道建立于薛斯的循環(huán)理論的基礎(chǔ)上，屬于中短線指標(biāo)。在薛斯通道中，包括兩組通道指標(biāo)，分別是長(zhǎng)期大通道指標(biāo)和短期小通道指標(biāo)。

      薛斯通道的設(shè)計(jì)原理其實(shí)比較簡(jiǎn)單，它是由4根線包圍股價(jià)組成，或者說是由一個(gè)內(nèi)部的小通道和外部的大通道兩個(gè)通道套在一起組成的。股價(jià)上方的兩根通道線，就是不同周期內(nèi)每一根K線的最高價(jià)平均值，乘以一個(gè)稍大于1的偏離值形成的，以給予股價(jià)足夠的成長(zhǎng)空間或者極限空間，然后將所有的點(diǎn)以圓滑曲線連接就可以了；股價(jià)下方的兩根通道線，是不同周期內(nèi)每一根K線的最低價(jià)平均值，乘以一個(gè)稍小于1的偏離值形成的，最后再將所有的點(diǎn)以圓滑曲線連接就形成了。這里需要注意的是偏離值與1之間的差值是相等的，而不同的周期其實(shí)就是一個(gè)中短周期和一個(gè)中長(zhǎng)周期。

      在薛斯通道理論中，上軌相當(dāng)于是股價(jià)最高價(jià)的平均線，下軌相當(dāng)于是股價(jià)最低價(jià)的平均線。其核心理論是沿用趨勢(shì)理論中的概念，當(dāng)一波股價(jià)在波動(dòng)趨勢(shì)中，股價(jià)的高點(diǎn)抬高、低點(diǎn)抬高時(shí)，處于上升趨勢(shì)，此時(shí)通道線必然是方向向上運(yùn)行的；反之當(dāng)股價(jià)在波動(dòng)途中，高點(diǎn)在降低，低點(diǎn)也在降低時(shí)，此時(shí)處于下降趨勢(shì)中，薛斯通道必然是方向向下運(yùn)行的。除此之外，也可能股價(jià)在波動(dòng)途中形成不規(guī)則的高低點(diǎn)的抬高或者降低，此時(shí)就可以通過小通道和大通道的張口關(guān)系或者位置關(guān)系，對(duì)于股價(jià)未來可能的極限波動(dòng)空間及運(yùn)轉(zhuǎn)方向，作出判斷和預(yù)知。因?yàn)樵谶\(yùn)動(dòng)學(xué)原理中，當(dāng)物體偏離原定運(yùn)動(dòng)軌跡時(shí)，必須對(duì)其產(chǎn)生修正，即形成反向的運(yùn)動(dòng)修復(fù)，這個(gè)和股價(jià)波動(dòng)中乖離率的原理是類似的?？傊?，通過薛斯通道的特性，其上軌和下軌對(duì)未來股價(jià)的波動(dòng)，可以起到支撐和壓力的作用。因此它可以利用阻力與支撐和多空力量相互轉(zhuǎn)換的原理，來揭示股價(jià)漲跌規(guī)律的一種測(cè)市方法。

      1．薛斯通道的形態(tài)

      薛氏通道如同一條長(zhǎng)長(zhǎng)的彎曲的河道，有河流和河床之分。它由四條線組成，分內(nèi)外兩層，外層最上面的一條圖線叫外上軌道線，外層最下面的一條圖線叫外下軌道線；內(nèi)層上面的一條叫內(nèi)上軌道線，內(nèi)層下面的一條圖線叫內(nèi)下軌道線。具體薛斯通道上下軌的設(shè)置參數(shù)在不同軟件中有所區(qū)別，在這里不做強(qiáng)硬規(guī)定了。

      2．股價(jià)與軌道線的關(guān)系

      一般情況下，如同河流在河道內(nèi)運(yùn)行一樣，當(dāng)河道左岸決堤時(shí)，洪水必然傾瀉而出，這時(shí)必須堵住左岸，使水流重回河道；反之右岸決堤時(shí)，洪水將向右方傾瀉，則需要堵住右邊岸堤。股價(jià)是同樣的道理，只是它在重回通道內(nèi)部時(shí)，更多的情況好像是“自發(fā)的”。股價(jià)一般在內(nèi)上軌道線和內(nèi)下軌道線之間運(yùn)動(dòng)，只有當(dāng)行情出現(xiàn)較大的波動(dòng)時(shí)，股價(jià)才會(huì)突破內(nèi)、外上軌道線或向下跌破內(nèi)、外下軌道線。向上突破內(nèi)、外上軌道線時(shí)，此時(shí)往往代表股價(jià)上漲的速度或幅度過大，乖離值過大，顯示見頂信號(hào)，應(yīng)該賣出股票。向下跌破內(nèi)、外下軌道線時(shí)，代表股價(jià)下跌速度或者幅度過大，顯示見底信號(hào)，可買進(jìn)股票。當(dāng)然這種突破都是在極限行情中出現(xiàn)的，但是一旦遇到，我們就可以根據(jù)股價(jià)突破方向進(jìn)行買入或賣出操作。股價(jià)向上突破或向下跌破的走勢(shì)，維持時(shí)間一般不長(zhǎng)，多則三五天，少則一兩天。

      3．薛斯通道內(nèi)外軌道線之間的關(guān)系

      薛氏通道的四條軌道線，在通常情況下，一般呈平行狀態(tài)運(yùn)行，好比河流一般只是出于河道中間運(yùn)行一樣。但當(dāng)行情發(fā)生較大的波動(dòng)時(shí)，好比河流漲水或者洪水決堤，內(nèi)外軌道線會(huì)產(chǎn)生匯聚，出現(xiàn)“靠攏”和“交叉”的走勢(shì)，顯示買入或賣出信號(hào)。如果內(nèi)上軌道線靠攏或交叉外上軌道線時(shí)，為見頂信號(hào)，應(yīng)賣出股票。內(nèi)下軌道線向下靠攏或交叉外下軌道線時(shí)，為見底信號(hào)，可買進(jìn)股票。一般情況下，內(nèi)上軌道線和內(nèi)下軌道線，外上軌道線和外下軌道線，內(nèi)上軌道線和外下軌道線，內(nèi)下軌道線和外上軌道線是不相交的，除非行情出現(xiàn)特大異動(dòng)走勢(shì)。

      1．當(dāng)薛斯通道維持在規(guī)則的運(yùn)動(dòng)中，即內(nèi)通道與外通道呈現(xiàn)平行向上或者平行向下時(shí)，此時(shí)股價(jià)處于理想的運(yùn)動(dòng)中，即維持穩(wěn)定緩和的上升趨勢(shì)或者穩(wěn)定緩和的下降趨勢(shì)，碰到這種情況，只需要保持相應(yīng)的持股過著持幣操作即可。

      2.當(dāng)外軌道方向向上運(yùn)行時(shí)，代表中長(zhǎng)期趨勢(shì)是向上運(yùn)行的，如果此時(shí)股價(jià)在內(nèi)軌道內(nèi)波動(dòng)并且跌破內(nèi)軌道下軌時(shí)，當(dāng)股價(jià)再次站上內(nèi)下軌并且收陽(yáng)時(shí)，代表短期回調(diào)結(jié)束，上漲開始，可以買入；當(dāng)外軌道方向向下運(yùn)行時(shí)，代表中長(zhǎng)期趨勢(shì)是向下運(yùn)行的，此時(shí)如果股價(jià)跌破內(nèi)下軌后緊接著收出陽(yáng)線，則代表可能引發(fā)短線的反彈行情。在這種情況下，股價(jià)還可能跌破內(nèi)下軌后并未站上內(nèi)上軌，而是繼續(xù)快速下跌，跌破外下軌，碰到這種情況，往往代表在下跌中股價(jià)超跌之后再次超跌了，此時(shí)在跌破時(shí)，往往是一個(gè)相對(duì)比較可靠的底部位置。

                      圖1——思達(dá)高科（002144）2009年8月21日—2010年4月30日日線圖

      如圖1所示，思達(dá)高科（002144）圖中該股薛斯通道的外通道，基本都是一直向上運(yùn)行的，股價(jià)伴隨著內(nèi)通道進(jìn)行上下波動(dòng)。圖中A、B、C、D、E點(diǎn)所示位置，股價(jià)都是下跌跌破了內(nèi)下軌，而隨后再次站上內(nèi)下軌收陽(yáng)后展開上漲的情況，此時(shí)都是良好的買入點(diǎn)。

      3．當(dāng)股價(jià)處于大幅度或者快速下跌狀態(tài)時(shí)，可能會(huì)跌破外下軌，然而在一些特殊的情況下，或者市場(chǎng)環(huán)境處于投資者悲觀情緒下，可能股價(jià)會(huì)進(jìn)一步下跌或者在此位置縮量盤整，此時(shí)在內(nèi)下軌下穿外下軌到內(nèi)下軌上穿外下軌的封閉圓圈內(nèi)，將形成一個(gè)“黃金洼地”，即此處代表股價(jià)跌無可跌，而其是經(jīng)過長(zhǎng)期的刻意打壓下造成的下跌，后市具備較大的投資價(jià)值，后期往往想成較大幅度的上漲空間，此時(shí)在任何一個(gè)收陽(yáng)日都是中長(zhǎng)期良好的接入點(diǎn)。

                                    圖2——衛(wèi)士通（002268）2010年3月22日—9月21日日線圖

      如圖所示，衛(wèi)士通（002268）圖中A點(diǎn)所示位置，內(nèi)下軌跌破外下軌隨手又上穿外下軌，此時(shí)A點(diǎn)圓圈正好處于該股下跌的底部區(qū)域，后市4個(gè)月內(nèi)形成了超過1倍的上漲空間。

      4．在外通道線向下運(yùn)行時(shí)，股價(jià)在反彈中如果突破內(nèi)上軌，往往會(huì)掉頭向下，代表反彈結(jié)束，應(yīng)該出局；在外通道線向上運(yùn)行時(shí)，一般較為緩和的上漲中，當(dāng)股價(jià)上穿內(nèi)通道線的上軌時(shí)，容易形成短期的頂部，后市往往會(huì)出現(xiàn)回調(diào)的走勢(shì)，應(yīng)該考慮賣出股票；少數(shù)情況下，股價(jià)上漲的力度比較強(qiáng)烈，此時(shí)股價(jià)也可能快速上漲從而穿越外上軌，也容易形成底部，后期出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)，在這種情況下，也是一個(gè)不錯(cuò)的賣點(diǎn)。

                                     圖3——人福醫(yī)藥（600079）2010年1月6日—9月3日日線圖

      如圖所示，人福醫(yī)藥（600079）圖中A點(diǎn)B點(diǎn)股價(jià)呈現(xiàn)緩和上漲，當(dāng)突破內(nèi)上軌時(shí)出現(xiàn)了短期的回調(diào)走勢(shì)，而C點(diǎn)位置，股價(jià)加速上漲快速上穿了外上軌，隨后回到外軌以內(nèi)，隨后展開了一波中期的調(diào)整。

      5．在一波急速的拉升行情之后，薛斯通道的內(nèi)上軌伴隨股價(jià)呈現(xiàn)噴發(fā)式上漲，從而相繼穿越薛斯通道的外上軌，這種情況是行情上漲到達(dá)極限狀態(tài)的標(biāo)志，一般都會(huì)進(jìn)入上漲的末期或者直接到達(dá)其上漲的最高點(diǎn)位置，此時(shí)可以逢高減倉(cāng)，當(dāng)股價(jià)跌破外上軌或者隨后內(nèi)上軌下穿外上軌時(shí)，應(yīng)該考慮清倉(cāng)出局。

                                   圖4——同方股份（600100）2009年10月22日—2010年7月23日日線圖

      如圖所示，同方股份（600100）圖中A點(diǎn)、B點(diǎn)位置都是內(nèi)上軌上穿外上軌的狀態(tài)，前期股價(jià)基本都經(jīng)過了一波快速大幅的拉升，而A點(diǎn)股價(jià)跌破外上軌和內(nèi)上軌之后，后期經(jīng)歷了近2個(gè)月的下跌調(diào)整，而B點(diǎn)之后股價(jià)更是經(jīng)歷了近3個(gè)月超過20%的下跌。

      總之，薛斯通道的買賣技巧有很多，以上幾條僅是根據(jù)薛斯通道的極限擺動(dòng)原理，所得到的幾個(gè)常規(guī)的買賣技巧。當(dāng)我們理解了薛斯通道的原理及其核心思想之后，就能在股價(jià)的分析研判中真正的把握股價(jià)的波動(dòng)狀態(tài)，從而做到游刃有余。