計量經(jīng)濟學數(shù)學模型為投資者定量分析投資對象提供了一種方法，對投資者建倉時選擇股票有一定幫助，但絕不能認為計量經(jīng)濟模型就是科學依據(jù)。事實上，定量中包含著很多“拍腦袋”因素，甚至有時候定量預測出來的結(jié)果比拍腦袋拍出來的誤差更大，這主要表現(xiàn)在：

　　數(shù)學函數(shù)類型選擇含有“拍腦袋”因素。計量經(jīng)濟學中的模型都是在假設前提下進行的，一切模型都是假設的，我們進行計量或建立模型的時候都是假定經(jīng)濟運行符合某個函數(shù)公式或模型，實際上，經(jīng)濟運行復雜得很，經(jīng)濟運行不可能符合任何公式或模型，但是人們卻按照自己想象的模型或公式進行運算，因此數(shù)學模型的選擇本身就是拍腦袋的產(chǎn)物。

　　條件的假設含有“拍腦袋”因素。任何數(shù)學模型都是在一定的條件下才能成立、才可以運用，而在經(jīng)濟分析過程中，假設條件很難與實際情況吻合，這些條件很多是假設出來的，而且在這個假設過程中，很多條件也是拍腦袋的結(jié)果。

　　模型中的很多參數(shù)是“拍腦袋”的數(shù)據(jù)。模型中需要的參數(shù)是人們自己設想的，不可能正好與實際相符，大多是根據(jù)經(jīng)驗或參照體系拍腦袋拍出來的。

　　在應用模型的過程中所用到的資料、數(shù)據(jù)、信息，不可能完整、精確。用這些不完整、不準確的信息帶入一個非常精確、準確地數(shù)學模型得出的結(jié)論也會產(chǎn)生誤差，何況我們的模型、參數(shù)都不可能完全準確，因此模型本身也不正確，用不準確的數(shù)據(jù)帶入不準確模型所得到的結(jié)論是否可靠可想而知。而把這些不正確的參數(shù)、數(shù)據(jù)帶進一個不正確的模型中，經(jīng)過“幾經(jīng)周折”的運算，肯定會導致最后結(jié)果誤差更大，正所謂失之毫厘，謬以千里。

　　不過，數(shù)學模型“拍腦袋”中也包含不少科學因素，因此，也不能瞧不起“拍腦袋”。因為拍腦袋一般來說都是經(jīng)驗豐富的人憑著多年的經(jīng)驗與感悟“拍”出來的，也并不是隨隨便便的瞎說，在他們拍腦袋的同時已經(jīng)在心里進行了“盤算”。所以，證券投資不是不要定量分析，定量分析有必要，但定量分析的結(jié)論僅僅是可供參考的依據(jù)之一。實踐中，應該以定性為主，以定量為輔投資。即便通過定量計算，也要給出足夠的冗余，才能保證計算結(jié)果不會犯定性的錯誤。正如巴菲特為什么喜歡業(yè)務簡單的企業(yè)，因為業(yè)務一旦復雜，影響因素就呈幾何級數(shù)增加，即便抽提出每個業(yè)務的主要影響因素，對于企業(yè)這個系統(tǒng)而言，輸入還是太多，每個變量之間的相互作用關(guān)系只能估測，那么會造成巨大的誤差，從而導致定性的錯誤。不是導致安全邊際要求太高而失去投資的機會，就是安全邊際估計不足，導致投資風險劇增。