注：貝因美2012年報(bào)，公司2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.54億元，同比增長(zhǎng)13.28％；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.09億元，同比增長(zhǎng)16.59％；基本每股收益1.2元.擬按每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣5.8元（含稅）；同時(shí)進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本，向全體股東每10股轉(zhuǎn)增5股.值得注意的是，公司的經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流同比大幅提升140.23%.2012 年公司經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流為10.09 億元，同比上漲140.23%，遠(yuǎn)高于同期凈利潤(rùn)增速.

    貝因美專業(yè)化品牌形象以及相對(duì)成熟的渠道網(wǎng)絡(luò)驅(qū)動(dòng)奶粉業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng) .在奶粉行業(yè)信心缺失的背景下,國(guó)外品牌得到超速發(fā)展,外資的持續(xù)提價(jià)留給國(guó)內(nèi)企業(yè)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的機(jī)會(huì),公司“中高端、高品質(zhì)”的專業(yè)化品牌形象以及相對(duì)成熟的渠道網(wǎng)絡(luò)是公司與國(guó)外品牌抗衡,獲得市場(chǎng)空間的關(guān)鍵因素.隨著乳品行業(yè)監(jiān)管的加強(qiáng),消費(fèi)者重拾信心,國(guó)內(nèi)奶粉行業(yè)必將恢復(fù)良性增長(zhǎng),其中領(lǐng)導(dǎo)品牌將更加受益.一個(gè)月前的進(jìn)口奶粉（“雅培”女嬰早熟事件）和最近幾天央視曝光的瑞士美素麗兒四宗最.都在告訴大家洋奶粉的問(wèn)題不容小視.

    我認(rèn)為嬰兒配方奶粉的政策紅利時(shí)期已經(jīng)到來(lái).國(guó)家政策的根本性的轉(zhuǎn)向，也即是政策紅利.中國(guó)的股市是政策市，政策如何轉(zhuǎn)向，就要跟著走.

    如何享受政策紅利

1、香港和國(guó)外限購(gòu)

2、國(guó)家改革重組監(jiān)督機(jī)構(gòu)，上下游一體化監(jiān)管，減輕了企業(yè)難以控制的隱患.有利于逐漸樹(shù)立國(guó)人的信心.

3、計(jì)劃生育政策的放松，計(jì)生委撤銷.

4、人口老齡化，老年人奶粉產(chǎn)業(yè)前景一樣大.

5、經(jīng)過(guò)限購(gòu)事件后，企業(yè)一定意識(shí)到質(zhì)量是生命，知恥而后勇.

   總結(jié)：業(yè)績(jī)安全，行業(yè)空間巨大，品牌已經(jīng)確立，政策紅利不斷釋放，業(yè)績(jī)超預(yù)期因素眾多，面臨業(yè)績(jī)和估值雙重提升.

    —— 鬼三哥