股市早有金九銀十之說，伴隨著股指寬幅震蕩并時有快速反彈，眾多投資者對后市的猜測也是五花八門，更多的是希望金九銀十會迎來翻身大漲！當(dāng)然，猜測并不能作為操作的依據(jù)，想要了解九、十兩月的行情發(fā)展，我們就需要從多方面了解能夠影響市場的因素，再根據(jù)這些因素判斷市場會朝哪個方向發(fā)展。對此，指南針研究所從消息面、技術(shù)面、資金面三方面情況做了深度的分析和研究，為大家盤股把脈。

一、消息面

     消息面中有一內(nèi)一外兩大因素對市場或造成重大影響。我們經(jīng)歷了股災(zāi)爆發(fā)的6、7、8的三個月，可以說這期間消息滿天飛，但是圍繞這些消息的核心就是兩個字：杠桿。自去年下半年啟動的一輪牛市是受傘形信托配資進(jìn)場影響而連續(xù)上漲的資金推動型牛市，伴隨著大量的1:4、1:10 甚至1:20的配資進(jìn)場引發(fā)的羊群效應(yīng)，推動市場瘋狂上漲。而這些杠桿的爆發(fā)和強(qiáng)制平倉，也就導(dǎo)致了本輪股災(zāi)的瘋狂。所以傘形信托的配資受到了證監(jiān)會的嚴(yán)厲管制。國家隊第一次救市取得初步成果之時，正是這些逆政策意志的違規(guī)資金再次引發(fā)市場動蕩，所以要清理這些“毒瘤”就要動快速而大型的“外科手術(shù)”，而金秋九月正是“外科手術(shù)割毒瘤”，穩(wěn)定四季度走勢的最佳時間點。據(jù)悉，證監(jiān)會將于9月11、18、25、30日，10月31日五個階段針對48家傘形信托進(jìn)行清理。

9月11日前，清理18家10億元以下規(guī)模的傘形信托。

9月18日前，清理13家10——50億規(guī)模的傘形信托。

9月25日前，清理8家 50——100億規(guī)模的傘形信托。

9月30日前，清理6家100億——150億規(guī)模的傘形信托。

     10月31日前，清理3家150億——300億規(guī)模的傘形信托。

     傘形信托產(chǎn)品大部分是從銀行或其他金融渠道募資，在保證本金和利息的情況下，資金就會通過傘形信托渠道配給資金需求方，而在股市行情大好的情況下，大量傘形信托資金通過各種方式流入股市，造成巨大的杠桿波動。此次證監(jiān)會集中清理這些“毒瘤”的同時，也在通過證金公司繼續(xù)維穩(wěn)市場。公開信息顯示，證金目前再次募集到銀行資金1.4萬億，同時通過各大券商繼續(xù)募集更多資金，國泰君安近日已經(jīng)上繳證金公司1000億，用于證金公司維穩(wěn)市場，承諾對證金公司募集資金的券商已達(dá)50余家，由此可見管理層在此次清理違規(guī)資金的同時已經(jīng)做好了承接和抄底準(zhǔn)備的國家隊資金，那么在清理完“毒瘤”后的十月，國家隊是否會發(fā)起一波“翻身行情”，我們可以拭目以待。

      在國內(nèi)政策影響的同時，國外信息也迎來重磅炸彈，眾多機(jī)構(gòu)一直認(rèn)為9月將是美聯(lián)儲加息的時期，而9月18日美聯(lián)儲將公布利率決議，宣布是否進(jìn)行加息。前期提前加息的預(yù)期一直造成銅鋁黃金等大宗商品一路下跌，同時也造成了新興市場的資本回流美國，給以中國為首的新興市場造成了嚴(yán)重的資本外流。如果此次美聯(lián)儲宣布加息，美國將進(jìn)入加息期，美元或進(jìn)一步上漲，給國內(nèi)造成更嚴(yán)重的資本外流。這也是對市場嚴(yán)重影響之一。若美聯(lián)儲決定暫時不進(jìn)行加息，那么之前準(zhǔn)備好回流的資產(chǎn)就有了暫緩的空間，又將回流新興市場進(jìn)行短期投資。由此可以看出，九月的消息面可以說是狂風(fēng)驟雨，但這兩個重要消息都伴隨著相應(yīng)的利好。甚至于可以說是黎明前的黑暗，或為十月甚至更遠(yuǎn)的行情打下了一定的基礎(chǔ)。但是，具體對市場的影響我們還需通過市場表現(xiàn)和資金動向來觀察。

二、技術(shù)面

                                （圖1）

                           （圖2）

     上面圖1是上證指數(shù)的操盤策略，受到多空資金流入影響而開倉。而下面的圖2是新漲跌指數(shù)（代碼0z）的操盤策略。明顯看到走勢弱于上證指數(shù)且并未開倉。上證指數(shù)主要是以銀行、地產(chǎn)、鋼鐵、有色、煤炭、券商等權(quán)重股為首的加權(quán)指數(shù)，可以說占股市20%數(shù)量的以上六大板塊基本決定了上證指數(shù)的走勢。所以和市場中個股表現(xiàn)經(jīng)常有脫節(jié)。而0z新漲跌指數(shù)是剔除權(quán)重概念的中小市值品種的平均漲跌狀況，可以反映出市場中小盤股的整體走勢，目前0z繼續(xù)走弱，可以說市場中大多數(shù)股票依然處于弱勢狀態(tài)，市場短期仍然是弱勢，且呈現(xiàn)二八分化行情，權(quán)重股止跌而中小盤個股仍然處于探底過程，我們曾經(jīng)說過，市場上漲是我們賺利潤的時候，是看到錢增長的時機(jī)。而市場下跌了，是我們賺機(jī)會的時候，是看到可以買到的股數(shù)增長的時機(jī)，今天我們的前可以買5000股，也許市場隨著下跌，我們過幾天就可以買6000股，而這多出的1000股，在未來市場迎來上漲，就可能為我們帶來非凡的利潤。

三、資金面

                              （圖3）

                              （圖4）

     上方圖3是上證指數(shù)的5日敢死隊資金和主力資金流向情況，圖4是0z指數(shù)的5日敢死隊資金和主力資金流入情況。由圖上我們可以看出，推動6月前市場大幅上漲的，主要是敢死隊的資金，而在市場調(diào)整后，能夠發(fā)動起市場反彈必須是主力與敢死隊同步配合，才能推動起市場的反彈和進(jìn)一步走強(qiáng)。當(dāng)下我們可以看到，主力資金集中流入上證指數(shù)，主要是進(jìn)入權(quán)重股護(hù)盤，而敢死隊尚未能進(jìn)場，說明對市場發(fā)展尚存疑慮，并未能跟隨主力進(jìn)場發(fā)起反攻。而在0z之時上面我們可以看到主力資金和敢死隊資金都未能大幅流入，依舊處于流出狀態(tài)，這說明了當(dāng)前資金并沒有強(qiáng)勢入場中小盤股的意愿，這也制約了九月份中小盤股的發(fā)展。所以從資金的角度來看，市場仍然未獲得足夠上升的動力，當(dāng)下操作我們?nèi)匀恍枰嗫瓷賱?，盡量等待主力和敢死隊資金給予我們方向上的指引。

總結(jié)：

   綜上所述，我們可以看到金九銀十的行情似乎還需要等待，當(dāng)下是國家隊與杠桿資金過招的關(guān)鍵時期，市場能否順利的解決這些“毒瘤”，恢復(fù)正常的狀態(tài)，也需要我們根據(jù)資金來進(jìn)一步觀察。從政策看，國家意愿是需要牛市，而外圍市場的動蕩又或多或少影響已經(jīng)逐步國際化的中國市場，而在資金沒有合力流入市場，發(fā)動其進(jìn)攻行情之前，我們應(yīng)盡量多看少動，靜待市場的調(diào)整結(jié)束，九月賺取的機(jī)會，或?qū)槭碌摹皣谊牱怼毙星榇蛳纶A取利潤的堅實基礎(chǔ)。