6月魔咒再現(xiàn) 美股逼近死亡地帶

jxh1202 2015-06-11

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　　周三，道指微跌0.01%連續(xù)第四個交易日收低。美國5月小企業(yè)樂觀指數(shù)上升至98.3%，創(chuàng)自去年12個月來新高，4月JOLTS職位空缺537.6萬超出預期。但歐美國債價格下跌、收益率提高引發(fā)了投資者的擔憂情緒。周二歐洲債券市場再遭打擊，歐洲國債債價格下跌、收益率提高，與此同時美國國債價格也下跌，10年期國債收益率上漲5個基點，升至2.44%。

　　擁有30年從業(yè)經(jīng)驗的私募基金經(jīng)理兼MarketWatch專欄作家T. Erik Conley今日撰文指出，隨著道指4連跌，美國股市6月魔咒再次重現(xiàn)，似乎今年大盤也難以擺脫6月最糟表現(xiàn)的慣例，經(jīng)濟學家Robert Dieli開發(fā)的死亡區(qū)域指標預示著美股大盤已經(jīng)逼近死亡地帶，若遲遲未能有效收復，這輪牛市離終點又邁進了一步。

　　Conley寫道，從業(yè)30年，他已經(jīng)歷經(jīng)了數(shù)次牛熊周期的更替，總結出了幾條交易原則，以免做出愚蠢的投資策略。

　　1. 順勢而為，與趨勢為友。

　　2. 別和美聯(lián)儲作對。

　　3. 要密切關注商業(yè)周期的變化。

　　4. 不要奢望領先技術指標一步。

　　他指出，以上4條準則有一個共同點，就是當市場經(jīng)歷劇烈波動時，投資者莫操之過急。目前越多越多的華爾街人士加入到“市場調(diào)整將至”的陣營中，Conley竭力勸誡自己不要盲從。目前美股向上趨勢未變，美聯(lián)儲呵護市場，商業(yè)周期也處于健康運行中，他寧愿等具體技術指標給出看空或賣出信號再操作。

　　目前，標普500指數(shù)正來到“死亡區(qū)域”指標的臨界點，該指標由NoSpinForecast經(jīng)濟學家Robert Dieli開發(fā)，用來追蹤標普500指數(shù)的長期趨勢，以該指數(shù)每月漲跌的同比變動幅度繪制而成，此指標運行區(qū)間在負10%到正10%之時，這就是所謂的死亡區(qū)域，當標普500指數(shù)自高位回落，由上往下跌破10%，股指將會加速下跌，直至跌至負10%水平附近，一旦指數(shù)進入死亡區(qū)域，這意味著美國股市的這輪牛市將終結。

　　下圖是自1955年以來股指在死亡區(qū)域上下的變動情況，目前標普500指數(shù)正處于步入死亡區(qū)域的臨界點。

目前標普500指數(shù)正逼近死亡地帶

　　如果細心觀察下上圖，投資者不難發(fā)現(xiàn)，每當指標跌破死亡區(qū)域的上軌10%，會觸發(fā)一輪反彈，而這僅是錯誤信號，投資者切莫急于搶反彈，因為一旦當反彈失敗，股指會加速下行，因此他將5%作為關鍵的觀察點，一旦指標向下?lián)舸?0%，發(fā)出了警示信號，而當?shù)?%的多空風水嶺，投資者需立即賣出以規(guī)避更猛烈的下跌，如此這般，成功率可以大幅提高，下圖反映出2008年到2009年那輪熊市的情景。

　　從上圖可以清晰地看出，一旦該指標跌破10%，就是暴風雨來臨的前兆，該指標在0-10%震蕩了一段時間，無力向上突破10%，隨后下穿0在-10%上方掙扎了很長一段時間，隨后-10%告破，反抽無力之后開始暴跌，開始了一輪慘烈的殺跌。

　　拉短周期來看，標普500指數(shù)目前較去年同期上漲7.85%，死亡區(qū)域指標已然處于警戒線10%下方，這意味著該指數(shù)目前處在警戒狀態(tài)，但目前還不急于做空，因為美股仍在走高，美聯(lián)儲仍在鼓勵風險交易，這兩大積極因素加上商業(yè)周期仍處在擴張期，因而結論仍是應繼續(xù)呆在股市里尋找機會。