告別股市暴漲之夢

浪潮之巔 2012-08-06

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近段時間，國內(nèi)股市總體上萎靡不振，眾多所謂利好消息相繼頒布，股市依然多云到陰。本來沒打算發(fā)表意見，但是，最近一段時間，老是收到一個垃圾短信，大概是做股票經(jīng)紀的，或者是賣股市分析軟件的，討厭得很。這一系列垃圾短信中，有一些詞匯如同股評專家的胡言亂語，很容易讓人心神搖曳，例如抄底，大抄底，絕地反擊，井噴，大盤內(nèi)幕，等等，意志稍有不堅定，很容易就被這些誘人的詞匯勾引走。因此，作為一個從來不炒股票的人，還是想說幾句旁觀者言。
總體上說，世界經(jīng)濟一片低迷，金融危機見底還將有一段時間。樂觀的說到明年上半年，與前一段時間說到今年年底相比，松緊帶好像只松不緊，越拉越長。曾經(jīng)有人說，這次金融危機是一個V字形，意思是很快到底，然后很快起來。近一段時間金融危機愈演愈烈，有人把“V”字形動態(tài)改為“U”字形，意思是說，在底部會停留一段時間，然后反彈。停留多長時間？有的說三、五年，有的說十年，羅杰斯說“有生之年看不到”。前幾日，美國的一位前諾貝爾經(jīng)濟獎獲得者說，本次金融危機將呈現(xiàn)“L”字形，意思是說，掉下去后，看不到起來的日子。目前美國道指在9000點左右，有人說底部在7000點。能否再回到以前的高位，需要多長時間才能再攀高峰，全世界幾乎看不到多少樂觀的人。
一些看到美國救市而興高采烈的人，往往缺乏長遠眼光。美國救市其實就是印鈔票，多印鈔票，美元必然加劇貶值。前一段時間歐洲國家不愿加入救市，現(xiàn)在他們明白了，美國要印鈔票已不可阻擋，如果硬頂著，美元貶值，歐洲也要倒霉。于是，歐洲也開始用印鈔票的方式來幫助救市。政府擔保所有存款，政府哪來錢？就是可以隨時印啊。政府猶猶豫豫不愿全部擔保，因為還有正常判斷，亂印鈔票是飲鴆止渴。然而，美國老大哥帶頭亂印，其他人怎么辦？對于歐洲和美國來說，你印我也印，你貶我也貶，雙方之間不虧不賺，真正倒霉的是那些沒有權(quán)利印鈔票，或者說本國的鈔票在世界上沒有流通地位的國家，也就是所有欠發(fā)達國家，包括中國。對于歐美這種流氓救市手段，欠發(fā)達國家怎么辦？跟著一起印鈔票？全世界都把紙幣當成真的財富，世界經(jīng)濟怎么還會健康？如果欠發(fā)達國家不印鈔票，不跟著同時貶值，難道就因為不是歐美富國俱樂部的成員，就活該倒霉？
因此，世界經(jīng)濟的問題，不在于個別人的貪婪，而在于整個世界經(jīng)濟體系的嚴重不合理，這個體系總是保護有發(fā)言權(quán)的歐美國家，絕大多數(shù)國家在這個體系中，只有被歐美國家任意宰割的命運。金融危機對于富國是一次急病發(fā)作，7000億美元之類的救市好比是一次大手術(shù)。手術(shù)的結(jié)果可能是切除一部分胃，移植一個腎，或者換了一個人工心臟。手術(shù)之后，命保住了，健康水平肯定下降，要用多少時間才能恢復到以前年輕時候的活力狀態(tài)？基本上不可能。金融危機過去之后，可以準確預料的是，全世界將進入新一輪通貨膨脹的年代。如果通脹與經(jīng)濟增長同時出現(xiàn)，情況還好一點，最糟糕的是，通脹與經(jīng)濟停滯同時出現(xiàn)，稱為“滯脹”，后果不堪設(shè)想。在這個大背景下，美歐所主導的世界經(jīng)濟已遭遇巨大的障礙，嚴重的瓶頸，股市的普遍暴漲基本上已不現(xiàn)實，除非某些與實體經(jīng)濟結(jié)合緊密的個股還有大漲的可能。
世界經(jīng)濟狀況如此，中國呢？中國雖然還能保持較高的增長速度，但是，問題也很多，尤其是一些要害的經(jīng)濟領(lǐng)域，與不健康的世界經(jīng)濟聯(lián)系過于緊密，加上中國在世界經(jīng)濟體系的發(fā)言權(quán)還不夠，遭受損失是肯定的，問題只在于如何讓損失小一點，如何在未來避免此類無辜的損失再次發(fā)生。除了與國際經(jīng)濟的聯(lián)系外，中國的國內(nèi)經(jīng)濟情況稍好一點，擴大內(nèi)需還有一定的潛力。但是，中國經(jīng)濟的未來前景，也不可能，或者說不應(yīng)該再次發(fā)生像以前那樣股市暴漲的情況。人們不問股票的實質(zhì)，不管什么股票，買到就發(fā)財，傻子才會認為正常。
中國股市不正常的暴漲暴跌，有一個很重要的原因是，人們只把股票的收益放在轉(zhuǎn)手倒賣上，而很少將分紅當成股票的重要收益。據(jù)統(tǒng)計，中國的上市公司50%以上沒有給股東、股民分過紅，有些上市公司十幾年間，沒有分給股民一分錢。奇怪的是，股民們也沒有多少人在乎股票分紅，只想著股價暴漲，轉(zhuǎn)手之間成為有錢人。如果有了分紅，加上上市公司的穩(wěn)定發(fā)展，股票就可以看作是比銀行利息高很多的儲蓄，無謂的倒賣和炒作就會少很多。
那么，中國股市建立這么多年來，給股民分紅的上市公司為何這么少？調(diào)查發(fā)現(xiàn)，很多上市公司的回答是：沒賺錢，一直虧損?；蛘哒f利潤很薄，分不了多少錢。這些上市公司說的也許是實話，也許是假話。但是，一家上市公司十幾年來沒賺錢，資產(chǎn)規(guī)模卻在擴大膨脹，如何解釋？這就是在融資、擴股、增股、配股等等手段的作用。股民有了增股、配股之類的好處，更加忘了應(yīng)該享受分紅的權(quán)利，實際上卻忽略了一個事實：所謂好處也是自己花錢買來的，沒有變現(xiàn)之前，只是一個可能性。而股市漲跌之間，這種可能性也就沒了，錢又白花了。
之所以說上市公司回答“沒有利潤”可能是實話，是因為國內(nèi)很多上市公司，上市的目的就是為了圈錢，而不是為了發(fā)展實體經(jīng)濟。經(jīng)過一大批崇美的經(jīng)濟學家和股評專家的洗腦，中國很多股民從不把分紅當成自己應(yīng)有的權(quán)利，只是跟著一起在金融賭博中尋找機會，基本上不顧上市公司的真實效益，隨便一個上市公司的概念，就變成了股市賭博的題材，大批ST股票，也可以炒到天價，股民自己也不以為怪異，股市徹底變成與實體經(jīng)濟脫鉤的賭博，絕大多數(shù)人肯定就是賠錢的命運。很多上市公司“沒有利潤”，一方面是因為脫離實體經(jīng)濟的賭博，另一個原因是，中國很多最優(yōu)秀的賺錢企業(yè)，都在海外上市，分紅都分給了外國人。
“沒有利潤”也可能是假話，是基于對會計行業(yè)的不信任。朱镕基總理曾經(jīng)說過一句簡單的大實話：不要做假賬！從幾年前美國安然公司倒閉事件，到如今美國金融危機中顯露的評級機構(gòu)的貓膩，我們發(fā)現(xiàn)，在金融賭博的大氣氛下，會計做假早已從美國傳染到中國。
前不久，國內(nèi)有關(guān)部門頒布了一條新政策：再融資的前提之一是，連續(xù)3年給股東分紅，分紅比例不少于利潤的30%。這條規(guī)定必將導致一批上市公司不得不在企業(yè)效益上下功夫，而不能只靠玩玩增股之類的手段，繼續(xù)騙取股民的錢財。而且，一旦有分紅，分紅多少，再做假賬的難度就會大很多。分紅的多少與股價也會產(chǎn)生相應(yīng)的聯(lián)系，脫離實體經(jīng)濟，“沒有利潤”卻可以暴炒股票現(xiàn)象也會受到制約。因此，這個關(guān)于分紅的規(guī)定，對于中國股市的健康是有好處的，也會減少股市在大肆炒作下的暴漲暴跌，漲跌的情況將會與實體經(jīng)濟的真實效益產(chǎn)生關(guān)聯(lián)。一個很簡單的道理擺在人們面前：實體經(jīng)濟的效益有沒有可能像股價一樣暴漲？即使有，可能性也很小，也只能是一些個股，而不會成為普遍現(xiàn)象。真不知道中國股市剛剛建立的時候，為什么沒有這條規(guī)定。也許是因為那時候嚴重缺錢，賺來的錢更需要重新投入，便忽視了分紅。理論上不錯的解釋，到了現(xiàn)實中，就大大走了樣。
從國內(nèi)國外兩方面來看，中國股市再次暴漲的可能性已經(jīng)很小了。最近各國股市有所上升，原因是各國政府大都做出了多印發(fā)鈔票的決定，那是新泡沫的先兆，與經(jīng)濟復蘇沒有關(guān)系，其危害性將在未來再次集中出現(xiàn)。股評專家那些撩人心魄的言辭，大致可以看作是風月場上的甜言蜜語，當不了真。也可以看成是算命先生的伎倆，說點好聽的，容易混口飯吃。比方說，最近有股評專家說，很多國內(nèi)企業(yè)開始回購股票，越跌越買，大量增持，因此，股價將會上漲。說得像是那么回事，實際上沒有說到點子上。上市公司最近為何大量回購股票？我認為是因為有了分紅的最新規(guī)定。在不得不分紅的時候，情愿多分給自己，少分給別人。小心眼。在股價低迷的時候，正好趁機回購股票等待分紅。因此，回購股票的上市公司應(yīng)該是效益還不錯的企業(yè)，持有這些企業(yè)股票的股民，應(yīng)該將一部分注意力轉(zhuǎn)移到對企業(yè)實際經(jīng)濟效益的關(guān)注，而不是簡單地低買高賣。