看懂股市的過(guò)去、現(xiàn)在和未來(lái)（上）

一、看懂股市的過(guò)去

1、A股歷史走勢(shì)的牛熊周期轉(zhuǎn)換規(guī)律

（1）自然界的氣溫牛市與熊市循環(huán)規(guī)律：

華北地區(qū)：6-7個(gè)月氣溫牛市----5-6個(gè)月氣溫熊市----6-7個(gè)月氣溫牛市----5-6個(gè)月氣溫熊市。。。。。。每輪牛市氣溫頂?shù)墓乐翟诹闵?/span>37度左右，每輪熊市氣溫底的估值在零下負(fù)14度左右。如此循環(huán)往復(fù)。

（2）A股歷史走勢(shì)的牛熊周期轉(zhuǎn)換規(guī)律

1.5-2年熊市----1.5-2.5年牛市----1.5-2年熊市----1.5-2.5年牛市。。。。。。

舉例：

氣溫牛熊：1月份是氣溫底，8月份是氣溫頂。

股市歷史牛熊規(guī)律轉(zhuǎn)換規(guī)律：

1996年初至1997年5月為牛市上漲；

1997年5月至1999年5月為熊市下跌；

1999年5月至2001年6月為牛市上漲；

2001年6月至2003年1月為熊市下跌；

2003年1月至2004年4月為牛市上漲（該輪牛市為藍(lán)籌牛市，由于當(dāng)時(shí)的藍(lán)籌股少因此指數(shù)漲幅偏低，但那輪牛市藍(lán)籌指數(shù)及眾多藍(lán)籌股股價(jià)是創(chuàng)歷史新高的）；

2004年4月至2005年6月為熊市下跌；

2005年6月至2007年10月為牛市上漲；

2007年10月至2008年11月為熊市下跌；

2008年11月至2010年11月為牛市上漲（該輪牛市不能看上證指數(shù)，因?yàn)樯献C指數(shù)此時(shí)已經(jīng)被極少數(shù)超級(jí)權(quán)重股綁架、已經(jīng)不能真實(shí)反應(yīng)兩市絕大多數(shù)股票的實(shí)際走勢(shì)。此時(shí)若要看清股市實(shí)際走勢(shì)必須看深綜指或中小板綜合指數(shù)，它們的走勢(shì)才反應(yīng)市場(chǎng)的真實(shí)。也即，08年之前看上證，09年以后要看深綜指）；

2010年11月至2012年12月初為熊市下跌（要看深綜指或中小板綜合指數(shù)）；

2010年12月初至2015年6月12日為“超級(jí)牛市上漲”（要看深綜指或中小板綜合指數(shù)）

理順了上述歷史牛熊規(guī)律，你就看清了股市歷史，同時(shí)也明白了“為什么2015年6月12日的高點(diǎn)必然是牛市歷史大頂”？因?yàn)闀r(shí)間周期到了。

2、A股歷史牛熊循環(huán)的估值規(guī)律

（1）北京地區(qū)的氣溫牛市頂和熊市底：牛市頂8月最高氣溫37度左右，熊市底1月最低氣溫零下-14度左右。

（2）A股歷史牛熊循環(huán)的頂?shù)坠乐狄?guī)律

頂部估值：中位數(shù)市盈率61倍左右；

底部估值：中位數(shù)市盈率18-25倍左右。

歷史頂部回顧：

1997-5月的1510點(diǎn)：中位數(shù)市盈率56倍；

2001-6月的6124點(diǎn)：中位數(shù)市盈率64倍；

2007-10月的6124點(diǎn)：中位數(shù)市盈率61倍；

2010-10月的3186點(diǎn)：中位數(shù)市盈率55倍；

2015-6月的5178點(diǎn)：中位數(shù)市盈率81倍。

歷史底部回顧：

2005-6月的998點(diǎn)：中位數(shù)市盈率20倍；

2008-10月的1664點(diǎn)：中位數(shù)市盈率18倍；

2012-12月的1949點(diǎn)：中位數(shù)市盈率25倍；

2015年6、7、8月的4000點(diǎn)中位數(shù)市盈率61倍。

理順了上述歷史牛熊頂?shù)椎摹爸形粩?shù)市盈率水平”，你就清楚了：（1）2015年6月12日的高點(diǎn)必然是牛市超級(jí)大頂、且該牛市大頂?shù)呐菽^(guò)歷史上的任何一次?。?/span>2）2015年7、8月份的上證指數(shù)4000點(diǎn)位置的兩市中位數(shù)市盈率高達(dá)61倍-------與歷史上的歷次牛市大頂相當(dāng)，與6124點(diǎn)的泡沫濃度一樣。

因此，在已經(jīng)確定6月12日是牛市大頂?shù)那闆r下————股市一旦步入熊市，從時(shí)間窗上要震蕩下跌1.5-2年才可能見(jiàn)底、從估值上要跌到“中位數(shù)市盈率步入18-25倍”才可能見(jiàn)底。而很多投資者和市場(chǎng)上所謂的專家竟然在熊市下跌才剛剛運(yùn)行兩個(gè)月、跑到中位數(shù)市盈率高達(dá)61倍的4000點(diǎn)左右位置找股市底，這是多么愚蠢的行為！這種股市找底行為與“在10月份找氣溫底的行為”沒(méi)有任何兩樣。

綜上所述：

（1）一輪牛市的合理運(yùn)行時(shí)間周期是1.5-2.5年，極限時(shí)間周期是2.5年！

此輪牛市的運(yùn)行時(shí)間長(zhǎng)達(dá)2.5年，屬于一輪牛市的極限運(yùn)行周期。因此，2015-6-12日的高點(diǎn)（上證指數(shù)5178點(diǎn)、深綜指3156點(diǎn)）必是這輪牛市的超級(jí)大頂。

（2）牛市頂部中位數(shù)市盈率為61倍。

2015-6-12日的高點(diǎn)（上證指數(shù)5178點(diǎn)、深綜指3156點(diǎn)）兩市所有股票的中位數(shù)市盈率高達(dá)81倍！比2007年6124點(diǎn)的頂部估值還高33%！從估值看屬于A股歷史上最大的泡沫頂。

目前上證指數(shù)4000點(diǎn)的中位數(shù)市盈率是61倍左右，與2007年的6124點(diǎn)相當(dāng)。前期的上證指數(shù)3500點(diǎn)中位數(shù)市盈率為53倍。53-61倍市盈率屬于牛市頂?shù)墓乐邓健?/span>

（3）熊市底的中位數(shù)市盈率為18-25倍。對(duì)照這一熊市底市盈率，股市既然已經(jīng)進(jìn)入到熊市，那后期的價(jià)值回歸路還相當(dāng)遙遠(yuǎn)。