導(dǎo)讀：人民銀行頒布的關(guān)于境外機(jī)構(gòu)投資的新規(guī)明確并簡化境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理要求，進(jìn)一步便利境外投資者參與我國金融市場，全面取消了合格境外投資者投資額度限制。QFII 和 RQFII 額度的取消雖然是我國資本市場進(jìn)一步對外開放的改革信號，但短期不會帶來資金集中涌入，利好有限。

5月7日，為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對外開放，2020年5月7日，中國人民銀行、國家外匯管理局發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》（中國人民銀行 國家外匯管理局公告〔2020〕第2號，以下簡稱《規(guī)定》），明確并簡化境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理要求，進(jìn)一步便利境外投資者參與我國金融市場。

事實(shí)上，相關(guān)的決定在2019年9月便已經(jīng)做出，當(dāng)時(shí)人民銀行表示，國家外匯管理局正在按程序報(bào)請國務(wù)院取消相應(yīng)行政許可項(xiàng)目，待批準(zhǔn)后，由國務(wù)院統(tǒng)一對外公布。如今相關(guān)正式落地也意味著境外機(jī)構(gòu)投資者迎來在境內(nèi)投資的新時(shí)代。

值得注意的是，人民銀行此次放開的并非只有境外機(jī)構(gòu)投資者的額度限制，還對進(jìn)一步完善了對QFII/RQFII的規(guī)則配套。

新規(guī)都有哪些亮點(diǎn)？

一是落實(shí)取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（以下簡稱合格投資者）境內(nèi)證券投資額度管理要求，對合格投資者跨境資金匯出入和兌換實(shí)行登記管理。

二是實(shí)施本外幣一體化管理，允許合格投資者自主選擇匯入資金幣種和時(shí)機(jī)。

三是大幅簡化合格投資者境內(nèi)證券投資收益匯出手續(xù)，取消中國注冊會計(jì)師出具的投資收益專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告和稅務(wù)備案表等材料要求，改以完稅承諾函替代。

四是取消托管人數(shù)量限制，允許單家合格投資者委托多家境內(nèi)托管人，并實(shí)施主報(bào)告人制度。

五是完善合格投資者境內(nèi)證券投資外匯風(fēng)險(xiǎn)及投資風(fēng)險(xiǎn)管理要求。

六是人民銀行、外匯局加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。

取消 QFII/RQFII 額度限制對境內(nèi)市場意味著什么？

合格境外投資者制度是中國金融市場開放最重要的制度之一。自2002年實(shí)施QFII制度、2011年實(shí)施RQFII制度以來，來自全球31個(gè)國家和地區(qū)的超過400家機(jī)構(gòu)投資者通過此渠道投資中國金融市場，在分享中國改革開放和經(jīng)濟(jì)增長成果的同時(shí)，也積極促進(jìn)了我國金融市場健康發(fā)展。

記者了解到，多年來，國家外匯管理局一直堅(jiān)持在有效防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，積極主動推進(jìn)金融市場對外開放，持續(xù)推動合格境外投資者制度外匯管理改革，已于2018年取消相關(guān)匯兌限制。

此次全面取消合格境外投資者投資額度限制，是國家外匯管理局在合格境外投資者外匯管理領(lǐng)域的又一重大改革舉措。今后，具備相應(yīng)資格的境外機(jī)構(gòu)投資者，只需進(jìn)行登記即可自主匯入資金開展符合規(guī)定的證券投資，境外投資者參與境內(nèi)金融市場的便利性將再次大幅提升，中國債券市場和股票市場也將更好、更廣泛地被國際市場接受。

新規(guī)利好是否有限？

市場普遍認(rèn)為，QFII 和 RQFII 額度的取消雖然是我國資本市場進(jìn)一步對外開放的改革信號，但短期不會帶來資金集中涌入，利好有限。

一家股份制銀行研究院的研究員告訴記者：

“QFII和RQFII額度的放開，并不代表短時(shí)間內(nèi)會有大量資金涌入中國資本市場。一方面，根據(jù)去年情況，已經(jīng)獲批的QFII和 RQFII 額度并未用盡，額度空閑了不少；另 一方面，陸股通開通后，北上資金的規(guī)模已經(jīng)大幅超過了 QFII 和 RQFII， 此時(shí)放開額度的實(shí)際意義有限?！?/p>

基于這樣的判斷，市場普遍認(rèn)為此次放開QFII/RQFII 額度限制是希望中長期吸引更多外資增量資金入市，持續(xù)完善股市投資者結(jié)構(gòu)。

“雖然短期影響可能有限，但從中長期看，外資進(jìn)入中國資本市場的意愿將會不斷提高。境內(nèi) A 股市場已經(jīng)處于相對低位，低估值對于長線資金具有吸引力，同時(shí)，隨著 A 股納入各類國際指數(shù)的比重不 斷提高，被動投資與主動投資的需求都會持續(xù)上升。同時(shí)，境內(nèi)債券市 場的收益率也顯著高于歐美市場，特別是安全性高的利率債，將會繼續(xù) 受到外資的青睞，當(dāng)然，QFII 和 RQFII 引入的資金更多的是投資于交易所債券市場，對銀行間市場影響有限，銀行間市場的外資介入，主要是依靠債券通來實(shí)現(xiàn)的?！鼻笆鲅芯繂T表示。

不過另一方面，一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為此前QFII和RQFII使用額度空閑較多的核心原因在于審批較為麻煩，此次監(jiān)管層大幅簡化了各類針對QFII和RQFII的要求，或能在一定程度上提升外資通過QFII和RQFII渠道配置中國的積極性。