華爾街投資銀行各個層級職位的介紹和要求

      華爾街公司里面最初級的崗位，通常由本科畢業(yè)生擔任，為期兩年。這些頗具發(fā)展?jié)摿Φ谋究粕枪纠锏摹皠趧诱摺?，承擔著極為緊湊的超強工作負荷，即使從華爾街的標準來看也是如此。盡管在投資銀行的各個部門都設有分析員的崗位，但是公司理財部(corporate finance department)是這個崗位分布最集中的部門。分析員的主要工作是分析數(shù)據(jù)、組織并撰寫投資條件清單(term sheet)、公司財務分析表或者首次公開發(fā)行的招股說明書。這些年輕的專業(yè)人員孜孜不倦地工作，以期憑借在華爾街享有聲望的公司或全球性金融機構工作兩年的經歷獲得進入全球頂尖商學院攻讀MBA的資格。具有華爾街工作背景的MBA畢業(yè)生是華爾街的公司和各大管理咨詢公司爭相聘用的人選。

　　助理

　　助理是MBA畢業(yè)生進入投資銀行的入門級(entry-level)職位。新人將參加為期6至9個月的針對其各自業(yè)務的系統(tǒng)培訓。隨后他們各就其職，從事銷售與交易(sales ＆ trading)、公司理財、研究、資產管理(asset management)等工作。上述的工作分類還可以進一步細分為更多的產品領域。例如：銷售與交易部門可以進一步細分成股權證券部及債務部(equity and fixed-income divisions)，債務部還可以進一步細分成政府債券(government securities)、公司債券(corporate bond)和高收益?zhèn)?high-yield securities)部等。

　　初級投資研究分析員 

　　承銷業(yè)務(underwriting business)是全球性金融機構尤其是投資銀行的一項重要業(yè)務。對于中國的主要的國有企業(yè)(state-owned enterprises)，這些全球性金融機構在協(xié)助它們進行全球性的首次公開發(fā)行或在二級市場上公開發(fā)行時具有無可匹敵的分銷和風險控制的能力。贏得書面授權的金融機構即為主承銷商，將被列在“墓碑”(Tomb Stone)名單的首位。它們不但可以使自己在年度排行榜(annual league table)上的得分名列前茅，而且還可以收取融資額3%至5%的承銷、管理和包銷費。一般在發(fā)行股票之后，主承銷商有義務為發(fā)行公司、機構投資者和個人投資者對發(fā)行公司(issuer)進行投資研究(research coverage)。初級投資研究分析員協(xié)助高級投資研究員對這些公司進行投資研究。

　　證券銷售員(經紀員) 

　　在投資銀行領域，證券銷售員占投資銀行從業(yè)人員的絕大多數(shù)，全球各大金融中心均是如此。證券銷售員主要分兩類：1)機構證券銷售員，主要受雇于各大投資銀行的機構銷售部(institutional sales division)，為主要的資金管理公司和其他種類的機構服務。他們需要處理雇主機構與機構投資者之間復雜的關系。2)個人證券銷售員，主要受雇于證券經紀公司的零售部(retail stock-broking firm)，為活躍的散戶投資者或者高端的私人客戶(high net-worth)服務。

　　證券銷售人員提供的服務包括提供及時的投資信息，例如投資研究分析、即將進行首次公開發(fā)行的公司信息，以及對與客戶擁有股票的公司的相關重大事件進行分析和提供咨詢。但是也有人擔心，隨著科技和電子技術的日漸普及，證券銷售員的重要性正在日益邊緣化。中國證監(jiān)會(CSRC，China Securities Regulatory Commission)與其他權威機構，如中國人民銀行(PBOC，People's bank of China)和國家外匯管理局(SAFE，State Administration of Foreign Exchange)，合作公布的合格境外機構投資者制度(QFII，Qualified Foreign Institutional Investors scheme)已于2002年12月1日起正式實施，這實際上意味著四種外資金融機構，即基金管理公司、證券公司、保險公司和商業(yè)銀行可以進入中國金融市場，但在申請QFII資格之前要通過頗高的審核標準。取得QFII資格的外國投資者可以直接投資中國的上市股票(不包括B股)、國債、可轉換債券、公司債券和經中國證監(jiān)會批準的其他金融工具。

　　QFII制度實行之前，境外機構投資者一直將重點放在中國香港的H股、紅籌股和B股市場。機構證券銷售員主要為在香港設立辦事處的機構投資者服務。作為增值服務的一部分，許多機構證券者需要組織證券銷售員實地考察，帶領客戶考察中國B股和H股公司的管理水平和生產設備等。由于不同A股的公司的價格高低和質量差異很大，QFII對中國的A股市場的投資都會小心謹慎，因此需要花更多的時間。勿庸置疑，國際證券公司需要雇用和培養(yǎng)更多熟知中國市場且有實踐經驗的專業(yè)人才。

　　此外，由于中國資本市場的信息尚未完全透明化，市場遠未達到完全有效。因此，證券銷售員在基金經理投資過程中所提供的增值服務是至關重要的。關鍵在于如何有效率地、有差異性地、有能力地運用雇主機構資源為客戶服務。 

      投資銀行里各個職位的簡介

企業(yè)融資（Corporate Finance）

　　如果你在企業(yè)融資部門，應該幫助公司為新的項目和以后可能有的項目集資。你應該能夠做到通過資產、負債、可轉換證券、優(yōu)先證券或衍生證券等方式確定客戶所需的資金數(shù)量和構成。作為一名新的分析員，你通常應該更多地和客戶打交道。如果你聽到有人被稱為IBD或IBK，他們都在從事企業(yè)融資。

　　并購（M&A）

　　使一個公司購買另一個公司的交易是許多投資銀行收入的一個重要來源。如果你從事這類工作，應該成為客戶的咨詢者，為交易估值、創(chuàng)造性地確定買賣結構，并協(xié)商對自己有利的條款。高盛和摩士丹利是世界公認的并購領域里的領先者。投資銀行經常自己承擔投資風險，不斷直接參與杠桿收購（LBO）、企業(yè)分拆、附帶利益和過渡貸款的安排。你的任務是分析適當?shù)膮⑴c形式。

　　項目融資

　　項目融資的范圍正在迅速擴大，包括為公司或政府主要的資產負債表上提到的基礎設施和石油資產項目籌資。瑞士信貸第一波士頓和德意志銀行在這一領域非常活躍。項目融資交易已經成為將外資引入發(fā)展中國家的最主要的渠道之一；當其它借款枯竭時，一般來說項目融資仍然存在。

　　交易

　　投資銀行中一些最令人羨慕的工作往往是交易。交易員的責任是在商業(yè)銀行、投資銀行和大型機構投資者中進行資產、股票、外匯（簡稱Forex或FX）、選擇權或期貨的買賣。交易是一件復雜的工作，因此要求你具有全面的市場知識、金融工具和心理直覺。資本交易的工作經常包括給其它交易者“講一個故事”，告訴他們買你的股票的原因。衍生品交易者需要很強的分析能力（最好具備工科學位）。外匯交易更主要的是要求交易者對市場、政治和宏觀經濟方面有直覺感。

　　衍生產品

　　衍生品的價值來自原始證券。選擇權、掉期和期貨都屬于衍生品。衍生品市場是巨大的，并且越來越規(guī)范。衍生品業(yè)務是一項高利潤業(yè)務，它對從事這項工作的人員要求很高。如果你對這類工作感興趣，可以先學習數(shù)學。除了銷售技能非常重要外，你將聽到的另一個詞是“結構化票據(jù)”。一個結構化票據(jù)可以是根據(jù)客戶的需求在選擇權中出現(xiàn)的外匯借貸、遠期或期貨合同。

　　咨詢服務

　　投資銀行為大眾或私人提供并購和金融方面的咨詢服務，許多投資銀行都設有風險管理的咨詢服務。股票和固定收益研究一般來說，證券分析員會被指定做某個企業(yè)或地區(qū)的分析研究。你的任務可能是向投資者推薦股票和債券，需要不斷與公司和機構投資者聯(lián)系。投資銀行經常雇用那些有在企業(yè)工作經驗的人做分析員（相反卻不是剛畢業(yè)的MBA或本科生）。比如，你是某個餐館的經理，可能就會成為餐館業(yè)的分析員。了解業(yè)務、能夠和客戶交流并有良好的預見性是做好這項工作的重點。基礎研究人員會根據(jù)公司的發(fā)展狀況、首席執(zhí)行官的狀況提供一些建議。相反，電腦分析員要通過計算機程序來確認貶值的證券、市場甚至整個國家。這類工作不多，但由于個別工作要求的專業(yè)技能很高，其收入也很高。

　　國際交易和新興市場

　　盡管亞洲和拉美國家曾出現(xiàn)經濟與金融危機，但投資者對證券發(fā)行的需求仍然很旺。投資銀行會派出很多專業(yè)的交易人員和專家來滿足這個要求。另一個有高需求的領域是新興市場，如泰國或墨西哥的市場。金融機構需要雇用一些既精通外語，又愿意常出差，并了解新興市場的員工。

　　證券交易經紀人

　　其工作是為個人買賣股票、債券和其它投資服務。有些經紀人只為收入高的客戶服務，而有些經紀人則不加以區(qū)分地為所有客戶服務。盡管這個行業(yè)開始做時很難（尤其是你的年齡要比客戶小得多），但只要你具有相當水平的交易技能，你的回報是很高的。最好能進入美林這樣的公司，接受良好的培訓。

　　資信評估分析員

　　進入投資銀行的一種方法就是從資信評估分析員做起。這個工作的薪金不是很高，升職的機會也不是很多。干投資銀行的人對這種情況非常清楚，因此經常以資信評估機構的名義吸引新的資信評估分析員。Moody的資信為50億美元證券和560名分析員。StandardandPoor的資信為20億美元證券和800名分析員。資信評估機構是獲利高的機構，它的任務是對公司和獨立實體進行信貸能量評估定級。這一行對人員的能力和專業(yè)要求都很高。薪金一個本科生，他最開始從事投資銀行業(yè)務的薪金標準大概是25000美元到50000美元，其中包括獎金（一般擔任助理或普通分析員職務）。有MBA學歷的畢業(yè)生薪金標準大約是60000美元到135000美元。不同的公司，不同的地區(qū)，薪金標準也不相同。一般剛開始的時候，獎金占薪金的10%到50%，然后慢慢增加到1到3倍。目前的趨勢是薪金中包括所有者權益，至少三年以上不能流動。如果你是一名分析員，你可能不會遇到這種情況。這樣做對銀行有利，因為它減緩了人才的流動性。

    世界各主要投資銀行簡介

　　★高盛集團Goldman Sachs

　　高盛集團成立于1869年，是全世界歷史最悠久及規(guī)模最大的投資銀行之總部設在紐約，并在東京、倫敦和香港設有分部，在23個國家擁有41個辦事處。其所有運作都建立于緊密一體的全球基礎上，由優(yōu)秀的專家為客戶提供服務。高盛集團同時擁有豐富的地區(qū)市場知識和國際運作能力。隨著全球經濟的發(fā)展，公司亦持續(xù)不斷地發(fā)展變化以幫助客戶無論在世界何地都能敏銳地發(fā)現(xiàn)和抓住投資的機會。2004年，高盛實現(xiàn)突破，在北京建立合資公司高盛高華證券有限公司，真正進入了正在快速發(fā)展的中國金融服務市場。

　　★花旗集團Citigroup

　　由花旗公司與旅行者集團于1998年合并而成。換牌上市后，花旗集團運用增發(fā)新股集資于股市收購、或定向股權置換等方式進行大規(guī)模股權運作與擴張，并對收購的企業(yè)進行花旗式戰(zhàn)略輸出和全球化業(yè)務整合，成為美國第一家集商業(yè)銀行、投資銀行、保險、共同基金、證券交易等諸多金融服務業(yè)務于一身的金融集團。合并后的花旗集團總資產達7000億美元，凈收入為500億美元，在100個國家有1億客戶，擁有6000萬張信用卡的消費客戶。從而成為世界上規(guī)模最大的全能金融集團之一。

　　★摩根士丹利Morgan Stanley

　　從1935年到1970年，大摩一統(tǒng)天下的威力令人側目。它的客戶囊括了全球十大石油巨頭中的6個，美國十大公司的7個。當時惟一的廣告詞就是“如果上帝要融資，他也要找摩根士丹利?！贝竽?0世紀80年代中期就積極開拓中國市場。于1994年在北京和上海開設辦事處。1995年，摩根士丹利和中國建設銀行共同創(chuàng)立了中國國際金融有限公司，這是到目前為止中國批準的唯一一家合資投資銀行。2000年，摩根士丹利協(xié)助完成了亞信、新浪網(wǎng)、中國石化和中國聯(lián)通的境外上市發(fā)行。

　　★美林證券Merrill Lynch

　　世界最著名的證券零售商和投資銀行之一，總部位于美國紐約。公司創(chuàng)辦于1914年1月7日，當時美瑞爾（Charles E. Merrill）正在紐約市華爾街7號開始他的事業(yè)。幾個月后，美瑞爾的朋友，林區(qū)（Edmund C. Lynch）加入公司，于是在1915年公司正式更名為美林。1920年代，美林公司紐約辦公室坐落于百老匯120號，并且它在底特律、芝加哥、丹佛、洛杉磯和都伯林都有辦公室。今天，這個跨國公司在世界超過40個國家經營，管理客戶資產超過1，800億美金。

　　★摩根大通公司JPMorgan

　　摩根大通（JP Morgan Chase & Co）為全球歷史最長、規(guī)模最大的金融服務集團之一，由大通銀行、J.P.摩根公司及富林明集團在2000年完成合并。合并后的摩根大通主要在兩大領域內運作：一是在摩根大通的名義下為企業(yè)、機構及富裕的個人提供全球金融批發(fā)業(yè)務；二是在美國以“大通銀行”的品牌為3千萬客戶提供零售銀行服務。摩根大通與新中國的關系始于1973年，當時擔任大通銀行主席的大衛(wèi)·洛克菲勒帶領第一個美國商業(yè)代表團訪問了中國。大通銀行當年就成為中國銀行首家美國代理銀行，并于1982年成為首家在北京開設辦事處的美資銀行之一。2003年10月，摩根大通得到中國證監(jiān)會批準，取得了QFII資格。

　　★瑞銀華寶UBS Warburg

　　1995年瑞士銀行以13.9億美元的代價收購英國最大的投資銀行華寶集團的投資銀行業(yè)務，形成瑞銀華寶公司。瑞銀華寶是歐洲最大的投資銀行集團，2002年收入123.7億瑞士法郎，稅前收入約13.7億瑞士法郎。瑞銀華寶曾擔任三家H股公司海外上市的全球協(xié)調人，同時是香港的三大股票經紀商之一。它是首個通過重組原北京證券獲得國內證券綜合業(yè)務牌照的外資公司；在中國首家取得合格境外機構投資者（QFII）資格，并投下QFII第一單；是中國第一家持股比例上摸49%——這一合資基金公司外資股權政策上限的外資金融機構。

　　★瑞士信貸第一波士頓CSFB

　　“第一波士頓”的名字源于1933年，當時波士頓第一國民銀行的證券機構和大通國民銀行的證券機構合并組成了第一波士頓公司，主要經營投行業(yè)務。到1988年，成立了現(xiàn)在的瑞士信貸第一波士頓公司，瑞士信貸擁有44.5%的股權。1996年，公司進行重組，原先第一波士頓的股東通過換股方式，放棄第一波士頓股權轉而成為瑞士信貸股東，而瑞士信貸通過換股，取得了瑞士信貸第一波士頓公司的全部股權。自此，公司進一步演化為大型金融控股集團，利用多個專業(yè)子公司開始從事銀行、證券、信托等多種金融業(yè)務。

　　★德意志銀行Deutsche Bank

　　德意志銀行股份公司（簡稱：德意志銀行）是德國最大的銀行和世界上最主要的金融機構之一，總部設在萊茵河畔的法蘭克福。它是一家私人擁有的股份公司，其股份在德國所有交易所進行買賣，并在巴黎、維也納、日內瓦、巴斯萊、阿姆斯特丹、倫敦、盧森堡、安特衛(wèi)普和布魯塞爾等地掛牌上市。1995年12月底，德意志銀行的凈收入高達21.2億馬克，資本和儲備金為280.43億馬克，總資產價值7216.65億馬克。

　　★野村證券Nomura Holdings

　　日本四大證券公司之首，也是全世界最大證券公司之一。野村證券作為一家日本大券商，也是最早拓展中國金融和投資業(yè)務的境外機構之一。1925年成立的野村證券現(xiàn)為日本第一大券商。到2002財年結束時，野村證券管理的股票和債券資產規(guī)模達到了13.6萬億日元，公司凈利潤達到1680億日元。