各行業(yè)上下游關(guān)系圖——煤化工產(chǎn)業(yè)鏈、石油化工產(chǎn)業(yè)鏈   2012-03-18 18:28:08   圖中由上往下公司資產(chǎn)越來越輕，毛利越來越高，而高毛利行業(yè)所包含的公司高毛利高成長度的概率自然大一些，因此可以幫助投資人選擇更好的持股標的； 所謂非周期性行業(yè)就是指那些不受宏觀經(jīng)濟影響的行業(yè)。這些行業(yè)主要集中于涉及人類日常消費的行業(yè)。如：食品，醫(yī)藥，酒類、服裝等。因為不管經(jīng)濟好與壞，人總要生病，總要吃飯，總要穿衣服，所以這些行業(yè)不受宏觀經(jīng)濟的影響。 然而，話雖如此，但并非只要是所謂的非周期行業(yè)的股票就具備非周期的性質(zhì)，非周期性往往只是指行業(yè)公司的盈利狀況，而不是股價運行。左右股價的另一個因素是估值，估值的存在會使得股票遵循自然循環(huán)規(guī)律：漲久則跌，跌久則漲。 而且，即便是非周期行業(yè)公司，其盈利狀況也會隨著自身經(jīng)營情況和外部競爭環(huán)境的改變而變化，因此在眾人皆買非周期股幻想成長永續(xù)的時候，一方面估值泡沫被吹大，另一方面公司面臨的隱患被忽略。但隱患終究會現(xiàn)形，泡沫便隨即捅破，于是非周期成長神話轟然倒塌回歸現(xiàn)實，這時非周期性就被弱化了。 因此，所謂非周期，所謂成長，均需投資人認真斟酌，股市永無只漲不跌的股票。 周期性行業(yè)構(gòu)架，包括下游可選消費、中游制造、上游資源和交通運輸行業(yè)，該行業(yè)占A股總市值36%。 投資策略：影響周期性行業(yè)盈利的要素主要是產(chǎn)品價格和需求，二者的波動決定了周期性行業(yè)的盈利波動。大部分周期性企業(yè)喜歡在行業(yè)景氣度高峰期盲目擴張，一旦行業(yè)景氣度下滑則形成龐大的過剩產(chǎn)能，這些過剩產(chǎn)能不但不能產(chǎn)生效益，折舊、攤銷、負債、維護還產(chǎn)生大量的費用，侵蝕企業(yè)的利潤，因此導(dǎo)致這些行業(yè)的價格和需求波幅巨大，例如有色金屬、航運等，盈利容易出現(xiàn)極端的情況。那些在行業(yè)景氣度高峰期來臨前適度控制擴張規(guī)模，行業(yè)景氣度低谷后期能前瞻性地大舉擴張的企業(yè)很可能是不錯的投資標的，但這樣的投資標的少之又少，可謂鳳毛麟角。 當然，周期性行業(yè)有兩個比較好的投機機會：其一是某些行業(yè)自身結(jié)構(gòu)發(fā)生重要變化，如行業(yè)集中度提升、并購重組等帶來的投資機會，其二是某些行業(yè)率先下滑可能將經(jīng)歷觸底反彈的過程所帶來的投資機會。 因此，對于周期股的投資，可以關(guān)注行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和景氣觸底反彈帶來的結(jié)構(gòu)性投機機會。 資料來源于網(wǎng)絡(luò) http://blog.sina.com.cn/s/blog_4d3a1b500102dywr.html     西門吹股： 石油化工產(chǎn)業(yè)鏈圖 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4d3a1b500102e0dr.html 西門吹股：煤化工產(chǎn)業(yè)鏈圖 無機煤化工產(chǎn)業(yè)鏈圖