先看一則報道：

據(jù)外媒報道，日本財務(wù)副大臣五十嵐文彥11月21日表示，鑒于稅收和社會福利改革，需要在2013年10月后首次提高消費稅，首次提高后消費稅率可能達到7-8%，隨后到2015年4-10月將再次上調(diào)。五十嵐文彥稱，若消費稅率不提高至17%左右，社會福利體系將難以維持。下一財年的新債發(fā)行規(guī)模必須控制在44萬億日元以下。

分析：

1，財務(wù)副大臣一般是具體政策的制定者和執(zhí)行者，所以副大臣或者財務(wù)次官的話才是日本經(jīng)濟界認真傾聽的話語。

2，上調(diào)消費稅本質(zhì)上是一次財富重新分配的過程，也就是國家在經(jīng)濟發(fā)展中將要分到更多的蛋糕。這是一項意義重大的財政政策。

3，上調(diào)稅收之前，企業(yè)和個人往往會增加固定資產(chǎn)方面的投入，從而減少未來的稅收負擔(dān)。比如最直接的房產(chǎn)和中高檔汽車消費。同時產(chǎn)業(yè)界也會加速落后產(chǎn)能的淘汰，日本裝備制造業(yè)和造船業(yè)，軍工產(chǎn)業(yè)可能會迎來一個短暫的訂單高潮，這有利于日本經(jīng)濟的增長。

4，而投資從哪里來，最大的可能還是日本民間資本將從海外收縮，日元資本回流國內(nèi)。

5，日元的強勢短期內(nèi)無法改變，但是日元回流的匯率損失將可以用其它工具的獲利來補償，以前解釋過了。比翼齊飛的人民幣和日元

6，以前提到過去庫存周期（基欽周期？），整個社會還存在一個固定資產(chǎn)投資周期，在固定資產(chǎn)投資周期中，采用相對強勢貨幣的制造業(yè)國家將獲得更多的訂單，這點可能很多人不理解，我舉個例子。比如現(xiàn)在造一艘船，是8億日元，美/日=80；大約相當(dāng)于1000W美元的合同（船東交了10%定金=100W美元）。如果2年后造船廠交貨時，日元貶值為美/日=100，那么船東只要付8億日元*90%/100=720W美元就可以了。相當(dāng)于現(xiàn)在造價1000W美元的固定資產(chǎn)投資，在未來某制造業(yè)國家貨幣預(yù)期貶值的情況下能獲得額外的投資收益。

7，所以日本的裝備制造業(yè)在未來2年內(nèi)將可能獲得比較大的發(fā)展，德國的裝備制造業(yè)也是同理。

8，從邏輯上看，裝備制造業(yè)的需求，要求日元保持相對高的匯率，來采購到足夠低的原材料。還是拿那艘船為例，制造一條船的鋼板可能占到了總價格的50%，也就是原材料市場價格要和匯率匹配，所以未來大宗商品市場可能會維持在一個相對固定的區(qū)間，直到固定資產(chǎn)投資達到飽和。（修正年底倫銅4500點的觀點，工業(yè)用大宗商品的價格可能會保持一段時間的的平穩(wěn)波動）。

9，當(dāng)固定資產(chǎn)投資飽和后，固定資產(chǎn)投資將要求世界經(jīng)濟再一次進入擴張周期，也就會要求原材料成本大幅度下降來配合這個周期。屆時，中國如果不能順利完成人民幣匯率形成機制和產(chǎn)業(yè)升級，前途是不明朗的。真看不懂