散戶如何判斷股票估值的高和低

我們每天都在市盈率（PE)，市凈率(PB)，市銷率(PS)這些概念。也用這些參數(shù)說到“高估”、“低估”， 那么，這里就說說這些 “倍數(shù)” 數(shù)字的商業(yè)本質(zhì)和含義。

我們來看看PE=10 (PB=10，PS=10)和PE=200(PB=200,PS=200)的商業(yè)含義分別是什么？（下面的比率指標(biāo)均指LYR指標(biāo)，即以上一年度期末財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算出來的“靜態(tài)指標(biāo)”）。

根據(jù)市場(chǎng)比率參數(shù)的定義，
PE=當(dāng)前市值\凈利潤；PB=當(dāng)前市值\凈資產(chǎn)；PS=當(dāng)前市值\收入總額。

按照這個(gè)定義，PE=10，就表示投資者用10倍的價(jià)錢買了上市公司上年度的全部凈利潤；PE=200，就表示投資者用200倍的價(jià)錢買了上市公司上年度的全部凈利潤；換句話說，假設(shè)上市公司每年盈利保持不變的話，PE=10，投資者可以用10年的時(shí)間收回全部投資成本（10年后將全部凈利潤都分配給投資者）；PE=200, 意味著投資者需要用200年的時(shí)間才可以收回全部投資。很顯然，當(dāng)其它條件相同時(shí)，買PE=10的公司要比買PE=200的公司便宜了20倍！

同理，當(dāng)PB=10時(shí)，意味著投資者用10倍的價(jià)錢買了上市公司的全部凈資產(chǎn)，當(dāng)PB=200時(shí)，意味著投資者用200倍的價(jià)錢買了上市公司的全部凈資產(chǎn)。

當(dāng)PS=10時(shí)，意味著投資者用10倍的價(jià)錢買了上市公司的全部銷售額，假設(shè)該上市公司的稅后凈利率是10%，那么PS=10，就意味著PE=100，也就意味著投資者用100倍的價(jià)錢買了上市公司的全部凈利率，如果公司每年凈利潤保持不變，投資者需要100年的時(shí)間才能收回全部投資成本。

假如你是一個(gè)長線投資者，你希望用多少年的時(shí)間收回投資成本？