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在總結(jié)了中國(guó)股市歷次從牛市到熊市演繹過(guò)程中的情緒指標(biāo)、技術(shù)指標(biāo)和各種盤面特征等因素后，大致將一輪完整的大級(jí)別熊市劃分為以下五個(gè)階段。 1，第一階段——在牛轉(zhuǎn)熊時(shí)的第一段下跌.在此期間，投資大眾一般確信這段下跌只是下一波上升行情前的退卻，還會(huì)蜂擁買入，盡管有些股票在技術(shù)形態(tài)上已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的破位跡象。因此，熊市的第一段下跌常常在隨后的反彈行情中收復(fù)部分失地。像2007年底上證指數(shù)從6124點(diǎn)跌至4778點(diǎn)，以及1993年2月～7月，股指明顯呈現(xiàn)出一波三折的抵抗式下跌走勢(shì)，都可視為熊市的第一階段。2000年8月～2001年2月也可視為熊市的第一階段，大約有一半以上的個(gè)股在此期間見(jiàn)頂并步入熊市，盡管股指在2001年6月再次創(chuàng)出新高。 2，第二階段——牛熊反復(fù)階段。它被描述為牛市的陷阱、投機(jī)者的天堂。此波反彈行情通常只集中于少數(shù)股票，市場(chǎng)基本面略微發(fā)生變化，很多投資者會(huì)相信牛市又回來(lái)了。上證指數(shù)自2007年11月底4778點(diǎn)的向上反彈便處于這一階段。在此期間，低價(jià)股、題材股在投機(jī)的狂熱中火箭般飆升，許多個(gè)股還創(chuàng)出新的高點(diǎn)，板塊之間轉(zhuǎn)換速度加快，市場(chǎng)秩序顯得較為混亂。1993年7月～12月和2001年2月~6月都是牛熊反復(fù)階段。 3，第三階段——熊市中期階段。伴隨下跌行情的持續(xù)，糟糕的基本面逐漸進(jìn)入投資者視線，之前持有的種種幻想開(kāi)始灰飛煙滅，越來(lái)越多的人加入了賣空的行列。上證指數(shù)自今年1月14日的最高5522點(diǎn)之后的暴跌，無(wú)疑是進(jìn)入了熊市中期。1993年底以上證指數(shù)777點(diǎn)為中軸線的牛熊爭(zhēng)奪戰(zhàn)最終以失敗告終，市場(chǎng)走出了一輪長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月的崩盤行情，上證指數(shù)從1045點(diǎn)最深跌至1994年7月29日的325點(diǎn)，此輪熊市中期階段跌幅高達(dá)69％！2001年6月～2003年1月則是上輪熊市的中期階段。 4，第四階段——震蕩整固階段。伴隨著拋售壓力的逐步衰竭，熊市開(kāi)始演化到第四階段。在這一階段，市場(chǎng)往往呈橫向趨勢(shì)，為最后的下跌運(yùn)動(dòng)積蓄能量。質(zhì)地優(yōu)異的股票在這一階段底并開(kāi)始上漲，2003年1月～2004年4月就非常典型，上海機(jī)場(chǎng)、中集集團(tuán)、伊利股份和云南白藥等一大批績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股得到機(jī)構(gòu)資金的持續(xù)追捧。 5，第五階段——熊市末期。就廣泛性而言，它的力度比熊市中期小，價(jià)格變化速度較為緩和，但投資者的情緒卻異常失落。這個(gè)階段殺跌的動(dòng)能往往來(lái)自題材股、垃圾股的崩潰，質(zhì)地優(yōu)異的公司則明顯抗跌，并不隨市場(chǎng)創(chuàng)出新低。2004年4月～2005年6月即是上輪長(zhǎng)達(dá)4年熊市的最后一跌。當(dāng)時(shí)以德隆系三架馬車為代表的最后一批莊股走向崩潰，宣告了一個(gè)舊時(shí)代的過(guò)去與一個(gè)新時(shí)代的到來(lái)。 大多數(shù)投資者在熊市中一般要經(jīng)歷以下五個(gè)階段：惜售、悲憤、祈求、絕望、接受。通過(guò)觀察大多數(shù)投資者的情緒反應(yīng)，大致上能了解熊市行情運(yùn)行到了哪一個(gè)階段。 惜售：行情結(jié)束上升轉(zhuǎn)入回調(diào)時(shí)期，凡是有惜售心態(tài)的投資者都認(rèn)為此時(shí)的行情只不過(guò)是一波回檔而已，回調(diào)結(jié)束之后還會(huì)上漲，不愿意承認(rèn)牛市已經(jīng)結(jié)束；另外一部分投資者因受套虧損，拒絕認(rèn)可牛市已經(jīng)結(jié)束，給自己“明天還會(huì)好起來(lái)”的心理安慰，但實(shí)際的行情卻在等待上漲的惜售中越跌越低。 悲憤：行情結(jié)束之前，因投資者普遍惜售的溫和式調(diào)整突然轉(zhuǎn)變?yōu)榧贝傧碌蛘呱罘碌臅r(shí)候，投資者普遍意識(shí)到之前對(duì)行情的認(rèn)識(shí)可能是錯(cuò)誤的；但這個(gè)時(shí)候大多數(shù)投資者手中的股票已經(jīng)被深套，已經(jīng)沒(méi)有了“斷腕”的勇氣，難以接受大幅虧損的事實(shí)，不少投資者開(kāi)始出現(xiàn)悲憤的情緒化特征，往往會(huì)出現(xiàn)“為什么還不救市”、“機(jī)構(gòu)為什么要砸盤”、“分析師們?yōu)槭裁匆嬎{(lán)圖”等怨憤情緒。 祈求：經(jīng)歷了急跌行情的痛苦以及怨憤情緒的發(fā)泄之后，大多數(shù)投資者逐漸認(rèn)可行情已進(jìn)入熊市，這時(shí)候往往開(kāi)始祈求，祈求行情能有反彈，普遍會(huì)產(chǎn)生“只要反彈能使我保本，我一定會(huì)拋”或者“只要能保本，我拋出后再也不會(huì)進(jìn)入股市”的想法。 絕望：但實(shí)際的行情往往是逆大多數(shù)投資者的想法而運(yùn)行的，在行情雖然出現(xiàn)反彈但始終達(dá)不到“保本”的要求并再度出現(xiàn)恐慌性下跌之后，大多數(shù)被深套的投資者經(jīng)歷了“怨憤也是跌”、“祈求也要跌”的心路歷程之后已深感絕望，這時(shí)候的投資行為往往是“含淚斬倉(cāng)”，或者干脆是“棄倉(cāng)而去”，對(duì)股市行情不再關(guān)心和過(guò)問(wèn)。 接受：在絕望之后，大多數(shù)投資者已經(jīng)清楚地認(rèn)識(shí)到熊市也是經(jīng)濟(jì)周期的一部分，接受熊市也是投資活動(dòng)中必須接受的一部分。這時(shí)候大多數(shù)投資者已完全接受熊市，認(rèn)識(shí)到行情的“牛短熊長(zhǎng)”，實(shí)際行情也因此進(jìn)入低迷筑底狀態(tài)。正因?yàn)楣墒行星槭悄娲蠖鄶?shù)投資者想法而運(yùn)行的，在低迷筑底中，實(shí)際上，新一輪上升行情已經(jīng)開(kāi)始孕育。 如果把以上五個(gè)階段與當(dāng)前A股市場(chǎng)對(duì)應(yīng)，顯然可以發(fā)現(xiàn)，“惜售”對(duì)應(yīng)在2月份之前4500點(diǎn)以上的行情中；“悲憤”對(duì)應(yīng)在3、4月份的大跌行情中；“祈求”對(duì)應(yīng)在5月份的反彈走勢(shì)中；“絕望”體現(xiàn)在6月份再度下破3000點(diǎn)的行情上。目前絕大多數(shù)投資者已經(jīng)普遍接受了A股市場(chǎng)已經(jīng)迎來(lái)熊市甚至是大熊市的觀點(diǎn)。通過(guò)以上這些投資者的心路歷程和情緒反應(yīng)，對(duì)我們洞察目前A股行情已經(jīng)處于哪個(gè)階段，或許能帶來(lái)不少啟發(fā)。 熊市第一階段: 消滅最狂熱的追高者，也就是接到最后一棒的擊鼓傳花玩家，就是在音樂(lè)停止時(shí)才走進(jìn)音樂(lè)廳的玩家，屬于第一批被消滅的倒霉蛋。在6000點(diǎn)以上入場(chǎng)的，（或者，4000點(diǎn)以上入場(chǎng)的）就屬于這些笨蛋。這批玩家在2007年10月開(kāi)始的下跌中以三個(gè)月左右的時(shí)間被迅速消滅，自2008年1月跌破5000點(diǎn)以后，這批人就再也沒(méi)有被解套過(guò)。 在這個(gè)階段，有許多人都躲過(guò)了。。。論壇中就有不少這樣的人。。。。 但他們的做空成果將被消滅。。。。。。。 熊市第二階段：消滅投機(jī)性空頭分子。這批人躲過(guò)了6124點(diǎn)到5000點(diǎn)之間的大跌，其后，又躲過(guò)了（或者是扛過(guò)了）5000到3500的大跌，但是，他們?cè)?.23后進(jìn)場(chǎng)，到目前為止，運(yùn)氣好的（或者說(shuō)水平高的）不虧不賺，運(yùn)氣差點(diǎn)的就已經(jīng)被套牢，而且，不少已經(jīng)轉(zhuǎn)化為死扛一派。論壇也有許多這樣的人。。。 熊市第三階段：消滅偽價(jià)值投資者，即目前熱衷于新股次新股、或者所謂有色、新能源、券商股的這一批。他們認(rèn)為股市中由于“二八定律”，因此，在大盤相對(duì)平衡（或者哪怕是平衡偏弱）的情況下，這20%的股票可以有比較好的表現(xiàn)。這批人，將可能在3500以來(lái)，直到2800點(diǎn)（或2500點(diǎn)）左右的的下跌中被消滅。 熊市第四階段： 消滅真正的價(jià)值投資者。 他們可能會(huì)在這樣的時(shí)候進(jìn)場(chǎng)： 全流通的問(wèn)題已經(jīng)得到解決，或者出現(xiàn)解決的可信預(yù)期，市盈率水平下降到所謂的具有投資價(jià)值水平，上證指數(shù)在2300點(diǎn)左右，于是，他們認(rèn)為，那些不信奉的價(jià)值投資學(xué)說(shuō)的投機(jī)者們已經(jīng)受到了懲罰，現(xiàn)在是他們價(jià)值投資者們收獲的時(shí)候了。。。他們可能會(huì)在2000點(diǎn)向下的“非理性的下跌”中被消滅。如果不割肉，也許他們能扛過(guò)去。。。 熊市第五階段: 消滅最大的空頭，即目前的所謂死空頭，因?yàn)槌C枉必須過(guò)正。候東東、daolang、信我準(zhǔn)錯(cuò)中開(kāi)始有人入場(chǎng)，因?yàn)楣墒幸呀?jīng)跌到2000點(diǎn)以下，在1800點(diǎn)左右（也許更低），市盈率已經(jīng)達(dá)到即使在國(guó)際成熟股市也很有吸引力的水平，他們認(rèn)為自己已經(jīng)要成為最后的贏家了。。。。。可是，已經(jīng)失血嚴(yán)重的市場(chǎng)還是不理會(huì)，繼續(xù)盤整，最后破位下跌，。。。。。。。。。別說(shuō)是國(guó)產(chǎn)基金，連QFII也套慘了。。。。高盛、摩根斯坦利的官員承認(rèn)：“進(jìn)入中國(guó)股市是我們的一個(gè)錯(cuò)誤”。。。。 最后， 股市已經(jīng)無(wú)人問(wèn)津，除非有人為了表現(xiàn)自己的愚蠢或者格外與眾不同，否則他不會(huì)承認(rèn)自己是個(gè)股民。上市融資可能已經(jīng)不再是企業(yè)成功的標(biāo)志，不少上市公司開(kāi)始玩私有化的游戲，沒(méi)有大學(xué)畢業(yè)生愿意去證券公司，不停地有人說(shuō)：“正如筆者所言，上證指數(shù)將跌到998點(diǎn)。。。。。。?！?，可惜，這樣的自吹自擂已經(jīng)沒(méi)有幾個(gè)讀者。。。。沒(méi)有人會(huì)以職業(yè)股民作為自己的人生選擇，由于看不到希望或者現(xiàn)金儲(chǔ)備減少，更多的投資者和個(gè)人開(kāi)始退出股市，該干啥干啥。。。 三大空頭：侯東東、daolang 自反中，海海人生開(kāi)了家書店，人見(jiàn)人愛(ài)成了自由撰稿人，自反經(jīng)過(guò)反省后一“縮”，成為一黑社會(huì)老大。。。。。論壇已經(jīng)關(guān)閉（或者每天只有十來(lái)個(gè)帖，而且九個(gè)不談股票），大部分人的錢已經(jīng)消失，或者已經(jīng)投入實(shí)業(yè)，。。。。。。。。。。。“把你調(diào)到證監(jiān)會(huì)去，”，成為官場(chǎng)中教訓(xùn)不聽(tīng)話的人的一種警告。。。 營(yíng)業(yè)大廳里再也沒(méi)有吃盒飯的老年人,外面停車場(chǎng)長(zhǎng)滿了荒草. 這時(shí)，牛市來(lái)了。。。。。。。。。。。。。。。 （本文來(lái)自炒股114股票網(wǎng)址大全 http://www./ 海量股票書籍、實(shí)時(shí)股評(píng)、特色數(shù)據(jù)、專業(yè)精選股票網(wǎng)址） |
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