最近一段時(shí)間，談?wù)摴墒酗L(fēng)險(xiǎn)的多了起來，不但國(guó)內(nèi)的權(quán)威機(jī)構(gòu)在談，海外的投資大師也在談，其主旨無非是現(xiàn)在滬深股市上漲太多，市盈率太高了，風(fēng)險(xiǎn)很大。

這些話聽起來一點(diǎn)沒有錯(cuò)，股市在去年翻了一番，今年以來又上漲了不少，一年來股市的平均市盈率也提高了10倍以上。顯然，無論從什么角度來說，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)比起以前的確要大得多。

但是，問題在于，現(xiàn)在應(yīng)該怎樣來看待股市的風(fēng)險(xiǎn)呢？按照某些人的觀點(diǎn)，似乎現(xiàn)在市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)了，所以不能再買股票。可是，任何一個(gè)有常識(shí)的人都知道，只要是投資，不管是股票還是債券，都是有風(fēng)險(xiǎn)的。

現(xiàn)在股市2900多點(diǎn)有風(fēng)險(xiǎn)，難道900多點(diǎn)的時(shí)候就沒有風(fēng)險(xiǎn)？同樣的，美國(guó)股市現(xiàn)在創(chuàng)歷史新高了，那么能否說在“9·11”的時(shí)候因?yàn)橹笖?shù)比現(xiàn)在低得多，所以沒有風(fēng)險(xiǎn)？顯然，以股指的高和低，或者以股市上漲了多少來作為衡量風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，是十分荒謬的事情。要不，這個(gè)市場(chǎng)還怎樣發(fā)展呢？

至于還有人所說市盈率高風(fēng)險(xiǎn)就大，其實(shí)這同樣是個(gè)偽命題。因?yàn)槭杏手皇悄矛F(xiàn)在的股價(jià)和公司過去的收益比，說明的是以過去的收益判斷現(xiàn)在進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。

可是，現(xiàn)在的投資者更關(guān)心的是公司未來的收益，也就是根據(jù)其成長(zhǎng)性來評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)道指樣本股的市盈率的確不高，但是納指很多樣本股的市盈率則很高。

在那里的風(fēng)險(xiǎn)投資家有一句名言：在市盈率100倍時(shí)買入，在市盈率10倍時(shí)賣出。當(dāng)然，這樣的投資思路可能有點(diǎn)絕對(duì)，但是它也表明在一個(gè)高速發(fā)展的市場(chǎng)上，隨著上市公司業(yè)績(jī)的明顯提高，簡(jiǎn)單地以市盈率來作為判斷股市風(fēng)險(xiǎn)的惟一指標(biāo)，恐怕是不行的。

就像人生充滿風(fēng)險(xiǎn)一樣，股市當(dāng)然也是有風(fēng)險(xiǎn)的。但這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)并不是股指到了多少多少點(diǎn)，也不是市盈率到了多少多少倍，如果這樣的話控制風(fēng)險(xiǎn)就太容易了到時(shí)候把股市停掉就行了。

實(shí)際上，作為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資場(chǎng)所，有風(fēng)險(xiǎn)正是它的最基本特征。既然要進(jìn)入股市，就絕對(duì)不能想象可以不冒任何風(fēng)險(xiǎn)。在前幾年，市場(chǎng)充滿不確定的時(shí)候，8倍市盈率的股票照樣跌，因?yàn)橥瑯语L(fēng)險(xiǎn)很大。

而現(xiàn)在等于某些股票來說，哪怕以近100倍市盈率的價(jià)格也能夠發(fā)行出來，因?yàn)檫@時(shí)它的風(fēng)險(xiǎn)可能是很低的。股市最大的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該說并不是指數(shù)的高低或者市盈率有多少倍，作為一種風(fēng)險(xiǎn)投資，在表面上風(fēng)險(xiǎn)最高的時(shí)候，實(shí)際上卻可能存在著最大的收益。如果從比較完整的風(fēng)險(xiǎn)收益比角度來說，高指數(shù)、高市盈率不等于高風(fēng)險(xiǎn)。

那么股市的風(fēng)險(xiǎn)在什么地方呢？簡(jiǎn)單來說就是在人們不知道風(fēng)險(xiǎn)，事實(shí)上如果一個(gè)投資者知道買100倍市盈率的股票是風(fēng)險(xiǎn)投資，而另一個(gè)投資者則認(rèn)為買10倍市盈率的股票是無風(fēng)險(xiǎn)投資，那么從投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)上，應(yīng)該肯定地說是后者面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。

進(jìn)一步說，現(xiàn)在市場(chǎng)確實(shí)是有點(diǎn)問題的，因?yàn)楹芏嗳嗽谫I基金的時(shí)候只看到基金去年凈值實(shí)現(xiàn)了翻番，卻沒能看到投資基金也可能會(huì)虧損。

要說股市的風(fēng)險(xiǎn)源在哪里，這恐怕就上一個(gè)。盲目地說股指高、市盈率高，所以市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，這是緣木求魚之舉，不能解決任何問題。

反過來，只要投資者真正認(rèn)識(shí)到自己是在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，有了足夠的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并且具備了抗風(fēng)險(xiǎn)能力，那么就能夠把承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為獲取收益，取得風(fēng)險(xiǎn)投資的果實(shí)。