2013年對(duì)于A股來(lái)說(shuō)是一個(gè)看似平凡實(shí)則暗潮洶涌的一年，截至上周五上證綜指全年下跌8%，尚未觸及單日漲跌幅限制，但蘊(yùn)藏在這“8%”當(dāng)中的卻是諸多的糾結(jié)和故事。本期北京商報(bào)投資周刊以最值得紀(jì)念的時(shí)間為節(jié)點(diǎn)，盤點(diǎn)2013年股市那些讓人心跳的瞬間。

　　2月18日：

　　滬指見(jiàn)頂  創(chuàng)業(yè)板“飛天”

　　上周五，上證綜指報(bào)收2101.25點(diǎn)，當(dāng)日上漲28.15點(diǎn)，但仍難掩A股全年的疲態(tài)，上證綜指全年的高點(diǎn)出現(xiàn)在2013年2月18日，點(diǎn)位為2444.80點(diǎn)，此后便一蹶不振，再未超過(guò)當(dāng)日盤中創(chuàng)下的高點(diǎn)。與大盤形成鮮明對(duì)比的是，創(chuàng)業(yè)板走出了一波嘆為觀止的獨(dú)立行情。

　　縱觀2013年的A股市場(chǎng)，身處其中的投資者對(duì)今年“小票飛天大盤遁地”的現(xiàn)象應(yīng)該深有體會(huì)。中小板、創(chuàng)業(yè)板的部分股票表現(xiàn)得相當(dāng)活躍，其中不乏因涉及手游、傳媒等一些概念的個(gè)股兇猛上漲。比如，處于創(chuàng)業(yè)板的中青寶和華誼兄弟在相關(guān)概念的帶動(dòng)下，成為了2013年的大牛股。其中，中青寶在2013年漲幅最高達(dá)到462%，華誼兄弟的漲幅則達(dá)到了474%。

　　盡管2013年中小板、創(chuàng)業(yè)板的股價(jià)可謂是“雞犬升天”，但是并不是所有股價(jià)的上漲均有業(yè)績(jī)的支撐。相當(dāng)多的“偽富豪”公司，其股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度。這亦帶來(lái)了今年10月以來(lái)中小板、創(chuàng)業(yè)板的相繼回調(diào)。

　　3月4日：

　　萬(wàn)福生科自曝造假

　　萬(wàn)福生科自曝造假案是今年A股市場(chǎng)不得不提的一件事。

　　經(jīng)過(guò)了漫長(zhǎng)而糾結(jié)的等待，萬(wàn)福生科的投資者們終于在3月3日晚上看到了結(jié)果，而這個(gè)結(jié)果明顯超過(guò)市場(chǎng)的預(yù)期：公司自曝家丑，自查上市之前三年的業(yè)績(jī)報(bào)告均涉及造假，虛增營(yíng)業(yè)收入超過(guò)7億元。第二天復(fù)牌后萬(wàn)福生科直接封死跌停。受此影響，A股3月4日以大跌3.65%予以回應(yīng)。

　　就在證監(jiān)會(huì)公布對(duì)萬(wàn)福生科造假通報(bào)批評(píng)出來(lái)前，其保薦機(jī)構(gòu)平安證券就萬(wàn)福生科造假一事召開(kāi)媒體發(fā)布會(huì)，表示平安證券將出資3億元人民幣設(shè)立萬(wàn)福生科虛假陳述事件投資者利益補(bǔ)償轉(zhuǎn)型基金，用以先行償付投資者的投資損失。

　　直到5月10日，證監(jiān)會(huì)決定暫停平安證券3個(gè)月保薦資格，罰款7650萬(wàn)元；對(duì)萬(wàn)福生科罰款30萬(wàn)元，董事長(zhǎng)龔永福、CFO秦學(xué)軍各處以30萬(wàn)元罰款，終身禁入市場(chǎng)。

　　6月25日：

　　大盤暴跌  投資者數(shù)年代

　　1849點(diǎn)！誰(shuí)也沒(méi)有想到，年初一路昂揚(yáng)的A股在2013年還會(huì)下跌至這個(gè)低點(diǎn)，但它確實(shí)就發(fā)生了。

　　自6月初以來(lái)，上證綜指開(kāi)始節(jié)節(jié)敗退，從5月底2300點(diǎn)左右開(kāi)始連續(xù)收陰，市場(chǎng)多空雙方開(kāi)始激烈爭(zhēng)論，但多數(shù)機(jī)構(gòu)都預(yù)測(cè)大盤在不久之后將跌破2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

　　這一天終于來(lái)了，但誰(shuí)也沒(méi)想到來(lái)得這么慘烈。6月24日，上證綜指一根百點(diǎn)長(zhǎng)陰大跌5.3%，終于跌破了2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，當(dāng)日收盤報(bào)1963.24點(diǎn)，盤中投資者們將點(diǎn)位與年代聯(lián)系起來(lái)，稱當(dāng)日“從21世紀(jì)跌回到文革前”。

　　第二天上證綜指的走勢(shì)則更加戲劇性，滬指開(kāi)盤報(bào)1948.32點(diǎn)，直接低開(kāi)于1949點(diǎn)的2012年大底之下，在略做反抽回補(bǔ)向下跳空缺口后，繼續(xù)大幅下跌，盤中出現(xiàn)數(shù)百只股票奔跌停的慘劇。午后上證綜指最低跌到1849.65點(diǎn)，創(chuàng)下四年半的最低點(diǎn)，跌幅一度高達(dá)5.74%，此前數(shù)年代的投資者從開(kāi)盤跌破“建國(guó)底”一路數(shù)到“甲午戰(zhàn)爭(zhēng)”，再一步步數(shù)到了“鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)”。但隨后兩市在農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行等低價(jià)銀行股的領(lǐng)漲下出現(xiàn)小幅反彈，跌幅有所收窄。收盤滬指報(bào)1959.51點(diǎn)，下跌3.73點(diǎn)，跌幅0.19%，成交金額1047.44億元；深成指報(bào)7495.10點(diǎn)，下跌93.43點(diǎn)，跌幅1.23%，成交金額1096.26億元。兩市成交量顯著放大，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

　　8月16日：

　　烏龍指背后的故事

　　驚魂24秒，今年8月16日，注定載入中國(guó)證券歷史。

　　一場(chǎng)“烏龍指”事件將常年隱身在后臺(tái)的交易軟件提到了前臺(tái)“鎂光燈”下。“8·16”光大證券烏龍指事件，最終被證監(jiān)會(huì)定義成首次發(fā)生的因交易軟件產(chǎn)生的極端個(gè)別事件。

　　光大事件背后，到底交易軟件是如何參與導(dǎo)演了這場(chǎng)A股奇觀——眾多銀行等權(quán)重股直沖秒停、中國(guó)石油、中國(guó)石化等大盤藍(lán)籌也瞬間漲停，系統(tǒng)報(bào)單規(guī)模達(dá)到686億元，最后成交72.7億元的“好萊塢大片”？這不由得讓我們想到A股的極度非理性。

　　光大烏龍指的問(wèn)題在于，中國(guó)市場(chǎng)的交易策略是高度同構(gòu)的，現(xiàn)在交易策略都是用電腦來(lái)執(zhí)行，比如電腦發(fā)現(xiàn)某只股票短時(shí)間快速上漲，量?jī)r(jià)都突破了某個(gè)區(qū)間，那么該交易策略執(zhí)行的是“立即跟隨追漲”的策略，所有策略都這么做，那么就會(huì)觸發(fā)集體性滾雪球效應(yīng)，就像光大烏龍觸發(fā)了跟隨性做多。

　　因?yàn)榇蠹叶颊J(rèn)可這一點(diǎn)，沒(méi)有一種交易策略程序是差異辨別性的，比如它預(yù)先設(shè)定該只股票的未來(lái)合理估值，從而確定是否一旦上漲就立即跟隨;或者它會(huì)在跟隨之后，在獲得一定的漲幅后，立即賣出一筆對(duì)應(yīng)物來(lái)對(duì)沖。

　　12月2日：

　　IPO重啟  創(chuàng)業(yè)板禁殼

　　最近一次A股市場(chǎng)發(fā)生的大事要算證監(jiān)會(huì)宣布向注冊(cè)制過(guò)度以及創(chuàng)業(yè)板禁殼，消息出臺(tái)恰逢周末，在消息公布后的第一個(gè)交易日，A股市場(chǎng)交易中出現(xiàn)巨幅震蕩，尤其是創(chuàng)業(yè)板，單日大跌8.26%，創(chuàng)下指數(shù)建立以來(lái)最大單日跌幅，兩市近400只個(gè)股跌停，上證綜指險(xiǎn)守2200點(diǎn)。

　　12月27日，投資者保護(hù)“國(guó)九條”的發(fā)布，及上交所同一天的三份文件，大致勾勒注冊(cè)制下的游戲規(guī)則。其中信息披露的透明性，健全投資者適當(dāng)性制度、優(yōu)化投資回報(bào)機(jī)制、保障投資者參與權(quán)和知情權(quán)、強(qiáng)化中小投資者糾紛解決和賠償救助，及監(jiān)管層的監(jiān)管轉(zhuǎn)向等關(guān)鍵詞，都佐證監(jiān)管功能的轉(zhuǎn)移。

　　不過(guò)對(duì)于注冊(cè)制市場(chǎng)各界反應(yīng)不一，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，注冊(cè)制背景下，以“真實(shí)性審查”為基礎(chǔ)的審核制度逐步成熟，也將是國(guó)內(nèi)多層次資本市場(chǎng)搭建的基礎(chǔ)。但一半是火焰、一半是海水。在中介機(jī)構(gòu)和PE、VC投資人受益的邏輯背后，“惡魔”可能會(huì)接踵而至。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家坦言，注冊(cè)制發(fā)行以后，泥沙俱下、魚(yú)龍混雜的現(xiàn)象可能還會(huì)發(fā)生。

　　北京商報(bào) 潘敏/文 宋媛媛/制圖