首先我們要清楚什么叫換手率？

換手率=某一段時(shí)期內(nèi)的成交量/流通總股數(shù)X100%

例如，某只股票在一個(gè)月內(nèi)成交了2000萬股，而該股票的流通股為1億股,則該股票在這個(gè)月的換手率為2000萬股/10000萬股X100%=20%。同樣測(cè)算，如果一天成交了200萬股，則該股票在當(dāng)天的換手率為2%。

因?yàn)閾Q手率是一定時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)中股票轉(zhuǎn)手買賣的頻率，所以它是反映股票流通性強(qiáng)弱的一項(xiàng)重要指標(biāo)。通過觀察換手率的變動(dòng)，可以發(fā)現(xiàn)股票走勢(shì)的強(qiáng)弱、異常和是否出現(xiàn)被操控。

投資者在市場(chǎng)中經(jīng)常會(huì)發(fā)現(xiàn)有些股票的換手率相當(dāng)?shù)停袝r(shí)長(zhǎng)期維持在2%以下，出現(xiàn)這種情況的股票一般有兩種類型。

第一種類型：典型莊股，被莊家完全控盤，籌碼已經(jīng)鎖定。如果我們觀察到這類股票，只要大盤處于牛市之中，這類股是很容易跟隨大盤走高的，只要換手率不放大,可以耐心地持有。

實(shí)例1：002001新和成這只股票在2009年8月19日之后日換手率一直維持在1%以下，通過觀察換手率我們知道此股已被莊家完全控盤，即便是跟隨大盤調(diào)整，只要主力沒有出來，后市也能夠輕松上漲。到11月3日，上證綜指距8月份時(shí)的高點(diǎn)仍有10%以上的跌幅，而新和成早已輕松創(chuàng)出新高,所以通過觀察換手率我們可以作出正確的投資決策，如圖2-1。

第二種類型：大量基金共同持有股。因?yàn)楣净久姹容^優(yōu)秀,同時(shí)因?yàn)樾袠I(yè)權(quán)重等關(guān)系被大量基金共同持有,這些基金投資者對(duì)投資標(biāo)的的周轉(zhuǎn)率又都有要求,不會(huì)隨意進(jìn)出股票，所以在一段時(shí)間內(nèi)換于率會(huì)相當(dāng)?shù)牡汀?/p>

這類股票般散戶不喜歡投資,因?yàn)閾Q手率低成交不活躍,股價(jià)很少出現(xiàn)井噴，而多是以上漲-次,橫盤一段時(shí)間再上漲的方式完成。所以如果換手率非常低，同時(shí)用F10鍵査看，會(huì)發(fā)現(xiàn)多家基金共同持有,此類股票并不適合作短線投資,此類股票只適合穩(wěn)健的投資者跟隨大盤做穩(wěn)健操作。如果不分析而隨意找這種股票做短線的話,很可能浪費(fèi)時(shí)間,然后會(huì)在痛苦的橫盤中無奈出局.而當(dāng)你出局后它又會(huì)繼續(xù)上漲,對(duì)你的投資心理造成-定的影響。

實(shí)例2：600519貴州茅臺(tái)這只股，其日換手率基本上都在1%以下，就算是放巨量時(shí)也未超過1%。經(jīng)過查看持股資料發(fā)現(xiàn),機(jī)構(gòu)投資者持股比例占流通股比例的89%，就是說此股基本上沒有散戶持有，基金機(jī)構(gòu)之間都不敢互相接盤，于是出現(xiàn)長(zhǎng)期低換手率的情況。如果我們不分析，只看它在2009年8月1日放量突破175.5元就認(rèn)為可炒短線沖進(jìn)去，那么結(jié)果會(huì)讓你很失望，因?yàn)槿齻€(gè)月過去了，它的股價(jià)反而更低。

上面是針對(duì)低換手率的股票，那么如果一只股票出現(xiàn)高換手率呢？這就需要我們更加認(rèn)真地對(duì)待。

如果一只股票日換手率一直很高，那么我們不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為這只股票成交活躍、機(jī)會(huì)很大。因?yàn)楫?dāng)這只股票本身流通比例較小的時(shí)候，一些機(jī)構(gòu)及散戶投資者交易量通常在總股本中占比就會(huì)較高,換手率也就會(huì)持續(xù)處于高位。如圖2-3顯示的002174梅花傘在2009年3月至6月間日換手率經(jīng)常在10%以上,有時(shí)甚至在20%以上,但股價(jià)區(qū)間仍沒有過大的上漲。

所以在觀察盤面的時(shí)候，重要的是捕捉剔出持續(xù)低換手或持續(xù)髙換手，尋找高換手與低換手之間的轉(zhuǎn)換。

經(jīng)過大量的股票走勢(shì)分析，筆者發(fā)現(xiàn)凡是股票在短期內(nèi)換手率突然變大,則于是著此股票短期股價(jià)也將相應(yīng)地出現(xiàn)異常波動(dòng)，主要有以下幾種情況。

第一種情況：當(dāng)某只股票的換手率突然上升，成交量放大且股價(jià)上揚(yáng)時(shí),可能意味著有投資者在大量買進(jìn)，股價(jià)可能會(huì)隨之上揚(yáng)，此時(shí)是投資者買入的時(shí)機(jī)。

實(shí)例3：000852江鉆股份2009年9月29日換手率從以前的日均2%左右急速放大至26%以上，顯示有主力大量買入該股，預(yù)示著后市股價(jià)仍會(huì)強(qiáng)勁上揚(yáng)，可以買入,此后股價(jià)出現(xiàn)了大幅飆升的行情，如圖2-4。

第二種情況：股價(jià)在大幅上漲一個(gè)時(shí)期后，換手率又迅速上升，此時(shí)則表明獲利者要套現(xiàn)，股價(jià)可能只是最后的瘋狂,此時(shí)不宜再跟著市場(chǎng)一起瘋狂，而應(yīng)該理性地選擇賣出。

實(shí)例4：600452涪陵電力2009年6月18日日換手率突增6倍，主力做多動(dòng)力很足,此后股價(jià)一路上揚(yáng)，經(jīng)過了一段時(shí)期的拉升后在8月11日換手率再次激增至30%以上。換手率的快速提髙表明主力已開始撤退，如果此時(shí)盲目介入就將被套，如圖2-5。

第三種情況:股價(jià)如果在下跌過程中突然高換手率下跌，此時(shí)表明投資者退出意愿很強(qiáng)烈，因?yàn)樯舾钊馐呛懿粓?jiān)決的，能在短期內(nèi)突然高換手率離場(chǎng)-般是主力出貨堅(jiān)決。此時(shí)不宜盲目接手，因?yàn)榇藭r(shí)接手該股就如同去接往下掉的飛刀，傷到的是你自己。

實(shí)例5：600009上海機(jī)場(chǎng)在2008年3月12日突然日換手率上升了10倍，而旦股價(jià)出現(xiàn)了持續(xù)三天的高換手率下跌，很多人認(rèn)為巨攝下跌說明做空動(dòng)能哀竭,怛之后該股仍然路下行，又跌了65%，如圖2-6。