1994年4月14日 南加州大學(xué)商學(xué)院

今天我想和你們開個(gè)小玩笑——把選股技術(shù)這一主題歸納在處世智慧的分支下，下面我們就來討論處世智慧——我對這個(gè)寬泛的話題很有興趣，因?yàn)樵诂F(xiàn)代教育系統(tǒng)中，涉及這方面的內(nèi)容很少，即使有，成效也不是很突出。
這次報(bào)告我講遵循行為主義心理學(xué)中的“祖母定律（Grandma’s Law）”——祖母對孫子說：吃完胡蘿卜，就給你吃甜點(diǎn)——這就是祖母的智慧。
本次演講中胡蘿卜的部分是一門關(guān)于處世智慧的基礎(chǔ)學(xué)科，這事此次報(bào)告的好開端。畢竟，現(xiàn)代教育的理論就是在你學(xué)有專長之前必須接受基礎(chǔ)教育。我覺得，這個(gè)道理就相當(dāng)于：在你成為一個(gè)偉大的選股人之前，必須學(xué)習(xí)基礎(chǔ)知識。
好了，為了推薦我時(shí)常強(qiáng)調(diào)的“補(bǔ)救式處世智慧”，我打算從以下幾個(gè)基本概念開始。什么是基本的處世智慧？第一個(gè)規(guī)則是：只靠記憶中分散的事實(shí)的積累，并試著反饋出來是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，若不把這些事實(shí)利用網(wǎng)格狀的理論組織起來，就起不到實(shí)在的作用。
你必須在腦中形成各種各樣的模型，把你的生活經(jīng)歷——不管是直接的還是間接的——在這種網(wǎng)格狀的模型中排列起來?？赡苣阍⒁獾剑恍W(xué)生只試圖反饋出腦中記憶過的內(nèi)容，所以常成為學(xué)?；蛏钪胁恍业氖≌?。記住：必須用頭腦中的網(wǎng)格狀模型（Latticework of Models）把自己的經(jīng)驗(yàn)組織起來。
什么是模型？首先，你必須盡量掌握各種模型——如果手邊僅有目前正在使用的一兩個(gè)模型，根據(jù)人的心理特征，你將試圖拉伸事實(shí)來符合你的模型，或者一廂情愿地認(rèn)為事實(shí)跟你的模型非常貼近，這種思維就像脊椎按摩師一樣愚蠢。
古諺云：“在手握錘子的眼里，每個(gè)問題都像一個(gè)釘子。”脊椎按摩師就是這樣行醫(yī)的。這種思維方式和做法具有毀滅性，因此，你們的頭腦中必須形成多種模式。
模型產(chǎn)生于各種學(xué)科——因?yàn)樯畹闹腔鄄⒉痪窒抻谀骋粚W(xué)術(shù)領(lǐng)域，這也是從世俗角度看那些詩歌教授行事略顯笨拙的緣故，他們頭腦中缺乏大量的模型，所以掌握多重學(xué)科和領(lǐng)域的模型至關(guān)重要。
你興許會(huì)感慨說：“天！這也太難了。”令人欣慰的是，它并沒有想象中那么復(fù)雜——因?yàn)?0%或80%的重要模型就能讓你的處世本領(lǐng)增長90%，而這80%-90%的模型中，重量級別的更是屈指可數(shù)。
在成為小學(xué)科——比如選股高手之前，我們來探討一下基礎(chǔ)知識中有什么樣的模型和技巧值得我們借鑒。
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首先是數(shù)學(xué)，大家必須能夠處理數(shù)字和數(shù)量問題——即基本算術(shù)。
除復(fù)利（Compound Interest）之外，最有用的模型還包括基礎(chǔ)數(shù)學(xué)知識中的排列與組合（Permutation & Combination）。高中二年級時(shí)，我學(xué)到了這些知識，今天，在一些好的私立學(xué)校，可能從八年級就開始講授這些內(nèi)容。
這些基礎(chǔ)代數(shù)知識非常簡單，費(fèi)馬和帕斯卡在長達(dá)一年的切磋中，基于排列組合方法，研究了一些復(fù)雜的概率問題，這些無意中往來的信函結(jié)出了智慧的果實(shí)。
這些都不難掌握，難得是能在日常生活中時(shí)不時(shí)運(yùn)用它。帕斯卡/費(fèi)馬理論系統(tǒng)與萬事萬物運(yùn)行的規(guī)則相一致，是基本的常識，所以應(yīng)該掌握這種技巧。
許多教育機(jī)構(gòu)——雖然寥寥無幾——已經(jīng)意識到了這一點(diǎn)。哈佛商學(xué)院的一年級學(xué)生定量實(shí)施了一個(gè)內(nèi)容就是學(xué)習(xí)“決策樹理論”，即學(xué)著用中學(xué)數(shù)學(xué)知識解決實(shí)際生活中的問題。學(xué)生們非常喜歡，他們驚奇地發(fā)現(xiàn)，中學(xué)的代數(shù)知識在生活中發(fā)揮了作用。
雖然它的作用顯著，但我們并不能自然和自動(dòng)地應(yīng)用已有的知識，用基本的心理學(xué)原因解釋，即腦部神經(jīng)中樞網(wǎng)絡(luò)歷經(jīng)了生物進(jìn)化和文化進(jìn)步的相互作用，安插的并非是帕斯卡/費(fèi)馬的系統(tǒng)，只是粗略的“近似值”。雖然腦子中有帕斯卡/費(fèi)馬系統(tǒng)的元素，但靈活運(yùn)用起來并不容易。
所以，你必須在實(shí)用的基礎(chǔ)上學(xué)習(xí)基礎(chǔ)數(shù)學(xué)，然后時(shí)不時(shí)地在生活中運(yùn)用它——就如同你想成為一個(gè)高爾夫球選手，在揮桿時(shí)當(dāng)然不能采用天生的自然搖擺式（Natural swing），而須采用與先天完全不同的搖擺方式，發(fā)揮你作為高爾夫選手的全部潛質(zhì)。
如果不能把這種后天需強(qiáng)化的基礎(chǔ)概率知識納入你的技能系統(tǒng)，你就會(huì)像一個(gè)凄慘的跛子一樣，在這種劣勢當(dāng)然人生比拼中讓別人占了先機(jī)，處處不討好。
巴菲特肯定是這場比賽中占據(jù)先機(jī)的一員，他是我多年共事的朋友，思考時(shí)能自動(dòng)運(yùn)用決策樹理論、排列和組合等基礎(chǔ)數(shù)學(xué)知識。
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當(dāng)然，你還必須了解會(huì)計(jì)學(xué)。這是實(shí)用商業(yè)生活的語言，是文明社會(huì)有益的幫手。據(jù)說，它最初是在威尼斯誕生的，當(dāng)時(shí)威尼斯是地中海地區(qū)的商業(yè)引擎。復(fù)式記賬法同樣是一項(xiàng)偉大的發(fā)明。會(huì)計(jì)學(xué)并不難掌握。
但你也必須了解會(huì)計(jì)學(xué)的局限性——會(huì)計(jì)學(xué)是一個(gè)起步點(diǎn)，但它僅能反映近似值。理解它的局限性并不難，比如說，你大體可以猜出一架噴氣式飛機(jī)的使用壽命等，雖然能準(zhǔn)確地說出折舊率，但這并不意味著你具體了解多少。
談起會(huì)計(jì)學(xué)的局限，我想提一下我最喜歡的故事之一，主角是優(yōu)秀企業(yè)家Carl Braun，他創(chuàng)建了C. F. Braun工程公司，主營設(shè)計(jì)和建立煉油設(shè)備——非常棘手的工作。Braun卻能按時(shí)而又保質(zhì)保量地完成生產(chǎn)任務(wù)，它的設(shè)備效率很高。這就是他的本事所在。
Braun是一個(gè)地道的日耳曼人，有許多怪癖，比方說，他瞄了瞄標(biāo)準(zhǔn)會(huì)計(jì)學(xué)中關(guān)于原油精煉設(shè)施的實(shí)用理論后說了一句：“全市狗屁！”
然后，他把所有的會(huì)計(jì)師都打發(fā)走了，找來自己公司的工程師說：“我們現(xiàn)在自己設(shè)計(jì)一套會(huì)計(jì)系統(tǒng)處理流程。”此后，Braun的觀點(diǎn)被會(huì)計(jì)學(xué)大量采用。Braun的獨(dú)立特行和杰出才干讓人佩服的五體投地，他既向我們展現(xiàn)了會(huì)計(jì)學(xué)的重要性，又向我們展現(xiàn)了了解其中不足之處的重要性。
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他還有一套規(guī)則，從心理學(xué)上來說，如果你對增長智慧感興趣，這一點(diǎn)應(yīng)該進(jìn)入你的技能系統(tǒng)——就像排列和組合的基礎(chǔ)數(shù)學(xué)知識一樣。
Braun為公司人員的交流制定了一套法則，即“5個(gè)W”——你們肯定知道這5個(gè)W分別代表什么，誰（who）在做什么（what）、地點(diǎn)（where）時(shí)間（when）和原因（why）。Braun公司的員工寫信或者發(fā)出指示時(shí)必須闡明其中原因（why），否則就“可能”被解雇。如果犯了兩次這樣的錯(cuò)誤，那就“真的”被解雇了。
或許你會(huì)問，真的有那么重要嗎？這還要?dú)w功于心理學(xué)法則。如果你的思考基于一系列解釋原因的模型進(jìn)行，得出的答案可能更為清晰。同理，如果你想別人闡明原因，他們就能更好地理解你，也更能充分了解它的重要性，這樣執(zhí)行度會(huì)更高。即使他們不能理解，也偏向于認(rèn)可你。
如果想增長處世智慧，就必須掌握這一剛性規(guī)則——與人交往時(shí)，不斷詢問原因（WHY）。即使內(nèi)中原因不點(diǎn)就明，聰明的人也能一如既往地遵守這一 “why”原則。
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世界上什么樣的模型最可靠？當(dāng)然是那些來自于自然科學(xué)和工程學(xué)領(lǐng)域的模型。工程學(xué)上的質(zhì)量管理——至少對你我或者非專業(yè)工程師來說，容易理解的內(nèi)容——很大程度上是以帕斯卡/費(fèi)馬的基礎(chǔ)數(shù)學(xué)理論作為鋪墊的。

它代價(jià)不菲，在你花費(fèi)了巨大的人力和時(shí)間后，突破的可能性卻不大。其實(shí)這些都是我們中學(xué)學(xué)過的基礎(chǔ)數(shù)學(xué)知識，而戴明帶往日本的那一套質(zhì)量管理的玩意兒，其實(shí)就是該理論的具體化。

我覺得，大多數(shù)人沒有必要在統(tǒng)計(jì)學(xué)上鉆研得過于精深。比方說，雖然我不能準(zhǔn)確地說出高斯分布，但我知道它分布的形狀和原理，所以能夠粗略地估算。如果你讓我利用高斯分布計(jì)算出小數(shù)點(diǎn)后十分位，我立即就可以運(yùn)算出來。正如一個(gè)打撲克的人，雖然對帕斯卡一無所知，打起牌來卻得心應(yīng)手。這樣也挺管用。但你至少應(yīng)該像我一樣，對高斯的鐘形區(qū)縣（Bell Shaped Curve）有一個(gè)大致的了解。

當(dāng)然，工程學(xué)中的后備系統(tǒng)（backup system）是非常實(shí)用的觀點(diǎn)，工程學(xué)的斷點(diǎn)（breakpoint）理論和物理學(xué)中的臨界（critical mass）的知識同樣都是行之有效的模型。

以上各個(gè)知識點(diǎn)在日常生活中都具有使用價(jià)值，而有關(guān)成本效益的優(yōu)化——該死的，只不過是中學(xué)基礎(chǔ)代數(shù)罷了。但它們一經(jīng)行話點(diǎn)綴，就漂亮了許多。
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下面我們討論人類智慧的另外一種形式——可靠性略低的微觀經(jīng)濟(jì)，如果把自由市場或者部分自由市場經(jīng)濟(jì)視為某種生態(tài)系統(tǒng)，非常有道理。這種觀點(diǎn)顯然已經(jīng)落伍了，早在達(dá)爾文時(shí)代，適者生存的理論橫空出世后，一些如強(qiáng)盜式的資本家認(rèn)為他們被賦予了應(yīng)有的權(quán)利——他們想：“我是富有的，所以我也是優(yōu)秀的。上帝還遠(yuǎn)在天邊呢。”

這種言論激怒了人民群眾，而我現(xiàn)在把經(jīng)濟(jì)視為生態(tài)系統(tǒng)顯然是老生常談，但經(jīng)濟(jì)跟生態(tài)系統(tǒng)確實(shí)有很多的共同點(diǎn)，包括一些結(jié)果也是雷同的。在生態(tài)系統(tǒng)中，擁有特殊的一技之長的人在捕獲機(jī)遇上異常敏捷，就像某些動(dòng)物在機(jī)遇前繁衍下來，同理，專攻商界的人——因?yàn)閷I(yè)化，所以更杰出——經(jīng)常能找到好的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理——然后遵循此路前進(jìn)。

如果討論微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，我們必須涉及一下規(guī)模優(yōu)勢（advantage of scale）這一概念，在考察一家企業(yè)成功或失敗的案例時(shí)，它的作用至關(guān)重要。比方說，在全球所有的上學(xué)預(yù)案中有關(guān)規(guī)模優(yōu)勢的理論是：在經(jīng)驗(yàn)曲線下成本的降低。在成批量的復(fù)雜生產(chǎn)中，受改革和資本主義的鼓勵(lì)，人們將嘗試提高效率。它的本質(zhì)是：你經(jīng)手的量越多，技法就更精通。這是不可估量的優(yōu)勢，與企業(yè)的成敗興衰有著千絲萬縷的聯(lián)系。
我們從各方面來闡述規(guī)模優(yōu)勢——盡管欠缺完整性。用幾何學(xué)來說，如果你建造了一個(gè)圓形池，很顯然，隨著池子越筑越大，表面所需鐵的面積和池子的體積均會(huì)相應(yīng)增加，所以，在你進(jìn)一步擴(kuò)大尺寸后，單位面積的鐵能構(gòu)成更多的面積。

簡單的幾何學(xué)，簡單的事實(shí)就解釋了規(guī)模優(yōu)勢，世間的事情大多如此。

此外，還可以從電視廣告的角度來了解規(guī)模優(yōu)勢。電視廣告風(fēng)靡之初——即表情豐富的色彩片走進(jìn)了我們的起居室——擁有無法比擬的魔力，早些時(shí)候，我們僅有三個(gè)有線電視網(wǎng)，它們的受眾面達(dá)到90%。

如果你是寶潔公司，用這種時(shí)髦的方式打廣告，資金不成問題。電視廣告成本浩大，但你甩賣了大量的瓶瓶罐罐，財(cái)大氣粗。那些小人物就不成，他們被關(guān)在電視廣告的大門之外。實(shí)際上，如果手里沒有大量產(chǎn)品，就不要輕易使用電視廣告——它的廣告效果常常是立竿見影的。隨著電視機(jī)走進(jìn)千家萬戶，一些初具規(guī)模的知名公司開始搭了一個(gè)便車，它們不斷地壯大和發(fā)展，知道一些公司開始變得臃腫和愚蠢，人在春風(fēng)得意的時(shí)候經(jīng)常容易犯這種錯(cuò)誤——至少有些人如此。

規(guī)模優(yōu)勢還和信息競爭優(yōu)勢（informational advantage）相伴相形。如果來到一個(gè)偏遠(yuǎn)的地方，看到箭牌口香糖和格洛茨口香糖并排放在一起。之前人們知道箭牌口香糖是讓人放心的產(chǎn)品，對格洛茨口香糖卻一無所知。如果一個(gè)標(biāo)價(jià)40美分，一個(gè)30美分，我會(huì)把一無所知的品牌塞進(jìn)嘴里嗎？況且這是一個(gè)非常私人的地方——僅僅為了那惡心的一毛錢？實(shí)際上，箭牌受惠于其知名度，就具備了規(guī)模優(yōu)勢——也可以稱作“信息競爭優(yōu)勢”。


規(guī)模優(yōu)勢還有心理學(xué)的淵源，心理學(xué)家稱之為“社交證明（social proof）”。我們有意無意很容易受到其他人的喜歡和行為影響。如果大家都蜂擁去買同一個(gè)東西，我們就會(huì)認(rèn)為它質(zhì)量更好，于是亦步亦趨。這種心理可能是無意或有意的的，有時(shí)候我們有意識地作出多了理性分析：“唉，我對這了解不深。他們知道的比我多，為什么不跟著做呢？”
這種社交證明現(xiàn)象造就了規(guī)模優(yōu)勢——在大范圍內(nèi)經(jīng)銷并不容易，可口可樂的一大優(yōu)勢就是，它在全球范圍內(nèi)都能買到。假設(shè)你有少量的軟飲料，請問你如何在全球各地經(jīng)銷？全球范圍的經(jīng)銷機(jī)構(gòu)是一家大企業(yè)慢慢苦心經(jīng)營的結(jié)果，得天獨(dú)厚的優(yōu)勢…想一下，如果某天你也能擁有這樣的優(yōu)勢，別人想排擠你將是非常困難的。

還有一種規(guī)模優(yōu)勢。一些企業(yè)的本質(zhì)是通過階梯式逐步爬到壟斷的頂層，最明顯的就是日報(bào)。在美國，除了一些超級大城市之外，基本上每個(gè)城市都只有一家日報(bào)。
這個(gè)道理同樣和規(guī)模概念有關(guān)，如果我有很大的發(fā)行量，也就意味著有大量的廣告。一旦廣告和發(fā)行量都盡收囊內(nèi)，哪個(gè)讀者還愿意看那些薄薄的、信息量更少的報(bào)紙？所以，這就是階梯式的“贏家通吃（winner-take-all situation）”，是規(guī)模優(yōu)勢現(xiàn)象的另一種形式。
同樣，因?yàn)檫@種明顯的規(guī)模優(yōu)勢，企業(yè)可以進(jìn)一步地專門化，每個(gè)人在本職工作中創(chuàng)造佳績。

這種規(guī)模優(yōu)勢的影響非常突出，比方說，在杰克•韋爾奇一到通用電器公司就放言：“加油干！我們必須拿到行業(yè)第一或第二，不然就準(zhǔn)備出局。”
雖然這顯得有些“世故”，但如果想讓股東財(cái)富最快增長，這事非常正確的決策。對一個(gè)文明的社會(huì)來說，這也不是壞事，我覺得通用電器正因?yàn)橛辛私芸?•韋爾奇而日益強(qiáng)大。

當(dāng)然，大規(guī)模同樣存在弊端，就拿我來說——我是指伯克夏哈撒韋公司，美國廣播公司最大的股東。我們的商業(yè)雜志創(chuàng)刊失敗的原因就是因?yàn)閷κ钟幸粋€(gè)厲害的殺手锏——“進(jìn)一步專業(yè)化”。
我們?yōu)樯虅?wù)旅行創(chuàng)辦了一份旅游雜志，但我們的對手特地針對商務(wù)旅行部門也創(chuàng)辦了一份雜志。就像生態(tài)系統(tǒng)一樣，你必須不斷地專業(yè)化和細(xì)化。我們的對手更有效率，那些商務(wù)旅行部門的工作人員可以獲得更多的信息。通過更有效率的系統(tǒng)，他們狠狠地挫敗了我們這些依賴廣域化雜志的家伙。
《星期六晚郵報(bào)》（Saturday Evening Post）就是一個(gè)很好的例子。該報(bào)紙已經(jīng)不復(fù)存在了，我們現(xiàn)在手邊的是《越野摩托》（Motorcross），其讀者是那些喜歡在比賽時(shí)開著摩托車翻跟頭的傻瓜，但他們熱衷于此，因?yàn)檫@就是他們的生活意義所在。這本叫《越野摩托》的雜志完全滿足了這類人的需要，它的利潤率說出來可能讓你垂涎三尺。
這些出版物的受眾面之窄可想而知，有時(shí)候，縮小規(guī)模、進(jìn)一步專業(yè)化給你帶來了有力的地位，所以并不總是越大越好。
這種比賽的看點(diǎn)是，大規(guī)模最大的的弊端——大人物并不是無往不勝的原因——就像官越做越大，官僚作風(fēng)就越容易侵襲。一旦滋生出這種風(fēng)氣，就會(huì)深深扎根在人類的本性里。

這種企業(yè)內(nèi)部的激勵(lì)機(jī)制會(huì)失靈，打個(gè)比方，如果回到我那個(gè)時(shí)代，你在美國電話電報(bào)公司工作，作為一個(gè)大型官僚機(jī)構(gòu)，誰還會(huì)真正在乎股東的利益？在官僚機(jī)構(gòu)中，一旦任務(wù)從你手中的文件籃轉(zhuǎn)到別人的文件籃中，你自以為已經(jīng)有人解決了。但實(shí)際情況并非如此，直到美國電話電報(bào)公司明確發(fā)出指令，這個(gè)任務(wù)才會(huì)落實(shí)。所以，它將逐步演變成臃腫、麻木和動(dòng)力不足的官僚機(jī)構(gòu)。
這些企業(yè)開始走向腐敗，換句話說，如果我有一個(gè)部門，你也有一個(gè)部門，我們都有共通管理權(quán)，這時(shí)就產(chǎn)生了一個(gè)心照不宣的規(guī)則：“你過你的獨(dú)木橋，我走我的陽關(guān)道，和氣生財(cái)。”這時(shí)各種管理層產(chǎn)生了，成本較其他企業(yè)相應(yīng)增高。在調(diào)整所有的管理層利益的過程中需要花費(fèi)無止境的時(shí)間，他們決策速度遲鈍，一些諳于此道的人經(jīng)常從中鉆空子。
大規(guī)模企業(yè)經(jīng)常面對的一大風(fēng)險(xiǎn)就是容易變成大而無能的官僚機(jī)構(gòu)，如果激勵(lì)機(jī)制不完善，管理將流于形式。這并不意味著我們不需要管理，但這些大型官僚機(jī)構(gòu)的所作所為確實(shí)讓人頭痛。
為此，人們開始想方設(shè)法解決這個(gè)問題，他們設(shè)立了更為分散的部門，學(xué)會(huì)有效激勵(lì)，同時(shí)增加培訓(xùn)課程。像通用電器這樣的大型企業(yè)在對抗官僚作風(fēng)的過程中成效顯著，這就是因?yàn)樗麄冇幸粋€(gè)天才和狂熱結(jié)合一體的管理人才，這個(gè)人就是杰克•韋爾奇。
官僚作風(fēng)非?？膳拢髽I(yè)日益壯大，影響力也在逐步上升，但卻患上了功能性紊亂。看看西屋電器公司的所作所為：砸下十幾億貸款來搞房地產(chǎn)，他們列舉了通過職業(yè)通道爬上來的人，他突然宣布貸款給房地產(chǎn)商開發(fā)旅館，導(dǎo)致企業(yè)從此陷入不公平的競賽中。果不其然，那些成百上千億元的貸款蒸發(fā)了，竹籃打水一場空。
CBS（美國哥倫比亞廣播公司）的例子印證了另外一條心理原則——巴甫洛夫情結(jié)，如果有人告訴你一件事，而這些事你并不想聽——因?yàn)樗屇悴煌纯欤话愣紩?huì)產(chǎn)生抵觸情緒。你應(yīng)該訓(xùn)練自己避免成為這種人，并不是說你會(huì)養(yǎng)成這種習(xí)慣，如果你不把它當(dāng)回事的話，真可能會(huì)變成這樣。
電視曾經(jīng)是一個(gè)巨頭的天下——CBS——當(dāng)然是在若干年前。Paley是很不錯(cuò)的，知識他不愿虛心聽取意見，不久大家都摸透了它的脾氣，只挑 Paley愛聽的話說。漸漸地，他就固步自封在脫離現(xiàn)實(shí)的殼內(nèi)，于是，腐敗滋生了——監(jiān)管CBS曾經(jīng)如此顯赫。
在這股風(fēng)氣的帶動(dòng)下，愚蠢的行為漸漸在企業(yè)系統(tǒng)中安家落戶，Bill Paley領(lǐng)導(dǎo)的10年歲月，熱鬧程度不亞于愛麗絲瘋狂帽子午茶派對。這樣的例子層出不窮，企業(yè)的高管可能會(huì)犯嚴(yán)重的錯(cuò)誤，當(dāng)然，換作你是投資人，情況會(huì)大大不同。如果你在CBS被收購后，去收購當(dāng)年P(guān)aley聽那些愚蠢的咨詢師收購的所有企業(yè)——Paley手下的投資銀行家、管理咨詢師等都是他高薪供養(yǎng)的人——就太可拍了。
所以，生活就是兩種力量的對抗——一方面是取得規(guī)?；膬?yōu)勢，另一方面是踩著美國農(nóng)業(yè)部的腳后跟行事——美國農(nóng)業(yè)部整天無所事事，雖然不知道他們具體做了什么工作，但我知道他們沒干幾件有用的事。
說起規(guī)模優(yōu)勢這個(gè)話題，我覺得連鎖店值得一提，連鎖店這個(gè)概念是一項(xiàng)偉大的發(fā)明。作為顧客，在商品成本降低的情況下，購買力就會(huì)有所增強(qiáng)。
如果受旅行商的鼓動(dòng)，讓你在24種不同的商品種類中挑選，你很可能會(huì)作出愚蠢的決定。但如果你在種類齊全的商品超市購物，旁邊有精明的冰箱專家給你提供參考意見，購買的過程無疑將變得更為順利。
與此相反，如果一個(gè)小店里只有一個(gè)人負(fù)責(zé)買賣，很容易造成缺貨的狀況，就像一個(gè)老故事中說的，有一個(gè)小店里放滿了鹽，一個(gè)陌生人進(jìn)來問店主：“你肯定賣掉了不少鹽。”店主回答：“沒有，但你應(yīng)該看到那個(gè)賣鹽給我的人了。”
連鎖店具有巨大的購買優(yōu)勢，在這個(gè)流暢的系統(tǒng)中，每個(gè)店員都恪守本位，做好本職工作。所以連鎖店無疑是奇妙的企業(yè)。
沃爾瑪?shù)膭?chuàng)建非常有意思，當(dāng)時(shí)西爾斯•羅巴克零售公司（Sears Roebuck）聲名鵲起，受人歡迎且財(cái)大氣粗，沃爾瑪首家商店在阿肯色州的本維頓落戶，創(chuàng)始人山姆•沃爾頓在囊中羞澀的情況下如何跟西爾斯•羅巴克零售公司相抗衡呢？他畢生致力于此——準(zhǔn)確地說他晚年一直致力于此。沃爾頓開始第一家小店時(shí)已屆不惑之年。

在這場連鎖店的角逐中，他比任何人玩得都要艱苦，也比任何人玩得更優(yōu)秀。其實(shí)，山姆•沃爾頓并沒有發(fā)明什么新花樣，只是在拷貝其他人聰明的做法 ——但他注入更多的激情和運(yùn)用更有效的員工管理方法。所以，對手一個(gè)個(gè)地落敗了。

沃爾瑪成立初期運(yùn)用了非常獨(dú)特的競爭策略，好像一個(gè)立志創(chuàng)下良好比賽記錄的職業(yè)拳擊手，過五關(guān)斬六將，一路進(jìn)入決賽，成為電視熱門人物。這事怎么做的呢？他出場跟42位蹩腳的對手對決，對決的結(jié)果是贏、贏、贏——連續(xù)42次勝利。
頭腦精明的沃爾頓在創(chuàng)業(yè)之初擊敗了其他小型批發(fā)商，企業(yè)系統(tǒng)效率提高后，雖然他不敢直接叫板那些巨頭，但隨著系統(tǒng)的改進(jìn)，他對于自己打敗小型城鎮(zhèn)批發(fā)商的能力深信不疑，他開始變得強(qiáng)大起來，開始了他的毀滅“大人物”之旅。
哈哈，這是非常狡猾的策略。
你或許會(huì)問：“這樣做合適嗎？”我個(gè)人認(rèn)為，沃爾瑪?shù)某霈F(xiàn)給世界帶來了亮色，但我的體會(huì)是，對那些敗在沃爾瑪手下的企業(yè)，你別犯過分唯心主義的錯(cuò)誤。
此外，沃爾瑪有許多精英分子，他們生性樂觀，有可愛的兒女。對于低級文化戰(zhàn)勝優(yōu)秀文化這種說法，我不置可否，我認(rèn)為這不過是懷舊的情緒和幻覺在作祟罷了。不管怎么說，規(guī)模和激情能締造出如此強(qiáng)勢的企業(yè)，這是一個(gè)生動(dòng)的典型。
另外，還有一個(gè)反面的典型——西爾斯•羅巴克公司在坐擁種種優(yōu)勢的情況下卻深受官僚機(jī)制之害，人員累贅，官僚氣息濃厚，且墨守成規(guī)，如果你靈機(jī)一動(dòng)，提出新點(diǎn)子，弄不會(huì)就會(huì)成為這個(gè)系統(tǒng)的敵人。
說實(shí)在的，它并不是全無可取之處，但它不及沃爾瑪精干、靈活、有效率。終于有一天，西爾斯•羅巴克公司的規(guī)模優(yōu)勢也阻止不了迅速淪為沃爾瑪手下敗將的命運(yùn)。
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這兒有一個(gè)一直困擾我們的難題，可能你們能更好地解決。不少市場最終會(huì)淪為兩三家五至六家大的競爭者的天下。這些市場中，沒有一家企業(yè)能賺到可觀的錢，而在另外一些市場中，每家企業(yè)都經(jīng)營的有聲有色。
這幾年我們一直在研究，為什么從理性投資的角度出發(fā)，一些市場的股東如魚得水；而在另外一些市場上破壞性的競爭卻毀滅了股東的財(cái)富。
如果我們把它理解為像“倉位控制”一樣的純商品，可能更有助于你的理解。不妨思考一下，航空公司給世界帶了了什么？安全的理性、更美妙的經(jīng)歷、與你的所愛共同讀過的時(shí)光，舉不勝舉，但自Kitty Hawk航空公司出現(xiàn)后，這些航空股股東所賺的利潤卻是負(fù)數(shù)——巨額負(fù)數(shù)。一旦激烈的競爭導(dǎo)致各種反常舉動(dòng)被釋放出來，無疑將更多地剝奪航空業(yè)股東的利潤。
在其他領(lǐng)域，如麥片制造行業(yè)，幾乎所有的大型生產(chǎn)商都在賺錢，如果你是中型生產(chǎn)商，你的利潤可能會(huì)達(dá)到15%。出色一點(diǎn)的能達(dá)到40%。為什么生產(chǎn)麥片這么有利可圖呢？我認(rèn)為，他們在激烈的競爭中不斷改進(jìn)銷售行為并采取派發(fā)優(yōu)惠券等措施，至于其他原因，有些讓我無法理解。
很顯然，麥片業(yè)有一種航空業(yè)所沒有的獨(dú)特的東西，這種東西必然是造成懸殊的主要因素。可能這些麥片制造商已經(jīng)學(xué)會(huì)了在搶奪市場份額的競爭中不過分玩命，也不必與他人爭得頭破血流——如果其中出了一個(gè)千方百計(jì)爭奪市場份額的人，情況可能就不同了。打個(gè)比方，如果現(xiàn)在我是家樂氏（Kellogg，美國麥片公司），不惜千方百計(jì)地霸占市場60%的份額，我對占領(lǐng)行業(yè)利潤的大半壁江山志在必得。如果這樣的話，無疑是親手把家樂氏推上了毀滅之路——我可能真的會(huì)這么做。
在一些商業(yè)領(lǐng)域中，一些成員就像人格分裂后的家樂氏，而在其他領(lǐng)域情況卻截然相反。很遺憾，對于這種行為的后果，我也不能提供完美的預(yù)測模型。
舉例說，如果環(huán)顧一下美國的瓶裝商市場，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，在一些市場上，即使百事可樂和可口可樂同臺競爭，他們的利潤都相當(dāng)可觀，但在其他一些市場上，兩家特許經(jīng)營商分庭抗禮，利潤寥寥無幾。這可以歸咎于人類的劣根性在資本主義市場中的體現(xiàn)，或許哪些身處其中的人才能心知肚明。
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在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，我們接觸了專利權(quán)、商標(biāo)和特許經(jīng)營權(quán)等概念。專利權(quán)非常有意思，年輕時(shí)，我覺得有專利權(quán)的公司花錢比賺錢多，律師們輕視專利權(quán) ——就哪些是發(fā)明或者哪些是克隆的技術(shù)爭論上顯得非常模糊。
但一切都改變了，改變的不是法律，只是管理——所有的爭論將在專利法庭解決，而且法庭更傾向于“親專利”政策，所以我一改以往的認(rèn)識，認(rèn)識到擁有專利權(quán)就意味著財(cái)富的增長。
當(dāng)然，商標(biāo)有史以來就給人帶來豐厚的回報(bào)，一個(gè)商標(biāo)系統(tǒng)對一個(gè)知名的企業(yè)大有裨益。
特許經(jīng)營權(quán)同樣也很不錯(cuò)，如果一個(gè)大城市僅有三個(gè)電視頻道，而你手中就有一個(gè)，那你好長時(shí)間都能賺錢，在有線電視還沒誕生的時(shí)代，自然而然處于供小于求的狀態(tài)。如果你在機(jī)場附近獲得了唯一的食品攤位專營權(quán)，隨著客戶潮涌而至，你就處于壟斷地位。
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微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中最精深的課程就是區(qū)分什么是有益于你的科技，什么是害死你的科技。對此大多數(shù)人頭腦并不清楚，巴菲特這個(gè)家伙卻非常明白。
舉例說，過去我們曾經(jīng)營紡織行業(yè)——恐怖的商品企業(yè)，當(dāng)時(shí)我制造低端紡織品——實(shí)實(shí)在在的商品。有一天，一個(gè)人跑來對沃倫說：“有人發(fā)明了一種新的織布機(jī)，效率可能會(huì)是我們那些舊玩意的兩倍。”沃倫說：“伙計(jì)，我希望這不是真的——否則，我就要關(guān)門大吉了。”他言之有理。
巴菲特的出發(fā)點(diǎn)是什么？他是想：“紡織業(yè)并不景氣，我們的盈利低于標(biāo)準(zhǔn)，沒有歇業(yè)關(guān)門只是為了照顧那些老工人。但我們不會(huì)把大量的新資本投資這個(gè)日漸衰落的行業(yè)。”他知道，改進(jìn)機(jī)器將會(huì)促進(jìn)使商品生產(chǎn)率大幅提高，但這些好處都會(huì)一一落在紡織業(yè)的客戶身上，而廠家撈不著一丁點(diǎn)好處。
這個(gè)概念非常明確——眾多卓越的新發(fā)明給你這個(gè)業(yè)主帶來的無非是一個(gè)花錢的機(jī)會(huì)，而且這些行業(yè)將日益沒落，花費(fèi)的成本最后也不會(huì)撈回來，技術(shù)大幅改進(jìn)的好處只會(huì)流向客戶。與之相反，如果你在奧什科什擁有唯一一家報(bào)社，有人發(fā)明了更有效率的報(bào)紙排版技術(shù)，你使用上新發(fā)明出來的神奇的計(jì)算機(jī)，所花費(fèi)的成本都會(huì)悉數(shù)返還。
不管怎樣，推銷機(jī)器的人——甚至是建議你購買設(shè)備的那些企業(yè)內(nèi)部的官僚主義者——將向你展示采用新科技后在目前價(jià)位水平省下來的錢，但他們欠缺第二個(gè)分析步驟——告訴你什么錢能留在你的手里，什么將流向客戶。從來沒有人在向我推銷的過程中連帶第二個(gè)步驟也一一分析，這種事屢見不鮮。于是你持續(xù)不斷地買入那些將在3年內(nèi)給你提供回報(bào)的東西。20年后，你每年的回饋僅為4%。這就是紡織行業(yè)的情況。
并不是機(jī)器不好，而是那些節(jié)約的資金并沒流入你的腰包。成本降低沒錯(cuò)，但成本的消減對購買機(jī)器的人沒好處。這個(gè)觀點(diǎn)很簡單，卻容易被人拋到腦后。
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微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)上還有一種模型，我覺得值得一提。如果科技飛速發(fā)展，正如我們現(xiàn)在的文明社會(huì)，競爭會(huì)導(dǎo)致一些行業(yè)毀滅。就像你的馬車廠經(jīng)營有方，突然間發(fā)明了電動(dòng)的“馬車”，你的馬車長奄奄一息，要么重新進(jìn)入不同的行業(yè)，要么任其自滅——在此過程中，你徹底淪落了。這種事情也是屢見不鮮。
在新行業(yè)涌現(xiàn)之際，那些早期的鳥兒總是獲益匪淺，如果你也是早起的鳥兒，就聽聽下面我談到的一個(gè)模型：“沖浪”——弄潮兒早起后就開始沖浪，置于其間，長久起舞，但一旦他離開了水，就有可能在淺灘中限于泥潭。
如果這些弄潮兒能始終處于浪尖，他們一定能長久不衰，如微軟、英特爾等，包括早起的美國國立現(xiàn)金出納機(jī)公司（NCR）。
收款機(jī)的誕生是對文明社會(huì)的貢獻(xiàn)之一，這里還有一個(gè)有趣的故事。John H. Patterson曾是一個(gè)小小的零售商，掙不到幾個(gè)錢。一天，某人賣給他一臺粗糙的收款機(jī)，他便應(yīng)用在銷售中，沒想到，它的使用讓他扭虧為盈，因?yàn)槭湛顧C(jī)的使用使職員的偷盜行為難以得逞。Patterson并沒有像一般人所想：“哦，收款機(jī)促進(jìn)了我的銷售。”相反，他思索：“我準(zhǔn)備進(jìn)軍收款機(jī)行業(yè)。”于是他趁熱打鐵，創(chuàng)建了美國國立現(xiàn)金出納機(jī)公司。他開始“沖浪”了。最好的經(jīng)銷系統(tǒng)，最多的專利中心，一切都力求盡善盡美。我的檔案中有一份NVR的早起報(bào)告，Patterson專門講了他的謀略和目標(biāo)，即使是一個(gè)接受過良好教育的大猩猩根據(jù)自己對收款機(jī)行業(yè)的判斷也能意識到，那個(gè)時(shí)候與Patterson 合股經(jīng)營是百分之一百的良機(jī)。
當(dāng)然，這也是投資者應(yīng)該追求的東西。如果你具備了這種智慧和抓住這些機(jī)遇的決心，至少能把握住這些機(jī)遇中的幾個(gè)，就能大幅獲利。無論如何，“沖浪”是一個(gè)非常有效的模型。但是，伯克夏哈撒韋不會(huì)對這些復(fù)雜科技中的弄潮兒進(jìn)行投資，畢竟，我們特立獨(dú)行且是與眾不同的——這些可能你們早已有所聞。
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沃倫和我認(rèn)為，在高科技領(lǐng)域我們欠缺優(yōu)勢。實(shí)際上我認(rèn)為，對于理解軟件、計(jì)算機(jī)芯片或其他科技方面，我們處于非常不利的地位。根據(jù)自身的不足，我們采取了“逃避”。
這也是一個(gè)行之有效的模型，每個(gè)人都有自己所擅長的領(lǐng)域，想擴(kuò)展這種領(lǐng)域是非常困難的。假設(shè)我必須以音樂來謀生……如果音樂是衡量文明的標(biāo)準(zhǔn)，不知道要把這種標(biāo)準(zhǔn)降低到何種程度，我才能有機(jī)會(huì)登場表演。
由此可見，你應(yīng)該了解自己的強(qiáng)項(xiàng)。在一場高手如云的游戲中，如果唯獨(dú)你是外行，那是必輸無疑的。對自己的優(yōu)勢要心中有數(shù)，并在自己擅長的領(lǐng)域中競技。
如果你想成為世界頂級網(wǎng)球選手，經(jīng)過不斷的嘗試之后，希望仍然渺茫——因?yàn)槠渌怂蕉歼h(yuǎn)在你之上。但成為伯米吉（Bemidji）最優(yōu)秀的水管承包商，對你來說卻有2/3的成功幾率，它需要決心和聰慧。漸漸地，你了解伯米吉所有業(yè)務(wù)并掌握了這門技術(shù)，加以訓(xùn)練，目標(biāo)就近在眼前。對于哪些從未贏得國際象棋錦標(biāo)賽或者從未置身于大型網(wǎng)球賽場中央的人，他們可以通過發(fā)展自己的特長，在生活中成就自我——這種結(jié)果部分源于他們的天賦，部分源于他們的日積月累。
有些優(yōu)勢是可以學(xué)的的，對蕓蕓眾生來說，生活的游戲正如不斷嘗試成為伯米吉優(yōu)秀的水管承包商一樣，畢竟，能成為國際象棋世錦賽的獲勝者只有很少一些人。
或許你們中有一些人在高科技“沖浪”中發(fā)現(xiàn)了機(jī)遇——如英特爾、微軟等等。我們自認(rèn)為不能勝于此道，所以才選擇置身事外，但這并不意味著你們潛入其中就是不理智的。
好了，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的模型就闡述到此，有點(diǎn)心理學(xué)，有點(diǎn)數(shù)學(xué)，組合成我所謂的處世智慧的分支?，F(xiàn)在如果你們想在吃完羅布后進(jìn)點(diǎn)甜點(diǎn)，我講轉(zhuǎn)向“選股”——并試著用這些基礎(chǔ)的處世智慧加以分析。